美聯儲最后一加通常都利好全球股市

美聯儲結束加息后，美國、歐洲和新興市場股市通常會開始加速上漲。

　　而且不光是美國股市。一旦美聯儲停止加息，歐洲股市通常也表現不錯。新興市場亦不例外，只是幅度小些。

　　事實上，美聯儲加息周期的結束對歐洲股市的影響幾乎比美國更大。美聯儲最后一次加息后的一年，歐元區斯托克指數的回報率中值約在20%，與標普500指數大體相同。

　　標普指數傾向於在美聯儲最后一次加息前橫盤整理，但過后則會穩步上升。

　　當然這次標普一年來上漲了約12%。但是正如這個周期所示，推動后緊縮時代歷史性反彈的是大盤股。

　　新興股市也加入了狂歡，雖然速度是慢了些。它的中值走勢通常包含在美聯儲最后一次加息前大跌，然后穩步上漲，儘管步伐可能比發達股市要慢。

　　但是新興市場后勁更大。如下圖所示，美聯儲最后一次加息后一年里，MSCI新興市場指數回報率的第80個百分位超過了50%。

　　發生后我們才能知道的是，美聯儲最后一次加息是在何時。市場傾向於認為7月份的加息是最后一次，消化的之后再加一次概率只有40%。這次還存在量化緊縮持續和鉅額國債發行的小坎坷。

　　美國股市尤其看上去泛起了些許泡沫。新興股市最近走出了一波不錯的勢頭，而歐洲股市一直表現落后。儘管如此，從歷史角度來看，美聯儲接近加息周期尾聲對全球股市一直都是利多。