行業持續回暖，「AI+服裝」前景可期！機構：下半年將逐步迎需求拐點

今日，港A兩市服裝板塊震盪拉昇，A股金發拉比、紅蜻蜓漲停，嘉曼服飾漲超11%，比音勒芬、戎美股份漲超6%，朗姿股份漲超5%，紅豆股份、七匹狼、海瀾之家、太平鳥、報喜鳥等跟漲。

港股李寧大漲近7%，安踏體育漲近3%，迅銷、波司登、江南布衣等紛紛上漲。

服裝行業回暖，多家龍頭上半年業績亮麗

在今年國家大力促消費的方針下，作為民生四大消費要素之一的紡織服裝行業備受政府重視。

在政策的加持下，服裝行業今年回暖趨勢明顯。並且，隨着經濟回暖和促消費政策等各種利好因素的推動，今年上半年消費需求集中釋放。

據統計局數據顯示，今年1-6月份，社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%。其中，服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額1-6月累計零售額為6834億元，同比增長12.8%。6月份，服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額為1238億元，同比增長6.9%，環比增長15.06%。

從紡服行業上半年業績方面來看，多家龍頭企業業績亮麗。

其中，報喜鳥2023H1歸母淨利潤實現3.71–4.10億元，Q2單季度歸母淨利潤實現1.15-1.55億元，按中位數來算同比2022/2021年增長66.53%/128.67%。

紅蜻蜓2023年半年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為3,500萬元到4,550萬元，與上年同期2,104萬元（法定披露數據）相比，同比增加約66.35%到116.25%。

歌力思預計上半年實現歸母淨利潤1.01億元至1.11億元，同比增長100.40%至120.24%。

此外，基於今年經營質量、庫存水平的改善，太平鳥、森馬服飾預計二季度淨利潤彈性較大。

「AI+服裝」助力行業高速發展

今年以來人工智能持續爆火，「萬物皆可AI」的口號也逐漸蔓延至各行各業。在紡織服裝行業方面，藉助AI參與到設計和營銷環節，能起到降本增效的作用，利於提升行業盈利。

具體而言，廣發證券指出，一方面，AI有望賦能紡織服裝生產製造領域，頭部企業積極推進數字化智能化改造，智能工廠雛形初現；另一方面，AI有望賦能紡織服裝設計零售領域，使用AI技術，企業可以生成更暢銷的設計、降低營銷成本，提升營銷質量，助力公司的線上平臺和線下商店運營。

對於服裝行業的智能化，政策也有所提及。《紡織行業「十四五」發展綱要》指出，「十四五」期間要繼續推進新一代信息技術與紡織工業的深度融合，以紡織裝備數字化和信息互聯互通為基礎實施紡織行業智能製造重點工程。

有機構預測，若有AI加持，服裝行業或迎來高增速發展。2024年AI時尚產業規模有望達到12.60億美元，2019年-2024年CAGR（複合增長率）可達40.76%。

對此，深圳市服裝行業協會會長潘明表示，中國服裝行業轉型升級全面提速，數字化、智能化、新消費和商業模式的融合創新，培育壯大了消費新業態新模式，促進了時尚消費品質的提升，隨着新生代消費羣體的崛起，時尚產業的空間將進一步拓展。

信達證券認為，要持續關注服裝企業下游需求和庫存表現，防疫政策調整后港股優質服裝公司股價率先反彈，短期估值率先修復，關注2023年基本面拐點。

該機構建議把握兩條主線:服裝板塊，一方面服裝行業精細化運營能力強、直營渠道佔比高、供應鏈柔性化的優質公司管理能力強，有望率先恢復增長；另一方面受益於高景氣度延續和國潮崛起，運動鞋服細分賽道有望率先恢復業績增長。

中信證券發佈研究報告稱，預計紡織服裝板塊Q2整體呈現弱復甦表現。品牌服飾端2Q23雖基數較低，但仍受消費疲軟影響，其中國產大眾運動品牌表現有望領先。紡織製造板塊仍處於景氣低位，但環比Q1有所改善，部分優質公司Q2營收以及訂單有望轉正。

展望下半年，品牌服飾在基數逐步走低以及品牌內功加強的背景下，該機構看好全年復甦趨勢。紡織製造伴隨海外品牌去庫推進以及人民幣貶值，有望逐步迎來景氣和業績拐點。