​財報前瞻丨市場份額創歷史新高，屬於Roku的時代要來了

作者 | Louis Stevens

編譯 | 華爾街大事件

在深入研究Roku(NASDAQ:ROKU)2023 年第一季度和整體業務之前，本文想強調以下數據點：

擊球的科學作者：亞歷克斯·莫里斯

Roku 2023 年第一季度的活躍賬户新增量為 160 萬，活躍賬户總數為 7160 萬。分析師普遍預期本季度將增加 114 萬個活躍賬户，所以這相當不錯。

Roku 在充滿挑戰的環境中交付了穩健的第一季度業績。我們的活躍賬户和直播時間都在增長。Roku 的電視操作系統再次成為美國銷量第一的電視操作系統，電視單位份額達到創紀錄的 43%， 超過了緊隨其后的三個操作系統的總和。我們在所有電視屏幕尺寸上都取得了份額增長，特別是在大屏幕領域。

首席執行官安東尼·伍德 (Anthony Wood)，Roku 的 2023 年第一季度收益電話會議。

Roku 再次實現了這一目標，同時也受到了一些人類歷史上規模最大、資本最雄厚的企業的攻擊。

在 Roku 2023 年第一季度股東信中，Wood 先生分享了（強調部分是后加的）：

「第一季度，Roku 操作系統 (OS) 再次成為美國銷量第一的智能電視操作系統，電視銷量份額達到創紀錄的 43%，超過了緊隨其后的三大電視操作系統的總和（據 Circana 稱）。我們在所有電視屏幕尺寸範圍內實現了同比份額增長，特別是在大屏幕領域。

在墨西哥，Roku 操作系統連續第二季度成為銷量第一的智能電視操作系統。在德國，我們與第三個電視 OEM 合作伙伴 Coocaa 一起擴展了 Roku TV 計劃。我們在全球範圍內擁有 20 多個 Roku TV 授權合作伙伴，我們將繼續推動整個計劃取得巨大成果。

Roku 2023 年第一季度股東信。

Roku 投資者關係

01

圖表

就 Roku 而言，只需幾張圖表就可以總結這篇論文。

圖 1A：獲取 YouTube的背景信息  

擊球的科學作者：亞歷克斯·莫里斯

從上面可以看出，YouTube 在過去三個季度的銷售額一直在下降。

圖 1B：Roku 業務表現的更多背景  

亞歷克斯·莫里斯的擊球科學

簡而言之，當考慮到 Roku 雖小但強大時，值得通過其非常受歡迎的同行的表現來了解該業務的表現。正如在下面看到的，Roku的銷售額最近也同樣趨於平緩，儘管它們並沒有像 YouTube 那樣下降。

02

Roku 自上市以來的季度收入增長

Y圖表

為此，TSOH的Morris先生在下面為我們製作了另一個精彩的圖表，通過它我們可以更好地瞭解Roku目前的增長率：

圖 1C：Roku 業務表現的更多背景  

亞歷克斯·莫里斯的擊球科學

從上面可以看出，雖然市場上 Meta 和 Roku 的交易表現出乎意料地相當猛烈，但它們似乎是其中表現最好的。

上述數據為近期提供了很好的背景，即增長已經停滯，但情況可能並不總是如此。

為此，我們現在來考慮一下長期的情況：

圖 2A：Roku 的長期 TAM  

電子營銷員

上圖描繪了聯網電視廣告市場，該市場將經歷相當驚人的增長，超出其已經經歷的水平。

考慮到這些數據，地球上最大、資本最雄厚的公司會嘗試推出與Roku競爭的產品也就不足為奇了。

儘管這些真正出色的競爭對手試圖從 Roku 手中奪取市場份額......

Roku 在充滿挑戰的經濟環境中交付了穩健的第一季度業績。我們的活躍賬户和直播時間都在增長。Roku 的電視操作系統再次成為美國銷量第一的電視操作系統，電視單位份額達到創紀錄的 43%，超過了緊隨其后的三個操作系統的總和。我們在所有電視屏幕尺寸上都取得了份額增長，特別是在大屏幕領域。

首席執行官安東尼·伍德 (Anthony Wood)，Roku 的 2023 年第一季度收益電話會議。

爲了補充這個觀點，我發現這句話很有洞察力：

但我想指出，[如果]你能原諒棒球的類比的話。薪資最多的球隊並不是每年都能獲勝，而且勝算不大。

...

因此，我們擁有的數據、平臺，然后將 Roku 的所有優勢傳遞給第三方和廣告商。我再次相信，在這個偉大團隊的推動下，Roku 會繼續以不讓我們陷入流媒體戰爭的價格提供差異化產品，這可能是您問題的核心。我以前説過，而且我會自豪地説，Roku 並沒有捲入流媒體戰爭。流媒體戰爭正在我們的平臺上上演。

Charlie Collier，Roku 的 2023 年第一季度財報電話會議。

圖 2B：可以説是最大的長期增長趨勢  

電子營銷員

數字廣告是最具吸引力的投資領域之一，因為其總目標市場（「TAM」）的規模巨大，而且人工智能（「AI」）的明顯影響在過去十年左右的時間里對該行業的影響。

• 這是最大的長期增長趨勢之一（數字廣告，基本上只是常規廣告+人工智能/機器學習）。

Roku 將從該 TAM 的成長和成熟中獲益匪淺。

Roku 所要做的就是通過其差異化的定製電視操作系統盡職、忠誠、持續地服務其目標市場，從長遠來看，它將佔領這個TAM。

第一季度，Roku 全球活躍賬户數量增至 7160 萬。連續淨增加 160 萬，高於 2022 年第一季度的淨增加。在美國，我們的活躍帳户接近所有寬帶家庭的一半。這種無與倫比的規模是我們業務模式的基礎，可帶來顯着的參與度和不斷增長的盈利機會。

Roku 2023 年第一季度股東信。

自 Roku 於 2017 年左右上市以來，競爭一直是一個令人擔憂的話題。Roku 在美國的市場份額剛剛達到歷史新高，儘管該公司致力於為客户提供服務，對抗蘋果、亞馬遜和康卡斯特等巨頭。 

亞歷克斯·莫里斯的擊球科學

簡而言之，相信 Roku 提供了一款引人注目的、差異化的產品，能夠引起消費者的共鳴。

03

Roku TV 和 Roku Channel

Roku 的新電視將是其首款自制電視。從歷史上看，Roku 一直將其電視操作系統獨家出售給第三方電視製造商。

現在，它將將該電視操作系統集成到自己的硬件產品中，並繼續將其授權給第三方電視/硬件製造商。

這是令人興奮的，因為它可以使 Roku 進一步創新，打造有史以來最好的以人工智能為中心的電視平臺，這將有助於進一步推動 Roku 的網絡效應護城河。

過去幾年，我們在 Roku 所做的實際上是對工具進行投資，以實現這種共生關係。這就是我們能夠取得出色的參與成果的原因。我的意思是，每個消費者每天 3.9 小時的參與度很高，這是由我們幾年前開始進行的投資推動的。我們開始投資 live，最初於 2020 年在 Roku 頻道內推出......

首席執行官吉迪恩·卡茨 (Gideon Katz)，Roku 2023 年第一季度財報電話會議。

有趣的是，卡茨先生的工作在某種意義上幾乎完全是人工智能的工作。

從 Roku 的程序化智能廣告到 Roku 的人工智能精心策劃的電視平臺（Roku 頻道），在我看來， Roku 主要是一家領先的人工智能企業。

我們正在發揮作為美國、加拿大和墨西哥第一大電視流媒體平臺的獨特作用，同時使消費者、內容合作伙伴和廣告商受益，同時增加盈利機會。您可以通過我們的運動體驗、直播電視指南和繼續觀看等功能來查看這一點。

首席執行官安東尼·伍德 (Anthony Wood)，Roku 2023 年第一季度財報電話會議。

在現在使用 Roku 的過程中，分析師第一次感受到了一種發自內心的「重心轉向 Roku」平臺的感覺。

期待着 Roku 在未來幾年和幾十年內以獨特的方式為世界（廣告商、消費者和內容生產商）提供服務。