東方日升：有知名機構於翼資產，石鋒資產參與的多家機構於7月25日調研我司

2023年7月26日東方日升（300118）發佈公告稱浙商證券、瑞達基金、混沌資產、興業證券、東吳基金、招商基金、建信基金、鑫元基金、寧泉資產、中金公司、紅杉資本、利幄基金、青驪投資、相生資產、鵬華基金、立格資本、華寶基金、工銀瑞信、頂天投資、德邦基金、國泰基金、浙商資管、磐厚動量、國海富蘭克林、東吳證券、西部證券、泰康資管、於翼資產、龍航資產、天風證券、碧雲資本、華泰資產、東吳自營、鴻道投資、申萬宏源證券、思睿集團、匯豐晉信、國力民生、旌安投資、長江證券、中融信託、申萬菱信、石鋒資產、康曼德資本、西南證券、銀河基金、南方基金、財通基金於2023年7月25日調研我司。

具體內容如下：

問：公司近況介紹

答：東方日升是以光伏下游電池組件製造及系統集成為主的一家企業。通過近幾年產業鏈的持續佈局，公司將在 2023 年形成從工業硅、多晶硅、拉晶，到電池片、組件以及下游終端應用金字塔狀的一體化佈局。2022 年公司實現營收 294 億元，實現扣非歸母淨利潤 10.26 億元，全年完成組件出貨量超14GW。產能方面，截止 2023 年第二季度，公司已形成包括15GW 電池和 25GW 組件的有效產能，上述產能主要分佈在安徽滁州、江蘇金壇、浙江義烏、浙江寧波、馬來西亞以及內蒙古包頭。此外公司在建的電池組件產能主要包括位於寧海的「浙江寧海 5GW N 型超低碳高效異質結電池片與 10GW 高效太陽能組件項目」、位於江蘇金壇的「4GW 高效太陽能電池片和 6GW 高效太陽能電池組件項目」以及位於安徽滁州的「年產 10GW 高效太陽能電池項目」等，其中金壇項目已於 2023年 4 月 27 日下線首片異質結 210 半片電池片，目前首線已接近滿產，第二條產線於 6 月底下片后進入爬產狀態，其他產線也在陸續進入調試投產中。同時公司儲能的相關產業發展迅速，相關產能運行情況良好。

問：公司未來光伏電池組件產能的規劃

答：公司未來的相關新增產能會以 N 型電池組件為主，目前該型電池的轉化極限效率相較於傳統的 P 型電池有一定的優勢。現階段電池技術處於迭代期，P 型（PERC）電池轉化率提升速度日益減緩，其產品生命周期已經接近完全期。公司堅定看好異質結技術作為下一代基底電池技術，因此公司新建 N型電池組件產能以異質結技術為主。同時，為提高公司光伏產品電池自供比例，延長原有量產電池組件產線的生命周期，公司對 TOPCon 也保有一定水平的技術儲備並對相關技術進行了產能規劃。目前公司主要的在建電池組件產能是位於寧海的「浙江寧海 5GW N 型超低碳高效異質結電池片與 10GW 高效太陽能組件項目」、位於江蘇金壇的「4GW 高效太陽能電池片和 6GW 高效太陽能電池組件項目」以及位於安徽滁州的「年產 10GW 高效太陽能電池項目」，其中金壇項目自 2023 年 4月 27 日下線首片電池片，項目整體逐步進入投產爬坡以及達產狀態。

問：公司異質結產線的運營情況

答：公司位於金壇的首條異質結量產線已於 4 月 27 日下線首片電池片，首線接近滿產，其他產線也在陸續進入調試爬產中。同時，上述異質結首條量產線同步導入中試線上已經驗證成熟的相關技術，包括雙面微晶技術、薄硅片技術、低銀含漿料技術等，其近期產出的 210 尺寸半片超薄異質結電池片平均效率達到 25.4%，產線良率已達 98.5%，產出能力已接近設計上限。目前第二條量產線也進入爬坡狀態。同時，位於寧海的「浙江寧海 5GW N 型超低碳高效異質結電池片與 10GW 高效太陽能組件項目」也將在今年第三季度始進入投產爬坡狀態。根據目前新增產能投產及后續產能爬坡情況，預計公司 2023 年量產異質結電池生產能力將近 3GW。

問：公司異質結薄片化進度

答：異質結生產工藝的低温工藝對於大尺寸、薄硅片兼容性較高。經過異質結中試線的技術驗證，公司異質結量產線中已直接導入使用 110 微米厚度的硅片，后續投產電池產能也會直接導入該厚度甚至更薄的硅片。公司異質結中試線以及實驗室中，已在測試使用 100 微米及以下厚度的硅片。異質結技術薄片化的應用，可有效降低電池硅成本，進而加速推動異質結技術規模化和量產化。

問：公司異質結低銀含漿料導入進度

答：經過多年異質結中試線的試驗以及論證，公司異質結量產線已導入綜合純銀佔比低於 50%的金屬化方案，配合電池端0BB 技術以及組件端昇連接技術，相關異質結組件產品能夠在降低綜合成本的同時保持較高的功率水平。目前，公司量產異質結產品的純銀單瓦耗量已降至 10mg以內。

問：未來異質結的降本方向

答：從公司的角度來看，現階段看的幾個主要降本方向包括進一步降低漿料的純銀含量，應用低銦乃至無銦的 TCO 靶材以及導入使用更薄的 N 型硅片。另外伴隨異質結產業的進一步完善和規模化應用，相關主材、輔材以及設備的更大規模化供應也會帶來異質結產品的綜合成本下降。

問：公司異質結組件下游接受程度

答：公司旗下伏曦異質結組件產品經第三方機構 TüV 南德測試，最高功率超過 740W（132 片半片版型組件），相關組件產品的大功率優勢明顯，能夠為終端電站客户帶來持續的降本提效幫助。公司也持續不斷地將高品質異質結組件發送給下游客户進行驗證試用及小批量規模化應用，從目前的反饋情況看，客户對公司異質結組件產品的接受程度較高。

問：公司異質結產品的主要應用場景

答：異質結組件產品應用場景相對成熟，產品性能適用於多樣化的發電場景。過去異質結技術相關產品價格相對高企，應用場景偏向分佈式電站以及屋頂光伏。目前公司推出的伏曦異質結系列產品由全新量產化技術打造，產品競爭力提升明顯。因此，公司的異質結組件能夠發揮出高雙面率、低温度係數等技術特性，為包括集中式電站在內的多樣化光伏發電市場提供異質結解決方案。

東方日升（300118）主營業務：從事太陽能電池片、太陽能電池組件以及太陽能燈具等太陽能光伏產品的研發、生產和銷售。

東方日升2023一季報顯示，公司主營收入67.77億元，同比上升25.18%；歸母淨利潤3.11億元，同比上升46.11%；扣非淨利潤2.7億元，同比上升20.58%；負債率65.89%，投資收益-743.06萬元，財務費用5566.36萬元，毛利率12.39%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級3家，增持評級3家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出6596.03萬，融資余額減少；融券淨流入2952.63萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，東方日升（300118）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯繫我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。