比特幣算力創新高，礦商格局大洗牌，誰是最大黑馬？

　　博鏈財經

　　本文要點：

• 隨着算力增加，比特幣網絡的哈希率迭創新高。

• 通過礦池份額變化觀察比特幣算力格局。

• 公開披露顯示，上市礦商產量繼續提高。

　　作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管

　　編譯：WEEX Exchange

　　哈希率飆升至新高

　　比特幣的哈希率，一個衡量支持網絡的總計算資源猜測新區塊解決速度的估計指標，2023年大部分時間一直在上升。

　　考慮到2023年的幣價上漲，這可能是合理的，因為在其他條件相同的情況下，更高的價格會刺激哈希率上升。不過，2022年幣價下跌時，該網絡哈希率也有所增長。

　　雖然單個礦工可以測量自己的哈希率，但只能根據比特幣設置的當前網絡難度以及礦工出塊的整體速度來估計總網絡哈希率。在估計中添加了標準偏差帶，以承認區塊產出的概率性。

比特幣哈希率再創新高

　　礦池份額發生重大變化

　　礦池聚合礦工的算力，為礦池參與者提供更多的經濟確定性。

　　由於找出新區塊存在概率性，獨立礦工可能需要在尋找新區塊上花費很長時間，而大多數礦池，根據其分配結構，可以使礦工收入更加穩定和可預測。

　　Foundry USA 是目前比特幣網絡中最大的礦池。過去一年，其網絡算力份額大幅增長，增加了 6.2%。

　　由 ASIC 製造商比特大陸（Bitmain） 運營的螞蟻礦池（AntPool） 份額增長緊隨其后。接下來是 Marathon Digital 運營的 Mara Pool。

　　由 BTC.com 創始人創辦的幣印礦池 （Poolin） 2022年因流動性問題導致暫停支付，份額下滑最大。

礦池份額變化

　　結合礦池份額的變化與網絡哈希率的變化，可以對每個礦池的哈希率變化進行三角測量。

　　如下圖所示，Foundry、AntPool、F2Pool、Mara Pool 和 ViaBTC 都是網絡算力增長的重要貢獻者，而 Poolin 是最大的下降者。

哈希率變化

　　上市礦商產量提高

　　過去兩年，多家礦商在美國和加拿大上市，並開始報告月度產量、銷售額和持有量。

　　通過觀察這些數據，或許可以發現一些線索，即那些上市礦商一直在通過其代理的月度產量增加來提高產能。

　　並非所有公司都報告了 6 月份的產出數據，因此使用 5 月份數據。

　　此外，一些一年前報告數據的公司已經停止了業務，因此排除了他們歷史上的貢獻，以便更好地進行同類比較。

　　雖然不包括整個網絡的比特幣生產，但該分析覆蓋了總產出中越來越大的份額。

月度比特幣產出變化

　　結語

　　如上圖表，17 家上市礦商2022年 5 月的累計產出為 4，125 BTC，佔全網總產出的 15.3%。

　　到了2023年 5 月，17 家上市礦商累計產出量增至 6，849 BTC，增幅高達 66%，佔全網總產出的比例上升到了 24.5%。

　　2022年 4 月彭博社曾報道，當時 21 家上市礦商的算力總和估計約佔全網總算力的 25%。

　　一年后看來，仍在運營的 17 家礦商算力總和已經佔到全網總算力的 25% 左右，顯示礦池市場集中度進一步上升。

　　* Bit Origin（Nasdaq：BTOG）原名中國香態食品，2022年早些時候從肉類加工業轉型為加密挖礦。

　　當時，這些上市礦商紛紛計劃通過股權融資、債券融資積極擴張，其中大型礦商（至少前 15 名）計劃在未來 12 個月內每家擴張超過 1 exa hash，許多大型礦商正在建設超過 250MW 的獨立礦場，幾乎全部在北美運營。

　　據不完全統計，2022 年至今，美聯儲雷霆加息 12 次，聯邦基金利率目標由 2022 年初的 0-0.25% 一路提升至最新的 5-5.25%，與此同時，BTC 價格則從 2022 年初的 45，000 美元左右跌至目前的 30，000 美元附近，跌幅達 50%左右。

　　在此背景下，2022年那些趁着流動性寬松環境大舉融資擴張的礦商們的壓力恐怕不小，其中一些已經出局，這也為未來幣價上漲造成一定壓力。

責任編輯：張靖笛