Q2財報季美國快餐股怎麼選？強者恆強，這間巨無霸可望逆勢擴張！

近日，知名投行傑富瑞(Jefferies)發佈研究報告，評估了第二季度財報季美國快餐行業股票的前景。儘管宏觀經濟風險以及銀行收緊貸款，可能影響支持股價和估值增長的特許經營業務，不過分析師指出，輕資產快餐公司的估值仍接近歷史峰值水平。于傑富瑞覆蓋的五隻股票中，分析師特別看好麥當勞。

分析師把麥當勞的目標價從330美元上調到335美元，並表示麥當勞市場份額可望進一步擴大的優勢最為顯著。

他們評論道，「我們調整了我們對第二季度麥當勞在美國和直營國際市場同店銷售增速的預估，分別為8.5%和8%，市場一致預期為9%和8.2%，同時我們預計利潤將獲得部分提振，美國餐廳業務利潤率料達15.2%，符合市場一致預期。

「不過，對於盈利，我們依然持保守看法，我們的預估略低於市場預期。我們預期麥當勞2023年度的每股收益和EBITDA分別為2.61美元和32億美元，略低於市場一致預期的2.78美元和33.8億美元。分析師們仍然認為2023/2024年以及長期的增長前景依然吸引人。」

麥當勞計劃於7月27日公佈其第二季度的業績。

傑富瑞還指出，於整個快餐行業，許多特許經營的快餐品牌面臨巨大壓力與挑戰，包括客流疲軟、難以維持利潤以及增長預期下降。部分特許經營商已經因此破產，而於2023年，可能還會有更多的特許經營商破產。考慮到快餐消費者對價格敏感，以及可客流可能減少，這些因素都會影響特許經營商的增長和倒閉，並且動搖日后的增長模式和高估值。

第二季度，快餐行業的同店可比增速和客流量跟第一季度相比，明顯下滑。近幾周來，低端市場的衰退趨勢更為明顯，而且平均消費水平下降以及促銷活動增加。

因此，我們對第二季度同店可比增速的預期大部分低於或接近市場預期，其中Domino's Pizza和Papa John's表現最弱。不過，利潤率預期基本符合市場預期，受益於原材料成本下降。儘管預計到2023年通脹壓力將會緩解，惟特許經營業務的利潤恢復速度可能會很緩慢。

于傑富瑞覆蓋的其他四隻股票中，分析師對這些公司的評級都持中性態度，其中包括Domino's Pizza 、Papa John's、Wendy’s以及Restaurant Brands。

基於與Uber Eats的合作，傑富瑞把Domino's的目標價從325美元提高到了375美元，並把Restaurant Brands的目標價從68美元上調至了73美元。

總體而言，分析師認為，一系列外部挑戰可能會給具備防禦性的輕資產企業帶來風險，並可能會擴大麥當勞等強勢品牌/特許連鎖品牌與一些地位較弱的品牌之間的差距。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。