主力合約跌超10%！碳酸鋰期貨上市首日全線大跌 后市怎麼看？(附概念股)

7月21日 碳酸鋰期貨在廣州期貨交易所上市，上市的碳酸鋰期貨共有7個合約，交易單位為1噸/手，各合約的掛牌基準價均為24.6萬元/噸。上市首日，碳酸鋰期貨低開低走，主力合約開盤跌近3%，隨后跌幅擴大至11%。截止發稿，碳酸鋰期貨遠月合約LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、2406、2407跌停。

據廣期所20日所發佈的通知，碳酸鋰期貨各合約的掛牌基準價均為24.6元/噸，按照首日14%的漲跌停板計算，7月21日上市首日，碳酸鋰期貨合約的價格波動範圍為211560元/噸-280440/噸。

去年以來，碳酸鋰價格波動劇烈，業內人士認為，碳酸鋰期貨上市，產業鏈上下游企業可以通過期貨期權工具來管理價格波動風險，提升穩健經營能力。同時，也有助於平抑現貨價格波動，有利於完善碳酸鋰價格形成機制，助推能源生產消費的結構轉型。

國泰君安期貨有色金屬高級研究員表示，廣期所上市的碳酸鋰期貨，是全球範圍內首個以實物交割的碳酸鋰期貨品種，能夠有效幫助碳酸鋰與正極材料生產企業利用交割功能拓寬採銷渠道，強化我國對鋰產業定價的話語權。

碳酸鋰被稱為「白色石油」，是國家戰略性重點產品，廣泛應用於新能源汽車、儲能、玻璃、陶瓷、醫藥等領域。2022年，全球碳酸鋰產量為60.6萬噸，其中我國產量37.9萬噸，佔比63%，主要分佈在江西、四川、青海等省。國外產量22.7萬噸，佔比37%，主要分佈在南美洲的智利、阿根廷等地。

從供需角度來看，目前碳酸鋰基本面將逐步轉向供過於求。

雖然碳酸鋰的主要終端需求在新能源，但是中糧期貨表示，從行業研究角度，碳酸鋰及整個鋰行業仍屬於傳統的周期行業。那麼它就遵循「需求定方向，供給定幅度」的周期行業法則。而目前市場普遍預期，碳酸鋰的基本面將呈現供大於求的格局。

據中糧期貨分析，從開發周期推算，預計未來三年鋰資源產能將繼續釋放，預計2025年全球碳酸鋰產量將超過百萬噸，至101.4萬噸LCE，年均複合增長率為19%。其中中國產量48.3萬噸LCE，海外產量53.1萬噸LCE，增量貢獻主要還是來自海外。

需求端上，國投安信期貨表示，新能源汽車增速相對於前兩年明顯減速，行業達到30%滲透率步入成熟期，后續擴張空間和增速有所收窄；鋰電池需求正處於從新能源汽車減速，儲能有加速但體量太小，這樣一個切換期，預計全球需求增長33.3%到98.4萬噸LCE。

綜合來看，東海期貨預計，2023年下半年新能源汽車及電池產銷增速放緩，鋰精礦及碳酸鋰產能持續釋放，碳酸鋰產業格局將從供不足需轉向供需增速匹配，2024年將轉向供過於求，碳酸鋰上市后將先呈Back(現貨溢價)結構，后期或再轉Contango(期貨溢價)結構。

不過，也有不少經銷商表示，在碳酸鋰期貨合約上市后會觀望一段時間，不會立即參與交易。

對於碳酸鋰期貨，也有多位專家特別提醒，期貨價格是未來的價格，碳酸鋰期貨首批掛牌交易的合約均為遠月合約，形成的是2024年1月份及以后的市場價格而非當前市場價格，投資者對此務必注意，切忌盲目交易。

相關概念股：

天齊鋰業( $09696.HK )：7月13日晚，天齊鋰業發佈公告表示，其全資子公司「天齊鋰業香港」擬以認購新增註冊資本的方式，參與Smart Mobility Pte.Ltd.(下稱「SM」)A輪股權融資，以1.5億美元(約合10.73億元人民幣)認購SM發行的1760.56萬股股份。SM為智馬達汽車有限公司的控股股東，而智馬達的主營業務為新能源汽車的製造與銷售，此次投資意味着天齊鋰業正式入局下游新能源汽車領域。

贛鋒鋰業( $01772.HK )：建銀國際發佈研究報告稱，首予贛鋒鋰業「跑贏大市」評級，由於碳酸鋰價格企穩，加上其強勁的盈利增長和較高的股本回報率，認為與全球同行相比，贛鋒鋰業估值折讓明顯，並具吸引力，目標價63.8港元。

中創新航( $03931.HK )：6月，興業證券發佈研究報告稱，首予中創新航「增持」評級，建議投資者關注。看好其長期發展空間及業績改善情況，預計2023-25年歸母淨利潤為20.29/35.19/48.73億元，目標價25.18港元。公司是全球頭部鋰電池廠商，產能釋放、產品矩陣趨於完善、客户資源擴充，電池裝車量市佔率提升，動力及儲能電池有望持續放量;隨着規模效應顯現、Pack出貨佔比提升、原材料成本壓力緩解，盈利能力有望提升。

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