安踏旗下品牌二季度零售額同比增10%，服裝行業何時復甦？

安踏體育 $02020.HK 昨晚發佈了二季度和上半年的最新營運情況。據報告顯示，上個季度該公司的零售金額同比增長了7%-9%，上半年的零售金額同比增長在4%-6%之間。機構認為該公司的銷售情況不及預期。

截至收盤，安踏體育跌1.83%，報82.95港元。

注：安踏體育走勢

根據安踏體育的公告，2023年第二季度，該公司品牌產品的零售金額(按零售價值計算)同比取得7%-9%的增長；FILA品牌產品的零售金額與去年同期相比取得10-20%增長；所有其他品牌產品的零售金額與2022年同期相比取得70-75%的增長。

從2023年上半年來看，安踏品牌產品零售金額同比取得4%-6%的增長；FILA品牌產品的零售金額與2022年同期比較取得10-20%的增長；所有其他品牌產品的零售金額與2022年同期比較取得70-75%的增長。

機構稱安踏上季度零售表現弱於預期

華泰證券在報告中指出，他們在對安踏2023年第二季度零售表現進行分析后發現，這一階段的零售金額增長略低於預期。其中斐樂和其他品牌在2023年第二季度的零售額，這些品牌的零售金額分別為10-20%和70-75%。然而，與2019年第二季度相比，安踏/斐樂品牌的增長超過了35%和65%。

此外，華泰證券也對安踏2023年上半年業績進行了評估。他們表示，儘管在上半年，安踏品牌的零售復甦速度沒有達到管理層的預期目標，但管理層預計下半年將逐漸看到安踏品牌及產品調整的效果。因此，他們仍然維持了安踏/斐樂全年零售額同比增長雙位數的預測。

對於上半年的收入，華泰證券預期將達到296億元，同比增長約14%。同時，他們預計淨利潤將達到45億元，同比增長約24.7%。然而，由於二季度以來的零售環境疲軟，以及國際品牌的復甦導致市場競爭加劇，這些預期可能面臨一定的挑戰。

服裝行業何時復甦？

華泰證券近日發佈研報稱，2023年上半年運動服飾零售流水呈現弱復甦，渠道庫存逐步恢復正常。該券商預計下半年有望繼續受益於折扣改善以及低基數，收入和淨利潤同比增速錄得更明顯反彈。當前板塊估值為2020年以來低位，已反映投資者對下半年消費復甦的保守預期，估值安全邊際高。

東方證券也指出，美國較強的宏觀數據疊加國際運動品牌龍頭庫存改善的積極信號，強化了國內出口製造龍頭下半年底部向上的預期。

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