接連收問詢和監管函、被債權人申請重整，步步高如何扭轉局勢？

7月18日，據步步高商業連鎖股份有限公司（簡稱「步步高」）發佈的「關於收到法院預重整決定書及指定臨時管理人的公告」顯示，湘潭中院決定對步步高啟動預重整，如湘潭中院依法受理申請人（龍牌食品）對步步高提出的重整申請且重整順利實施完畢，將有利於優化公司資產負債結構，扭轉公司經營頹勢，恢復持續盈利能力；如重整失敗，步步高存在被清算的風險。如公司被清算，根據《上市規則》的相關規定，步步高股票將面臨終止上市的風險。

因為業績問題，步步高在一個月內連續收到深圳證券交易所（簡稱「深交所」）問詢函、監管函。此外，債權人龍牌食品股份有限公司（簡稱「龍牌食品」）以步步高不能清償債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對其重整。

據步步高近日發佈的「2023年半年度業績預告」顯示，預計上半年淨利潤虧損3.6億元至4.9億元，實際上步步高已連續兩年業績虧損。步步高為何深陷業績泥潭？專家認為，綜合超市是步步高的主業，目前這一業態在國內處於衰退期，步步高此前在探索發展電商時期也曾投入大量資金精力嘗試自建、借勢電商平臺，但並未摸準電商趨勢的本質。目前步步高若想進一步扭轉局勢，應從根本上進行業態轉型。

接連收問詢函、監管函

6月12日，深交所在「關於對步步高2022年年報的問詢函」中指出，步步高營業收入已持續三年下滑、扣除非經常性損益的淨利潤已連續兩年為負，請步步高結合所處行業狀況、主營業務開展情況、市場需求、市場競爭力、同行業可比上市公司情況等，詳細説明營業收入持續下滑、扣非后淨利潤連續為負的具體原因。

7月8日，深交所在「關於對步步高商業連鎖股份有限公司的監管函」中提到，步步高2022年業績預告披露不準確，預計淨利潤與經審計淨利潤差異較大。

7月13日，步步高在「關於2022年年報問詢函回覆的公告」中稱，公司營業收入持續下滑、扣非后淨利潤連續為負的具體原因為內外部環境、閉店、商譽減值、遞延所得税資產沖銷的影響。由於消費復甦緩慢、傳統零售行業轉型，以及步步高重資產投入較大等原因，步步高遭遇階段性流動資金緊張，在政府及金融機構的支持下，有所緩解。從目前步步高經營狀況來看，步步高流動性問題和門店缺貨問題未得到根本解決，供應商等合作方信心尚未恢復，步步高面臨的償債及經營壓力較大。

步步高在「關於2022年年報問詢函回覆的公告」還提到，2023年7月7日，步步高收到湘潭中院送達的《通知書》，稱龍牌食品以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對公司進行重整。如法院依法受理龍牌食品對步步高提出的重整申請，步步高股票將依《上市規則》的規定被例行實施退市風險警示。

近年來業績持續下滑

據步步高7月14日發佈的「2023年半年度業績預告」顯示，預計上半年淨利潤虧損3.6億元至4.9億元，上年同期盈利2178.54萬元。公告稱，公司因流動性資金緊張問題暫未得到根本性解決，超市門店缺貨較嚴重，步步高當期經營受到較大影響。

步步高已連續兩年業績虧損，2021年，步步高淨利潤虧損1.84億元，2022年，步步高經審計的淨利潤虧損達到25.44億元，虧損程度進一步擴大。

公開資料顯示，步步高起家於湖南，在湖南、廣西商業零售市場處於領先地位，2008年，步步高集團旗下的湖南步步高連鎖超市有限公司在深交所掛牌上市，被稱為「全國民營超市第一股」。

2008年至2013年，步步高營收從52.01億元翻倍至113.88億元，同期，步步高淨利潤從1.63億元增長至4.15億元，處於快速發展時期。2014年，隨着國內電商崛起，步步高主營業態綜合超市受到網絡零售的影響，營收開始出現下滑。

2014年至2016年，步步高淨利潤分別為3.45億元、2.14億元、1.33億元，同比下降幅度為16.89％、38.08％、37.94％。2017年至2019年，步步高淨利潤分別為1.46億元、1.56億元、1.73億元，同比增長10.36％、3.45％、10.18％。2020年，步步高業績在保持了小幅穩增長后再次出現下降，淨利潤為1.12億元，同比下降35.35％。

曾嘗試自建、借勢電商平臺

中國商業聯合會專家委員會委員賴陽在接受新京報記者採訪時提到，步步高業績下滑的根本原因在於目前步步高的主力業態綜合超市在國內處於衰退期，而步步高在探索發展電商時並未從根本上進行業態轉型。

實際上，步步高此前曾多次在業績下降時嘗試業務轉型，在探索電商時期，步步高自建電商平臺投入了大量的資金，最終平臺搭建卻以關停終止。2014年10月，步步高發布大平臺戰略，上線「雲猴」平臺。2015年3月3日，步步高雲猴網開通全球購業務；4月2日，湖南首個跨境電商移動平臺步步高雲猴網上線。2017年年底，「雲猴全球購」發佈《業務關停》公告稱，因公司業務調整平臺將於2017年12月31日正式關停。

彼時的步步高仍未放棄探索電商業務，選擇借勢第三方平臺方式搭建電商業務。2018年，步步高分別與京東、騰訊、多點Dmall達成戰略合作，合作板塊主要集中在線上業務和門店數字化系統。

2018年1月，步步高與多點Dmall達成戰略合作，宣佈雙方將依託模式互補和資源共享，實現在供應鏈、倉儲物流、線上配送、會員服務和商品管理等全環節的深度合作。

同年2月，步步高分別與騰訊、京東簽署《股份轉讓協議》，轉讓完成后，騰訊持有步步高6%的股份，京東持有步步高5%的股份，公司控股股東仍為步步高集團，步步高董事長王填仍為公司實際控制人。

公開報道顯示，這一次三方合作的關鍵主要集中在線上業務，步步高的電商業務將交由京東、騰訊來協助操手，根據三方合作協議，步步高將以小程序、公眾號為承載工具，建立微信內商城，作為步步高在線上主要自營的電商平臺。同時，步步高也將藉助京東線上的運營、物流履約、商品數字化能力優勢，將京東到家作為企業佈局的重要電商平臺之一。在業態創新方面，三方還將共同探索圖像識別、人工智能及其他前沿技術在線下業態的應用，通過掃碼購物、店內導航、智能收銀、門店SaaS系統、智慧供應鏈、無人店技術等應用場景，持續提升門店用户體驗和運營效率。

在賴陽看來，步步高並沒有摸準電商的根本趨勢，「互聯網電商的趨勢是平臺化，可以讓任何買家和任何賣家對接，因此中間流通環節在消失，而彼時步步高卻在做中間環節，因此步步高的電商平臺價值有限，成本付出很高。所以步步高在當時電商的探索損失慘重」。步步高也在打造其他商業綜合體進行轉型，但趕上疫情期間出於防疫需要，綜合體的客流較少，而且盈利需要一定的周期，因此造成步步高虧損加劇。

如何扭轉局勢引發業內關注

去年12月，步步高曾發佈公告稱，超市業態自2022年四季度開始，通過關停並轉從四川市場全面退出，江西市場大幅收縮至新余、萍鄉、宜春三地。同時，湖南、廣西也將同步關停並轉低效虧損門店。在百貨業態方面，上述四省的購物中心和百貨店繼續經營。

步步高此番在回覆深交所年報問詢函中也提到，受內外部環境的影響，步步高於2022年做出重大的戰略調整，梅西百貨的超市業務已全面退出了四川市場，撲當食品由於連續大額虧損，公司已對梅西百貨和撲當食品剩余商譽全額計提減值準備；對於南城百貨的商譽，公司聘請了專業的評估機構對其商譽進行減值測試。2022年公司關閉扭虧無望門店139家，集中力量保持湖南和廣西市場的優勢地位。

今年3月，湘潭國資委成為步步高實控人，正式接管步步高。有觀點認為，由於電商購物衝擊，步步高面臨巨大的經營壓力，致使資金鍊出現問題，湘潭國資委能一定程度幫助步步高實現資金流動。

賴陽提出，步步高若想進一步扭轉局勢，應進行業態轉型，「步步高應該先研判好市場形勢，從業態本質上進行轉型，比如及時關停經營遇困的綜合超市，將資金和精力放在小型的社區生鮮超市上。」賴陽認為，過去社區商業中心的核心是百貨+超市，而現在社區商業中心是生活方式中心，承載休閒文化娛樂功能，是生活的第三空間，步步高的大型超市應該根據商圈進行重新規劃，用輕資產模式去運營。

新京報記者 於桂桂

編輯 王琳

校對 柳寶慶