孫廣信的煩惱

文/樂居財經 曾樹佳

孫廣信被上交所點名了。

上交所指出，孫廣信、廣匯集團在旗下廣匯物流的股票買賣、信息披露方面，未按規定發出收購要約，涉及短線交易，違規減持公司股票。據此，對他予以「公開譴責」。

儘管孫廣信回覆，上述操作並無主觀故意，是被迫的違規操作，但交易所仍因其買賣股票涉及股數、金額較大，堅持處罰的決定。

監管機構最近對涉房企業，開出了許多罰單。披星戴帽的宋都股份、陽光城，以及首開股份等，都因信披問題，或收到了行政監管措施決定書，或被立案。監管趨嚴，企業一些違規細節，都被放置於放大鏡之下。

這段時間，孫廣信正想借着股權融資的東風進行融資，以提振業績，如今的處罰讓其股價下跌，不知是否會影響其定增方案的成效。

另一邊，他旗下的新疆男籃歷經了退出聯賽又迴歸的波折，而近期恆大持有廣匯集團的股權，也被擺上了拍賣台。

對於這位「西部商業教父」來説，目前要考慮的事情並不少。

倒騰股票被罰

上交所列舉了孫廣信與廣匯集團，在三個時間段內，對旗下廣匯物流股票的違規操作。

2018年9月中旬，廣匯集團借用他人賬户，通過大宗交易，買入廣匯物流5726.13萬股股票，此舉未依法向上市公司所有股東，發出收購股份要約。

2019年11月至2020年初，廣匯集團又借用這個賬户，賣出廣匯物流股票 2250.04萬股，佔彼時廣匯物流總股本的1.79%。不久后，它再次頻繁操作，先是買入2500萬股，而后賣出676.09萬股。

這樣短時間內的倒進倒出，構成了短線交易，累計成交金額，達到了1.25 億元。

另外，2020年9月至2021年6月底，廣匯集團累計賣出廣匯物流5317.9萬股，佔后者總股本的4.23%；期間又曾零星買入17.9萬股。總體算下來，其累計減持金額達到了2.64億元。

對於上述的減持計劃，作為控股股東的廣匯集團，並未提前提前15個交易日，向證券交易所報告並預先披露減持計劃。

照着時間線捋下來，廣匯集團的操作，讓人眼花繚亂。上交所認定是「孫廣信授意、廣匯集團員工進行操作執行」，儘管廣匯以「雖有僥倖心理，但無主觀故意」的理由提出異議，但上交所認為異議不能成立。

最終處罰的結果是：對廣匯集團、實際控制人孫廣信，予以公開譴責；並對此進行通報，記入上市公司誠信檔案。

在此之前，深圳證監局已針對此事，向廣匯集團給予警告，合計處以330萬元罰款；對孫廣信給予警告，合計處以 70 萬元罰款。

這個消息公佈之后，7月12日，廣匯物流的股價，結束了連續四天的上漲，當日收盤報7.07元每股，降幅達到了5.61%；盤中最低跌至6.82元每股，與前一天的收盤價相比，下探了8.95%，一度接近跌停。

這並不是孫廣信想見到的。他最近正想借着股權融資的東風，為廣匯物流籌劃一筆定增，如果股價下跌，增發賣股就不能賣個好價錢了。

2019年，廣匯物流就承諾退出住宅地產項目開發，聚焦能源物流主業。隔年，其參股設立了將淖鐵路公司，正式確立能源物流主業的戰略發展方向。

眼下，廣匯物流自稱其處於「去房地產化」轉型「能源物流」的關鍵時期，需要更多的資金，來鞏固轉型成果。

在因違規操作被「譴責」的前幾天，廣匯物流宣佈，計劃向包括控股股東廣匯集團在內，不超過35名特定對象，發行股票，募集金額不超過18億元。

所募集金額，投入到寧東煤炭儲運基地項目、四川廣元煤炭儲備基地一期工程項目等，以及補充流動資金。

財報顯示，2022年，廣匯物流實現營業收入50.19億元，同比增長16.15%；但其歸母淨利潤僅為5.42億元，同比下降12.4%。期末，廣匯物流的貨幣資金為6.51億元，同比下降了64.4%。從這個角度看，廣匯物流確實需要一筆無息融資，來提振業績。

最近，證監會、交易所等，頻繁對涉房企業開出罰單，宋都股份、陽光城等都涉及其中。而在公佈定增方案這個節骨眼上，廣匯集團、孫廣信收到了上交所的處罰，不知這對其股價的影響，會持續多久。

業績下滑

廣匯曾對股票違規操作，進行過一番解釋，稱這是由2015年重組時的原控股股東、原實控人引發的，過程中廣匯集團通過各種方式追討上市公司股份，這才通過大宗交易的方式，將原實控人所持的股份，過户至廣匯集團指定的第三人名下。

其中提及的「重組」，是指當年，廣匯集團旗下的新疆亞中物流商務網絡公司，借殼大洲興業，成功上市。大洲興業便是廣匯物流的前身。

彼時，廣匯方作出承諾：2016-2018年，亞中物流實現的扣非后歸母淨利潤分別不低於2.4億元、3.4億元、5億元。

借到了「殼」之后，孫廣信進行了一番資產騰挪。

廣匯物流核心子公司亞中物流，主營物流園區投資、經營和配套以及冷鏈物流，盈利能力不穩，要完成對賭並不容易。孫廣信想到了高利的房地產，開始了他慣用的資本運作術。

2017年，亞中物流憑藉1.8億元獲得新疆一龍歌林房地產開發有限公司（下稱「一龍歌林」）90%的股權。彼時，一龍歌林在烏魯木齊仍有330.52畝住宅地處於建設中。兩年后，亞中物流又從一龍歌林原全資大股東新疆一龍房地產開發有限公司手中買下了剩下10%的股權。

在併購房地產項目的同時，孫廣信開始了他的「一石二鳥」之計，向亞中物流出售廣匯集團旗下地產項目，一方面解亞中物流業績對賭之圍，另一方面也為廣匯集團回籠資金。

2017年，亞中物流以6.56億元收購廣匯集團、廣匯房地產持有的四川廣匯蜀信實業有限公司（下稱「廣匯蜀信」）100%股權。收購時，廣匯蜀信的資產主要包括正在開發的成都廣匯御園項目及待開發的CBD項目。

次年，亞中物流再次以4666.67萬元，獲得廣匯集團旗下新疆御景中天房地產開發有限公司70%股權。

廣匯物流還先后從廣匯集團，受讓新疆匯茗萬興房地產開發、成都匯億房地產、桂林臨桂金建房地產開發、新疆匯潤興疆房地產開發等公司等資產。

上述資產主要分佈在成都、桂林和烏魯木齊，經過梳理后，被裝入廣匯蜀信。而廣匯蜀信也從亞中物流旗下移出，與后者一樣成為廣匯物流全資子公司。

擁有了地產資產的廣匯物流，盈利能力迅速提升。2017年至2020年，廣匯物流業績曾連續增長。分別實現營收11.01億元、20.81億元、28.69億元、43.94億元；實現歸母淨利潤3.49億元、5.46億元、8.18億元、8.24億元。

但2021年以來，隨着地產行業下行，其業績陷入雙降。數據顯示，2021年，廣匯物流實現營收33.17億元、歸母淨利潤5.73億元，同比分別下滑24.51%、30.46%。去年，該公司歸母淨利潤5.42億元，同比下降12.4%。

儘管廣匯物流一直喊着要剝離地產資產，但直到去年，其商品房銷售，仍為廣匯物流帶來37.5億元的收入，佔當期營收高達74.84%。

廣匯遇阻

孫廣信身上有眾多標籤，諸如「新疆首富」「西部商業教父」等。

在外界的講述中，孫廣信堪稱傳奇：沒有資本、沒有人脈、沒有學識，1989年白手起家，創辦廣匯，最后做出了一家涵蓋汽車、能源、地產、物流等多個產業，擁有4家上市公司，總資產達2700多億元的世界500強企業。

2002年，廣匯的房地產業務已逐漸成形，孫廣信卻轉向了能源和汽車行業，開始漫長的轉型。5年后，廣匯集團確定將清潔能源、汽車服務和房地產作為其三大產業，其中第一產業是能源，第二產業是汽車服務，而房地產僅作為營業收入和利潤的調節。

后來，擅長資本運作的孫廣信，相繼在廣匯集團的上市公司清單里添加了廣匯能源、廣匯汽車、廣匯寶信、廣匯物流，團旗下的主要地產平臺廣匯置業，則已在新疆、廣西、四川等地，開發了187個商住項目，累計開發面積2762萬平方米。

目前，孫廣信旗下總體有兩項持股，他持有新疆廣匯職業籃球俱樂部100%股權，持有廣匯集團50.057%股權。去年至今，他將持有的廣匯集團股份，陸續質押給了烏魯木齊銀行、新疆銀行、光大銀行等，獲取資金。

儘管手握兩千多億的資產，但孫廣信最近的煩惱並不少。除了被上交所點名之外，他旗下的球隊，球星轉會懸而未決；而恆大所持的部分廣匯集團股權，則被拍賣。

孫廣信酷愛籃球，投資新疆廣匯籃球俱樂部，對籃球的投入「不計成本」。2017年，新疆男籃拿下CBA聯賽冠軍，作為球隊老闆的孫廣信送每位奪冠功臣一輛豪車。

在廣匯集團內部籃球賽上，孫廣信也常常親自披掛上陣，籃球技術被很多看過他打球的人評價「很專業」。

但今年年初，中國籃球協會曾認定新疆廣匯男籃構成註冊違規，新疆男籃對此不以為然，宣佈將退出本賽季比賽，退出CBA聯盟。此后雖迴歸聯賽，但重要球員周琦的轉會問題，至今卻還沒有塵埃落定。

另外，5月阿里法拍網顯示，恆大集團有限公司持有的廣匯集團的15.02億元股權遭拍賣。一共有15宗拍賣，其中有14宗拍賣的起拍價為6.198億元起，1宗拍賣的起拍價為6.354億元起，總起拍價超過93億元。

從拍賣公告給出的評估報告顯示，恆大集團質押的廣匯集團總計16.02億元的股權，股權佔比為30.99%，評估價值141.89億元。

2018年，孫廣信、許家印兩位大佬走到一起，攜手做起了生意。當年9月，恆大集團以66.8億元受讓廣匯集團23.865%股權，同時以78.1億元向廣匯集團增資，交易總代價為144.9億元。

完成后，恆大集團持有廣匯集團40.964%股權，成為后者第二大股東。

恆大曾表示，收購廣匯集團主要是爲了促進企業未來發展，和廣匯集團展開全面戰略合作，推動恆大在汽車銷售、能源、地產及物流等領域的發展。

但對於剛剛一腳踏進造車行業的許家印來説，廣匯集團旗下的廣匯汽車顯然更有吸引力。廣匯汽車是全球最大的乘用車經銷與服務集團。

然而短短兩年多后，恆大與廣匯卻分手了。2020年11月第一天，廣匯集團旗下廣匯能源公告，恆大將廣匯二股東的位置讓給申能集團，交易對價148.5億元。

但鮮為人知的是，后來雙方在地產方面的合作還在繼續。這從廣匯集團對外投資中即可看出。

廣匯集團對外投資60家企業，其中房地產業6家，除廣匯集團自身的房地產平臺廣匯置業、新疆廣匯物業和已註銷的四川廣匯雪蓮堂實業外，其他三家，遼寧融濤偉業置業、沈陽金道聯合房地產、烏魯木齊盛世俊星房地產，均與恆大合作投資，且由恆大控股。

據悉，上述三家公司分別在沈陽、烏魯木齊開發了恆大盛京珺庭、恆大中央廣場、恆大綠洲商住小區等樓盤。