美國散户威力大！又有私募跌倒，平倉所有美股空頭，轉向聚焦多頭

又有私募因為業績鉅虧道歉，這次栽在美國散户手里。昨日，一封私募管理公司深圳善道投資《給持有人的一封信》刷屏投資圈。

信中，公司總經理楊羣勇稱，自己心情複雜而痛苦，終於決定平倉所有的美股空頭，結束這個纏繞大家兩個多月的夢魘。

深圳善道投資官網顯示，該私募管理公司成立於2014年2月12日，註冊資本1500萬元，2017年8月完成私募基金管理人登記備案，備案編號P1064152，同年9月發行首支私募產品——善道港股通精選1號私募證券投資基金。2020年8月，註冊成立離岸基金管理公司併發行首支海外基金。

此次道歉信的執筆人為投資總監總經理楊羣勇，曾就職於中國平安集團、融通基金管理公司、招商銀行深圳分行，具有25年證券從業經驗，17年海外投資經驗。

另據私募排排網，楊羣勇目前在管的私募基金有5只，可以看到收益的4只基金的年內收益均為虧損，善道港股通​精選1號、3號、6號和善道大中華成長8號年內收益分別虧損17.43%（截止至07-07）、16.60%（截止至07-07）、-14.18%（截止至03-03）、22.54%（截止至07-07）。

現在堅守多頭

據信中信息，善道投資今年押中了美股的AI和算力，爲了做對衝，買了些垃圾股空頭，由於美股散户以逼空的名義，瘋狂的炒作垃圾股，「越臭越香」，導致善道投資損失慘重，虧的比賺的多。

據其初步估算，已經給產品淨值帶來了超過15%的淨損失。

面對垃圾股投資帶來的鉅虧，楊羣勇本人也是很糾結，難以下手平倉。信中稱，自己多少個夜晚，熬夜看盤，多少次指尖駐在鍵盤上就要發出指令平掉空頭，然而，看着這幾隻從沒有實現盈利，更從沒有創造過現金流，只有不斷融資，甚至年內就可能無法支付債務利息而破產的垃圾個股，想再堅持一下。研究員、渠道的領導都勸自己止損，但太怕倒在黎明的黑暗了，太怕過幾個月看到這些垃圾股崩盤后后悔莫及。

最終，楊羣勇還是決定收手，一是因為現在市場瘋狂的情緒無法控制，可能等不到泡沫破滅的那天，就先倒下了；二是因為產品運作的過程中，死扛到底，很大可能也能扛出來，但這個過程中的淨值回撤波動對善道、對投顧、對持有人的持有體驗感非常不好，相比最后到手的收益，代價或許太大了。

展望未來的投資，楊羣勇稱，現在聚焦多頭，就現在持有的標的不管是美股的 AI 科技，還是中概的咖啡賽道龍頭，還是其他幾隻潛力品種，應該都可以很大概率的幫助產品的淨值年內回正。還有半年時間，也會努力找尋更多的優秀個股。

栽在美國散户

信中透露，2022年下半年，善道投資經歷了上半年中概的回撤，開始引入了long-short對衝模式，在下半年成功地將產品拉出泥潭。這個短暫的成功，也讓他們一度認為自己找到了一個最好的模式，能夠依靠自己的選股眼光，既創造阿爾法，也控制回撤。

善道投資所採用的long-short策略是全球對衝基金常見的運行策略，基於自下而上的企業基本面研究，持有行業內商業模式良好、持續跑贏市場的優質企業股票，同時做空競爭格局、現金流明顯惡化，或嚴重高估的企業股票，獲得超額收益的同時免疫一定的市場貝塔。
 

而此次善道投資之所以出現如此大的回撤，主要還是出現了意料之外的因素——美國散户逼空。

2021年以來，美股陸續出現散户們逼空華爾街的現象。大批散户在知名論壇Reddit上集結起來，做多那些被機構看空、做空的低質量股票，將股價瘋狂拉昇，從而實現反向收割華爾街的目標。

曾幾何時，在散户的集體力量下，GameStop的股價一度飆升逾2000%，最終導致梅爾文資本因做空該股而損失了數十億美元。

在最新的迴應中，善道投資也表示，主要原因更多是傳統的多績優股、空垃圾股的模式在市場中出現階段性失效，並不代表這一投資價值觀錯誤。

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