華爾街「大空頭」仍在堅持，美股下半年會「打臉」衰退預期嗎？

美股科技股上半年漲勢強勁，但看空美股的機構仍堅持認為，高利率和經濟增長下滑將扼殺股市反彈。

瑞銀(UBS)周二表示，美股目前的漲勢將被證明是不可持續的，美聯儲(Federal Reserve)進一步收緊政策的威脅或疲弱的經濟數據都可能破壞目前市場的樂觀情緒。

瑞銀首席投資官Mark Haefele領導的一個團隊在給客户的報告中表示：「投資者應該為今年剩余時間股市表現更加低迷做好準備。」

他們補充稱：「對加息、一些令人失望的經濟數據或股市情緒轉變的擔憂，可能會迅速打消人們對美國增長韌性及其前景的樂觀情緒。」

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標普500指數ETF-iShares

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納斯達克綜合指數今年迄今上漲32%，創下1983年以來的最佳上半年表現

在對人工智能的巨大興趣推動下，美股在2023年前六個月出現反彈，基準標準普爾500指數上漲16%，以科技股為主的納斯達克綜合指數今年迄今上漲32%，創下1983年以來的最佳上半年表現。

但這輪上漲是在利率上升的背景下發生的，而且許多經濟學家擔心，在第一季度美國GDP增速放緩至僅1.1%之后，經濟可能會在今年下半年陷入衰退。

Haefele的團隊表示，即使是人工智能熱潮也可能很快消失。人工智能熱潮幫助英偉達、特斯拉和Meta平臺等大型科技股獲得了三位數的漲幅。

他們寫道：「6月份有跡象表明，大型人工智能股票正在盤整(而且漲勢正在擴大到落后股)。」他們指出，標普500指數上個月的表現實際上跑贏了一小部分大型股。

瑞銀並非市場上唯一「唱空」美股的機構，擁有35億歐元(39億美元)資產的摩根大通全球宏觀機會基金的聯席經理Shrenick Shah表示，製造業疲軟、流動性收緊和信貸環境收緊，都表明美國經濟正在萎縮。

過去6周，Shah押注美國和歐洲股市將下跌，其中包括一個衍生品頭寸，如果科技股下跌，該頭寸將獲得回報。他説，小摩還持有大量政府債券。就目前而言，他的悲觀情緒代價高昂。

他表示：「我們認為美國經濟正在收縮。」「我們看到一個明顯疲軟的工業或製造業周期，這在世界其他地區也很明顯。這些觀點促使我們做空高風險資產，做多主權債券。」

Shah反映了一些投資者的觀點，即在各國央行通過加息遏制通脹的行動面前，股市和經濟不可能保持堅挺。一個主要的危險信號是：美國短期國債收益率遠高於長期收益率，即所謂的收益率曲線倒掛，長期以來一直正確預測經濟衰退。

然而，市場頂住了懷疑者的質疑。摩根士丹利資本國際全球指數今年的回報率為14%，而圍繞人工智能的狂熱推動納斯達克100指數上漲了39%。摩根大通全球宏觀機會基金(JPMorgan Global Macro Opportunities)過去一個月下跌了7.3%。

摩根大通資產管理公宏觀策略首席投資專家Nicola Rawlinson表示：「現在這樣保持觀點有點痛苦，但該團隊相信，經濟形勢的現實最終會顯現出來。」

Shah表示：「如果到時基本面發生變化，那麼我們將明顯改變看法。」他表示將密切關注流動性和第二季業績，尤其是科技、工業和銀行業。

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