Lumentum Holdings(納斯達克股票代碼：LITE)似乎非常明智地使用債務

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。重要的是，Lumentum Holdings Inc.(納斯達克股票代碼：LITE)確實有債務。但股東是否應該擔心它的債務使用情況？

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。當我們檢查債務水平時，我們首先同時考慮現金和債務水平。

查看我們對Lumentum Holdings的最新分析

您可以點擊下圖查看歷史數據，但它顯示，截至2023年4月，Lumentum Holdings的債務為23.3億美元，比一年前增加了18.5億美元。然而，由於它擁有16.7億美元的現金儲備，其淨債務較少，約為6.598億美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到Lumentum Holdings有7.689億美元的負債在12個月內到期，超過12個月的負債有20.5億美元到期。作為抵消，它有16.7億美元的現金和2.846億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出8.642億美元。

這一赤字並不是那麼糟糕，因為Lumentum Holdings的價值為39億美元，因此如果需要的話，可能會籌集到足夠的資本來支撐其資產負債表。但很明顯，我們絕對應該仔細檢查它是否能夠在不稀釋的情況下管理債務。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

Lumentum Holdings的淨債務是EBITDA的2.0倍，這並不是太多，但其利息覆蓋看起來有點低，EBIT僅為利息支出的4.5倍。這在很大程度上是因為該公司的鉅額折舊和攤銷費用，這可以説意味着它的EBITDA是一個非常慷慨的收益衡量標準，它的債務可能比最初看起來更沉重。重要的是，Lumentum Holdings的息税前利潤在過去12個月里下降了61%，令人瞠目結舌。如果這種下降趨勢繼續下去，那麼償還債務將比在素食大會上出售鵝肝醬更難。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但比任何事情都重要的是，未來的收益將決定Lumentum Holdings未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。令所有股東高興的是，Lumentum Holdings在過去三年中產生的自由現金流實際上比息税前利潤還多。這種強勁的現金轉換讓我們像傻朋克演唱會上節奏下降時的觀眾一樣興奮。

根據我們所看到的情況，Lumentum Holdings發現這並不容易，因為它的息税前利潤增長率，但我們考慮的其他因素讓我們有理由樂觀。特別是，它將息税前利潤轉換為自由現金流，讓我們眼花繚亂。當我們考慮上述所有因素時，我們確實對Lumentum Holdings的債務使用感到有點謹慎。雖然我們認識到債務可以提高股本回報率，但我們建議股東密切關注其債務水平，以免增加。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，我們已經為Lumentum Holdings確定了一個您應該注意的警告標誌。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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