港美早一周 | 減息無望？鮑威爾暗示將再加息兩次！美通脹降温緩解市場擔憂

上周市況

美國通脹降温投資者擔憂減輕；經濟數據傳利好，美聯儲仍支持7月加息

美國公佈年內首季度國內生產總值GDP終值按年升2%，遠勝初值升1.3%及預期升1.4%。數據反映經濟衰退並不如預期的差，紓緩市場的憂慮。唯增加聯儲局加息的機會。

5月份個人消費開支PCE物價指數按年升3.8%，符合預期，略低過上月經修訂后的4.3%。按月升0.1%，同符合預期及低過上月升0.4%。扣除能源及食物的同月份核心PCE物價指數按年升4.6%，稍低預期及上月4.7%。按月升0.3%，符合預期，比上月0.4%輕微收窄。數據反映通脹持續向下調整，並大幅舒緩投資者對高通脹的憂慮。

商務部公佈6月份諮商會消費者信心指數報109.7，遠勝預期103.7及上月經修訂后的102.5。並創自2022年1月以來最高。再公佈5月份耐用品訂單按月升1.7%，同優於預期跌0.8%，及上月升1.2%。

同月份新屋銷售按月升12.2%，遠好過預期跌1.2%及上月升3.5%。至年率計76.3萬間，同勝預期67.5萬間及上月68萬間。再公佈4月份FHFA房價指數按月升0.7%，同好過預期及上月升0.5%。同月份標普 / Case-Shiller樓價指數按年跌1.7%，略好過預期跌2.6%。整體的經濟及樓房數據皆優於預期，唯支持聯儲局7月繼續加息。

端午假期市場火爆帶動旅遊股造好，4家地產企業定向增發獲批

繼早前五一黃金周假期后，日前的端午節假期齊見火爆。準備踏入7月，有更長的假期，有更多的學生。市場上已預計比前更火爆，更熱鬧。帶動相關旅遊平臺板塊的股份全面造好。有部份股份升幅更超過或接近1成，當中包括西安旅遊、曲江文旅及長白山等。其余都有近3%至4%的升幅。

周內有4家上市房地產企業獲中證監批准，定向增發股票融資項目的申請。為股權融資新規則出臺后，首批上市企業獲批相關融資。當中包括（600048）保利發展籌集125億元人民幣、（600094）大名城籌集30億元、（000736）中交地產籌集35億元，和（000926）福星股份籌集13.4億元等。唯早上股價互有升跌。

根據資料顯示，國內上市公司持有理財產品皆見大幅減少。有近700家上市公司合共購買近5,800項理財產品，至總值超過4,140億元人民幣。跟蹤去年比較，有超過1,145家上市公司購買超過萬隻理財產品，約7,300億元人民幣，大幅 近半。主要是年內金融市場上利率持續向下調整，導致理財產品價值亦跟下滑。更有個別理財產品連本金也收不到。問題更是上市公司對理財產品認知不足所造成。

北交所、香港交易所籤合作備忘錄；港股IPO申請數激增，年內同比升45%

港交所自跟內地交易所合作，聯手設立互聯互通機制后，並推出多個不同產品、不同類型或不同模式的項目，至今已漸見成熟。日前香港證監會表示，正跟內地監管機構研究，再加大及放寬目前現有的衍生工具合約數目。在跨境理財通上再放寬更大的金額，及更多相關投資產品的種類。再討論如何利用互聯互通的機制引入不同產品的大宗交易，可以股票，可以商品等。現時經香港互聯互通進入國內金融市場的國際金融機構資金，佔內地交易總額約7成。也反映出香港作為橋樑的重要性。

港交所跟國內北京證券交易所合作簽署備忘錄，建立更緊密關係，推動長期有效合作機制。支持當地企業如合符資格，可作兩地北+ H 同步上市。兩交易所攜手在市場大力推廣、研究項目課題、為相關人員提供培訓及教育投資者等合作。同時為港交所首度銜接國內交易所，並齊向全世界走出新里程。支持企業籌集資金及為投資者尋找新機遇。

2023年上半年，僅有29家企業成功到港交所申請上市，按年上升45%。但集資總額剛超過178億元，按年上升僅0.6%。在全球的新股集資額中排名第六。前5名是上海證券交易所、深圳證券交易所、紐約證券交易所、阿布扎比證券交易所及納斯達克交易所。到下半年，本港仍未見有大型企業申請上市，或有較大額的籌集資金出現。但已有大型的礦石和資源公司準備到印尼交易所申請上市。因此相信港交所將繼續排第6的位置吧。

本周焦點：中國海螺創業控股有限公司 $00586.HK 

集團主要業務為余熱發電、垃圾焚燒及新型綠色建材等。另有部份港口貿易。為一家節能環保解決方案的綜合供應商。同時向客户提供自家制造的節能環保綠色建材。持有安徽海螺集團49%權益。旗下擁有（914）安徽海螺水泥，在香港交易所及上海證券交易所同步上市，和在深圳交易所上市的海螺型材之股權。分別為水泥生產商及國內PVC 型材和相關產品之製造商。集團在2022年3月分拆附屬公司（587）海螺環保到港交所上市。同年5月再分拆持有超過89%的安徽海創綠能環保集團到上海證券交易所上市。

截至2022年12月31日止之全年度業績為營業額上升18.2%至78.96億元人民幣，股東應占盈利增長22.53%至9.15億元人民幣。期內整體毛利率增加3.6個百分點至28.2%。目前在全國25個省市內有118個環保項目，其中固廢處置項目6個、爐排垃圾發電項目101個、水泥窯處置垃圾項目10個、新能源項目兩個，及鋰電池回收項目3個。由於國內新能源汽車正處於高速增長，對鋰電池需求極大。再加上內地是鋰電池最大的出口國，因此對鋰電池的回收綜合利用技術研發，和打造新能源產業。整體的環保項目皆能順利通過國家環境及職業健康安全審覈認證。年處置生活垃圾2,034萬噸，平均日處理56,670噸。

隨着內地政府推出能源結構升級，向低碳循環社會轉型的戰略。同步推出碳達峰和碳中和的目標。集團重點發展清潔能源，並全力推進環保產業快速發展，加快其他省市之項目布點。促成節能裝備轉型升級，以優化處置能力。繼續在焚燒垃圾發電項目上增加更多研發。同時推進海外巿場，以拓展更大的環保節能業務。可於現價10.20港元附近吸納，中長線可見14.50港元，跌穿8.90港元止蝕。

后市展望

多數央行維持鷹派立場，美聯儲鮑威爾暗示將再加息兩次

歐洲央行在6月中旬加息0.25釐，並將利率推高至4釐。為自2022年7月開始，連續加息8次，累計加息400個點子。隨后英格蘭銀行亦在上星期加息，更大幅加0.5釐，將利率升至5釐，並創自2008年以來最高。美國聯儲局在6月份暫停加息，在近期的數據上反映通脹已見逐步回落。但局長鮑威爾一再表明，未來可能會再加息兩次。隨后利率需要維持在高位一段時間，因此，短期內都不見有減息的可能性。

美國聯儲局自去年4月展開加息周期。各券商的分析，基金經理的估計等都認為當地會出現經濟衰退。但日前公佈的新屋銷售按月急升，居民消費價格指數或耐用品訂單也跟急升。並反映出企業正在擴大投資。樓價更連升兩個月，主要是投資者對樓市前景樂觀。目前正在按揭中的房屋，其按揭利率是早年訂立，僅2釐至3釐附近。不會出售物業，供應減少，刺激建築商增加建屋，帶動數據又造好。

AI和半導體投資熱潮推動納指大漲

美國納斯達克指數上半年以超凌厲的升勢，跑驘道指及標普。首先是人工智能AI 和 ChatGPT的熱浪，科網股股價造好。隨后因需求更高端的半導體或芯片。從而帶動芯片製造商業績遠勝預期，再刺激股價連日創新高，公司市值更屢創高峰。準備踏入7月，科技股能否延續上半年的升勢？聯儲局加息，利率在高位持續。稍后時間，消息消化過后，大幅急挫的機會不大。企業如能交出更亮麗的成績，股價再受支持。可跌空間有限。

機器人利好政策頻出；港交所重磅改革！10月起新股結算周期縮短至「T+2」

周內四川華豐科技在上交所內的科創板上市，招股價為9.26元人民幣，集資4.76億元。市盈率高達59.51倍。股價曾高見21.22元，急升1.2倍。帶動市值升至86億元。集團主要業務是光、電連接器及線䌫組件硏發、製造和銷售等。2022年度收入9.839億元，期內淨盈利9,656.94萬元。主要客户為通信設備製造商、航空航天及防務單位。

有大型移動通訊集團表示，現時要推進6G技術的突破發展，加強基礎研究，開拓更先進的網絡，再深入探討新一代的信息技術，將之打造成為全球標準和產業統一的6G。在產業鏈上的互通共享，共同合作建立研究中心。尋找可跨國性的場景探索，開展合作伙伴，以達致在網絡、平臺、算力或相關的工作上可創建共享共贏的局面。而目前的5G通訊，仍要繼續深入發展，強化融合應用，並將之推動致能全世界普及。

北京市政府發佈機器人產業創新發展方案，主要是加速推進人形機械人的佈局。重點在物流、協作、特種及醫療等四類機械人的技術水平提升、加大市場主體、支持龍頭企業及增強在市場上的競爭力。預計要培育超過佰項新高端技術，及可應用場景。相信到2025年相關核心產業收入可超越300億元人民幣以上。消息刺激相關股份齊造好。當中包括（002689）遠大智能及（002031）巨輪智能齊漲停板。

由港交所設立的全新FINI 雲端平臺，是用於首次公開招股及結算。正準備安排在今年10月正式展開。為本港金融市場又一個重要的改革。FINI平臺主要是給予在首次公開招股中的保薦人、包銷商、結算所參與者、股份過户登記處、銀行、法律顧問及相關監管機構的參與者，都可以用電子化模式，在平臺上各自履行在首次公開招股中的工作。新平臺能將新股訂立招股價至上市前的5個工作日T+5縮減至兩個工作日T+2。直接將風險減到最低。同時引入最新的公開招股資金預付模式，將新股超額認購時所凍結的資金大幅減少。

港股恆指6月累升3.7%，市場期待更強勁的支持政策出臺

港股終止6月份，再準備踏入7月份。恆指上半年累跌865點，跌幅4.3%。單以6月份計，累升682點，升幅3.7%。而恆生科技指數首6個月累跌217點，跌幅5.2%。在6月份則累升284點，升幅7.8%。也相信持續的弱勢，極淡靜的成交也會順延到下月。

目前恆指市盈率已在10倍以下，相信未來會下試到9倍附近。全球央行的加息步伐仍見持續，市場期待國內再推出更強勁的支持政策。再加上沒有足夠動力支持，也是造成港股弱勢的原因。7月及8月是暑假的時候，相信股市的成交更見疏落。也造就最近剛展開的港幣 - 人民幣對櫃檯的交易也見稀少。如稍后能加入互聯互通內，寄望北水資金流入，可改善這個問題。 

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作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會註冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，於香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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