警惕「逼空」行情一觸即發！花旗篩選出這些空倉最擁擠的美股

隨着投資者倉位對股價的影響越來越大，華爾街大行花旗正在利用一個新的空頭股票擁擠模型篩選美股標的。

智通財經APP獲悉，隨着投資者倉位對股價的影響越來越大，華爾街大行花旗正在利用一個新的空頭股票擁擠模型篩選美股標的，以幫助投資者識別不同行業的投資機遇。該行策略師Chris Montagu及其團隊在一份報告中寫道：「過去20年來，股市中‘安全邊際投資者’的特徵發生了顯著變化。」「隨着槓桿化的短期多空投資者以及ETF和指數基金的崛起，傳統的長期、只做多的投資者已變得不那麼占主導地位。」

花旗表示，新模型的設計是爲了補充現有的以長期多頭倉位為重點的衡量擁擠程度的模型。「一個常見的問題是，我們的股票擁擠模型是阿爾法（alpha）模型還是風險模型，」Montagu及其團隊表示。「將擁擠的概念考慮為其一或另一種是有爭議的。從我們的角度來看，我們是從風險的角度出發——得分的高低並不意味着你應該買進還是賣出某隻股票，但這種高度擁擠與未來的風險有關。」

「定義擁擠的真正含義是非常棘手的任務，所以我們研究了包括空倉佔比在內的一系列不同的因素，以幫助我們根據擁擠程度對股票進行排名。」花旗策略團隊表示。

衡量空頭擁擠程度的做空模型所納入的因素不僅僅包括往往包括空頭倉位佔比（高or低），還包括歷史相對估值因素（便宜or昂貴）、華爾街共識評級（「買入」、「持有」或者「賣出」）、宏觀風險敞口（過於集中還是分散）和歷史價格動量趨勢（偏高or偏低）。花旗的模型所所覆蓋到的公司市值均超過150億美元。

按行業劃分，花旗通過新模型所篩選出的排名前五位（標為「高」）和排名后五位（標為「低」）的空頭倉位擁擠程度高低標的如下所示，括號后為美股代碼。對於空頭倉位較高股票，散户和機構交易員應該高度警惕：這些股票都是空頭擠壓（即「逼空」）的主要對象，而這可能會讓這些股票的空頭投機者遭受巨大損失。

一般而言，在空頭倉位過於集中的情況下，如果股票標的不斷被多頭勢力推高，那麼大量的看空倉位可能被迫進行所謂的「空頭回補」，這也是就是所謂的「逼空」行情——即看多勢力以不斷拉動上漲力量迫使空方不得不平倉。

此外，多頭們也需保持警惕。由於空倉過於擁擠，可能使得該股票短期內面臨的上行阻力非常大，若交易價格趨勢轉向下跌則短期很有可能跌破關鍵的技術點位。

通訊服務行業：

高

• Formula One Group （FWONK）
• 谷歌 （GOOGL）
• Activision Blizzard （ATVI）
• Meta Platforms （META）
• Spotify （SPOT）

低

• Warner Bros. Discovery （WBD）
• Take-Two Interactive （TTWO）
• Pinterest （PINS）
• 奈飛（NFLX）
• Verizon （VZ）

非必需消費品行業：

高

• 麥當勞 （MCD）
• O‘Reilly Automotive （ORLY）
• TJX （TJX）
• Chipotle （CMG）
• Genuine Parts （GPC）

低

• 百思買（BBY）
• 福特汽車（F）
• Garmin （GRMN）
• 耐克（Nike）
• 愛彼迎（ABNB）

必需消費品行業：

高

• Mondelez （MDLZ）
• 星座品牌（STZ）
• 好市多（COST）
• 沃爾瑪（WMT）
• 菲利普·莫里斯（PM）

低

• Hormel （HRL）
• Conagra （CAG）
• Kellogg （K）
• Kimberly-Clark （KMB）
• Walgreens （WBA）

能源行業

高

• 斯倫貝謝（SLB）
• Targa Resources （TRGP）
• 貝克休斯（BKR）
• EOG （EOG）
• Enterprise Product Partners （EPD）

低

• Coterra能源（CTRA）
• Kinder Morgan （KMI）
• Cheniere Energy （CQP）
• Ecopetrol （EC）
• 西方石油（OXY）

金融行業

高

• Arch Capital （ACGL）
• 嘉信理財（SCHW）
• Marsh & McLennan （MMC）
• Mastercard （MA）
• Chubb （CB）

低

• Truist Financial （TFC）
• PNC Financial （PNC）
• U.S. Bancorp （USB）
• Capital One Financial （COF）
• T. Rowe Price （TROW）

醫療保健行業

高

• Boston Scientific （BSX）
• 麥克森（MCK）
• West Pharma （WST）
• Elevance （ELV）
• 直覺外科 （ISRG）

低

• Moderna （MRNA）
• 輝瑞 （PFE）
• Waters （WAT）
• Align Technology （ALGN）
• Illumina （ILMN）

工業行業

高

• Raytheon Technologies （RTX）
• Johnson Controls （JCI）
• Howmet Aerospace （HWM）
• Copart （CPRT）
• TransDigm （TDG）

低

• Rockwell Automation （ROK）
• 3M （MMM）
• UPS （UPS）
• Southwest Airlines （LUV）
• Expeditors International （EXPD）

信息技術行業

高

• 新思科技 （SNPS）
• 英偉達 （NVDA）
• 微軟 （MSFT）
• 邁威爾科技 （MRVL）
• Motorola Solutions （MSI）

低

• 英特爾（INTC）
• Cloudflare （NET）
• Autodesk （ADSK）
• Skyworks Solutions （SWKS）
• Palantir （PLTR）

材料行業

高

• Linde （LIN）
• Corteva （CTVA）
• Vulcan Materials （VMC）
• Martin Marietta （MLM）
• Sherwin-Williams （SHW）

低

• 紐曼礦業 （NEM）
• 陶氏化學 （DOW）
• Steel Dynamics （STLD）
• LyondellBasell （LYB）
• Ball Corp. （BALL）

房地產行業

高

• SBA Communications （SBAC）
• VICI Properties （VICI）
• American Tower （AMT）
• Equinix （EQIX）
• Iron Mountain （IRM）

低

• Realty Income （O）
• Equity Residential （EQR）
• Digital Realty （DLR）
• Mid-America Apartment （MAA）
• AvalonBay （AVB）
• Utilities （XLU）

公用事業行業

高

• CenterPoint Energy （CNP）
• Sempra Energy （SRE）
• PPL （PPL）
• Entergy （ETR）
• DTE Energy （DTE）

低

• Atmos Energy （ATO）
• CMS Energy （CMS）
• Public Service Enterprise （PEG）
• Edison International （EIX）
• Consolidated Edison （ED）

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