子公司將赴美上市，JS環球生活卻暴跌84%！市場在憂慮什麼？

又有港股閃崩暴跌！

6月30日，港股JS環球生活開盤倒插80%，盤中放量挫84%，現報1.34港元每股，成交額5.39億港元，最新總市值僅47億港元。

值得注意的是，JS環球生活昨日收報8.35港元，由於今日為除權日首日，此價格為除權后價格，並非真實下跌80%，符合條件股東將會獲得SharkNinja美股權益。

分拆旗下SharkNinja赴美上市，2021年收入利潤佔比達70%

早前JS環球生活發佈公告，於2023年6月28日，SharkNinja向美國證券交易委員會公開提交上市有關的F-1表格的註冊聲明。

截至本公告日期，該公司直接持有SharkNinja的100%已發行股份。預期於上市完成后，該公司將不再持有任何SharkNinja股份，集團將在綜合財務狀況表中終止確認SharkNinja集團的資產及負債。

SharkNinja，該公司是JS環球生活的業務部門，目前在美國、歐洲及全球其他市場分銷產品，專注於清潔電器及廚房電器。而JS環球生活則是一家主要從事設計、生產、營銷、出口及分銷家電業務的投資控股公司。財務數據顯示，SharkNinja及其附屬公司的財務，其中從2020年到2023年期間的銷售淨額從27.53億降至如今的8.55億美元；同時同期的淨利從3.27億美元降至0.87億美元。

值得一提的是，分拆后，JS環球生活將剝離SharkNinja中北美和歐洲業務（佔2021年收入和利潤70%），並保留九陽業務以及SharkNinja亞太區業務。SharkNinja 集團將組建獨立的管理團隊，除董事長外，兩家公司將不會有重疊的執行董事和管理人員。

當時管理人員，指出分拆將使各個板塊業務聚焦於各自發展的領域，歐美投資者更深入理解SharkNinja，有利於釋放整體價值。若進程順利，管理層預計SharkNinja 集團於年底前在美上市。

股價下行，市值鋭減！市場聚焦這幾點

從市場表現來看，JS環球生活股價從2021年高位26.5港元出現大幅下降，2022年來維持區間震盪格局。彼時近千億市值現在已不足50億。

部分市場投資者擔憂本次分拆后將JS環球生活港股公司的業績表現，同時目前JS環球生活股價已跌至1港元關口附近，若股價跌破1港元，或后期不滿足港股通納入標準將影響其市場流動性。

此外，港股通投資者無法直接持有美股，其持有的SN股份將通過信託代持的方式並於SN美股上市后90天內逐步減持，期限結束后若有剩余股份則由 SN 按期內均價回購。

值得一提的是，今日JS環球生活十大淨買入經紀商中，滬深港通資金居首，截至發稿，累計淨買入達6600萬港元。

另外公司此前表示將回購不超過4億港元港股股份。6月23日JS環球生活回購316.2萬股，每股回購價介乎7.76港元至8.02港元，涉資約2515.67萬港元。本年內至今為止(自普通決議案通過以來) 累計購回證券數目為2004.05萬股，佔於普通決議案通過時已發行股份數目的0.573%。

而機構方面，則對本次分拆持看好觀點。中信證券表示，認為分拆各分部將專注 於各自市場，有利於提升整體運行效率，或將長期利好公司價值提升。 

中泰國際稱，作為全球小家電龍頭企業，公告前JS環球生活的估值約為10倍 – 12倍FY22E/FY23E市盈率。對比同業全球小家電企業龍頭法國SEB集團(SEB SK)和意大利DeLonghi集團(DLG IM)的估值範圍分別為12倍 – 15倍和17倍 – 21倍市盈率，相較JS環球生活有25% - 75%估值溢價。相信分拆SharkNinja 於美國上市可釋放SharkNinja應有的價值和增加股份流通性，以及增加管理運營透明度。

投資者如押注其股價繼續下行，可通過沽空進行佈局，公司目前沽空比率達11.142%，較隔日微增。

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