湯姆貓：6月26日接受機構調研，中國人保資產、興業基金等多家機構參與

2023年6月27日湯姆貓（300459）發佈公告稱公司於2023年6月26日接受機構調研，中國人保資產、興業基金、玖歌投資、泰信基金、明水投資、日興資產、信達澳亞基金、華金證券、海通證券參與。

具體內容如下：

問：公司人工智能領域測試了哪些大模型？目前產品進展情況如何？

答：在人工智能交互產品上，公司國內外團隊同步在推進相關產品的研發工 作。其中，國內研發團隊在模型端測試了 ChatGLM-6B、ChatGLM-130B、 Vicuna-13B、VisualGLM 等大模型，並接入合作方自有模型、國內自然語言開源 大模型、聲學模型等預訓練語言模型，在前期加入了性格設定、情緒識別、內容 過濾等功能的智能語音交互產品原型的基礎上進一步添加更加深度、豐富的 I 交互功能，后續公司將根據產品開發進度開展小範圍測試以持續進行產品功能優 化。 公司海外研發團隊在前期接入 GPT-3.5、GPT-4 等預訓練語言模型的基礎上， 結合 Embeddings 等技術服務，測試了 GPT 與預設數據庫相結合的創新模式，旨 在提升用户智能聊天體驗的同時降低成本。根據此前海外小規模反向付費測試的 情況，海外研發團隊升級了主動聊天、內容過濾、隨機互動等功能，並進一步開 展關於產品的延展遊戲內容、UI 表現形式、付費模式等研發工作。 公司從移動應用和智能硬件為主的表現層、垂類模型、技術中間體實現各功 能算法模塊、底層大模型接入、數據中心基礎設施建設等各方面立體式持續推進 人工智能領域的發展。

問：目前公司與西湖心辰開展了哪些方面的合作？

答：此前，公司對西湖心辰進行了戰略投資，目前公司是西湖心辰團隊之外 的最大外部股東。在人工智能產品研發上，公司與西湖心辰團隊結合「會説話的 湯姆貓」IP 形象，已在聯合推進人工智能交互產品的研發工作。藉助西湖心辰在 人工智能領域積累的經驗，公司與西湖心辰將持續推進在多模態模型、通用人工 智能垂直領域模型及終端軟硬件等交互產品領域開展深度合作，將「會説話的湯 姆貓」升級迭代成有記憶、有情感、能主動聊天的湯姆貓，並將湯姆貓 IP 的應用 場景從遊戲移動應用拓展至教育、智能硬件、智能家庭等場景。3、公司后續將會在 Gamebud 這一智能小機器人的基礎上做人工智能技術的 迭代嗎？GameBud Talking Tom 這一實體的語音智能產品是公司於 2021 年下半年 在海外市場推出的一款智能語音交互產品，該產品的核心功能，一是與公司旗下 《湯姆貓跑酷》《湯姆貓英雄跑酷》等遊戲產品進行鏈接，GameBud Talking Tom 通過遊戲「主播」、遊戲陪玩的方式與用户進行互動；二是該產品擁有線下交流、 語音互動等功能，可作為用户日常生活中的「玩伴」。 實體的智能硬件終端產品在使用體驗上，不僅更為直接、易上手，同時還將 有助於幫助公司「會説話的湯姆貓家族」IP 構建更為豐富的交互場景、覆蓋更多 年齡層的用户羣體。公司將依據不同的用户羣體、不同的交互場景的需求，結合 新的 I 交互技術，研發匹配的線上應用與線下終端產品。在線下終端產品的形 態上，公司也在多方位考察智能機器人、全息投影等技術路徑，以便公司更迅速、 更低成本地推出智能、逼真、人性化的交互產品。

問：公司二季度遊戲業務基本面表現情況如何？

答：2023 年 3 月以來，伴隨着 TikTok 在海外市場的迅速增長，公司陸續接 入 TikTok 海外廣告 SDK，后續有望植入更多來自 TikTok 海外廣告平臺的廣告， 提升廣告收入。同時，公司在養成類遊戲中逐步推廣新的經濟體系，經過初步測 試發現，新的經濟體系將帶來用户留存率、用户時長、平均日活用户收入等指標 的增長。 在此之外，公司持續在推進遊戲新產品的上線計劃與已運營產品的更新迭代。 其中，由公司國內團隊研發的 RPG 遊戲《種地勇者》，已於今年 4 月正式上線國 內市場，憑藉多元融合玩法、豐富的遊戲內容、精美的畫風以及流暢的用户體驗， 該產品一經上線迅速登上 iOS 模擬及角色扮演、taptap 熱門榜等多個遊戲榜單前 列，市場表現良好。后續公司年內將積極推動《湯姆貓闖樂園》《湯姆貓圖畫冊》 《Sonic Dash Endless Running（暫譯名音速快跑）》《Sonic Dash 2 Sonic Boom （暫譯名音速快跑 2）》以及《沼澤激戰 2》等產品的上線。

問：公司如何結合人工智能技術在教育領域開展布局？

答：公司在將新技術與教育產品相結合的領域上已有一定探索經驗。此前， 公司結合 STEM 教育理念與 R 等技術相繼推出了《湯姆貓 R 學英語》《湯 姆貓 R-Code》《方糖智能細胞機器人》等寓教於樂的產品，其中《湯姆貓 R-Code》 少兒編程教育卡片已與浙江省內十余所幼兒園、小學及 STEM 教育培訓機構展 開合作，作為其信息化教育的亮點內容，助推編程教育的普及。 2022 年 6 月，公司與浙江省北大信息技術高等研究院、科大訊飛股份有限公 司簽署了戰略合作協議，三方將充分利用各自的數字技術資源和內容創作優勢， 圍繞公司湯姆貓家族 IP，在智能語音及人工智能技術場景化應用、IP 合作、移動 互聯網教育產品開發、智能硬件開發、人才培養等領域綜合開展聯合運營和深度 合作。 此外，公司具備可向教育方向繼續擴展的線下場景。公司旗下湯姆貓親子樂 園引入兒童心理學、教育學專家參與設計與規劃，甄選出系列有助於兒童腦力、 智力開發的遊戲與課程體系，開發了多個家長與孩子共同參與的遊樂活動與項目。 公司十分重視激發兒童的興趣愛好，通過活動與課程體系的搭建培養兒童的反應、 精細操作、專注力等綜合能力，傳遞積極的正向價值理念，打造出素質教育的第 二課堂。 未來在湯姆貓與人工智能等技術結合的產品研發方向上，公司也將持續貫徹 「寓教於樂，智創家庭幸福」的初心與使命，以高品質內容為核心，打造滿足親 子用户需求的交互產品。目前，生成式人工智能各類預訓練語言通識大模型涵蓋 範圍廣泛，公司計劃自建與現有用户需求較為匹配的垂直領域的模型，該垂直模 型服務於公司在陪伴、趣味教育等垂直領域打造的人工智能交互終端產品，幫助 公司的人工智能交互終端產品能更高效地服務用户。6、公司非公開事項的進展如何？公司目前正籌劃通過非公開發行股票募集資金，擬投向建設人工智能交 互終端產品研發、預訓練語言模型的自建與接入、IDC（互聯網數據中心）算力 基礎設施建設。其中，在預訓練語言模型的自建與接入方面，為使終端產品能更 高效地服務用户，公司計劃自建與目前現有用户需求較為匹配的情感陪伴、教育 類等垂直領域的模型。該模型直接接入公司研發的人工智能交互終端產品，具有 加快響應速度、信息分類、用户使用習慣數據緩存、通識大模型調度等主要功能。 而在 IDC（互聯網數據中心）算力基礎設施建設上，IDC 可為公司在垂直領域模 型研發與訓練提供底層算力支持，並能夠降低訓練成本，提高訓練速度，提升人 工智能交互終端產品的響應速度，在優化用户體驗的同時提升產品的競爭力。截 至目前，公司已設立全資子公司定西貓語網絡科技有限公司，推進液冷數據中心、 配套自動化運維和雲平臺系統等建設工作。截至目前，本次非公開發行股票募集 資金的投資建設方案正在進一步細化、論證，后續具體進展情況請關注公司在巨 潮資訊網披露的相關公告

湯姆貓（300459）主營業務：移動互聯網文化產業。

湯姆貓2023一季報顯示，公司主營收入3.41億元，同比下降26.48%；歸母淨利潤1.02億元，同比下降44.01%；扣非淨利潤1.01億元，同比下降44.05%；負債率35.5%，投資收益82.79萬元，財務費用2795.86萬元，毛利率91.32%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，增持評級2家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3.28億，融資余額減少；融券淨流入442.36萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，湯姆貓（300459）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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