在港美資投行裁員成高頻詞，卻見德銀大舉收編，為何歐洲投行率先重整旗鼓？

財聯社6月25日訊（記者 成孟琦）蘭桂坊一場行業交流酒會上，德意志銀行員工的一句話收穫了全場關注，他所提及的便是「我們公司還在招人」。

在「裁員」成為中環投行打工人社交高頻詞匯之時，幾乎每場飯局都不可避免地提到哪些認識或不認識的人又離開了，而去年離開的人還有好些沒找到下家。作為一枚硬幣的兩面，「出路」自然成為仍在投行棲身者極為關注的話題，對此最為關注的或許是人員流動更加顯著的美資投行。

美資行「巨震」，德銀收編同行

今年以來，美資投行「裁員」的消息一浪蓋過一浪，華爾街計劃裁員過萬的新聞風起雲涌，在香港新股數量大減及中資投行崛起背景之下，曾經在中環叱吒風雲的美資行也動盪不安起來，新聞報道里中國業務成為高盛花旗大摩等投行的裁員重災區。

美資投行裁員不絕於耳之時，卻時不時看到德銀發布新的人事任命，而這些德銀的「新鮮血液」里，大部分都來自瑞信、高盛、花旗等同行。

比如，近期德意志銀行宣佈任命Zi-Kuan Lim為亞太區併購業務聯席主管，自2023 年7月起生效。報道中提到，新加坡籍的Lim Zi-Kua加入德銀之前，曾在瑞信擔任東南亞併購主管，負責東南亞及前沿市場的併購長達20年。瑞信任職期間，Lim 就多項旗艦交易提供諮詢服務，包括今年勝科海事以45億新元收購吉寶岸外與海事、以39億新元出售新加坡報業控股、以及以 32 億新元將Razer 私有化。

德銀本月還在官微宣佈，任命Marco Pagliara為國際私人銀行新興市場總經理，負責德意志銀行在亞太、中東和拉美地區的私人銀行業務，他將從蘇黎世搬到新加坡。加入德意志銀行前，其曾就職於高盛。

此外，據媒體報道，前瑞信併購部門董事總經理Joe Lai也將加入德銀，坐鎮香港負責德銀投行部門的企業諮詢及機構融資。

德銀香港投行崗位大量招聘

根據德銀官網招聘頁面，其在香港的職位空缺以投行為主，在北京上海等內地城市的招聘則以企業銀行及合規崗位為主。另外，德銀在內地的職位空缺共37個，在香港的職位空缺則有20個。

德銀香港部分招聘崗位

德銀在香港放出的投行招聘，涉及信貸分析、消費行業、能源行業、政府及企業諮詢等。

為何德銀特別重視香港投行部門？這與其投行收入佔比較高，甚至超越私人銀行業務成為其第一營收支柱有關。華泰證券研報提到，2022年，德銀的投行營業收入為100億歐元，佔營業總收入的比為37%，高於疫情前水平，並且在2020年超越私人銀行業務，成為德意志銀行重要的收入來源。在經濟下行周期，投行收入減少可能加大融資缺口，加劇金融風險。去年瑞信投行相關收入大幅跳水也是觸發其融資需求的因素之一。

值得注意的是，華泰研報中還提到，重投行業務也可能導致其盈利波動較大，「反脆弱」能力較低。

目的為趁機奪回市場份額？

實際上，自2017年以來，德銀在投行業務上一直未能與高盛、大摩等一線國際投行比肩。即便如此，德銀卻在美資於香港撤退之時大舉招攬人才。據媒體報道，德意志銀行認為，目前併購活動的低迷是其提升市場排名，並從華爾街競爭對手手中奪回市場份額的一個契機。德銀負責投資銀行和商業銀行部門的Fabrizio Campelli表示，德銀在過去幾個月從美國銀行、瑞信、Lazard和花旗集團等同行手中籤下了併購業務的老手，並希望繼續招聘更多員工。

Fabrizio Campelli還表示，2023年以來，德銀已經聘請了近50名資深的交易撮合者和產品專家，以在市場交易活動反彈之際實現戰略營收增長。同時，德銀準備收購英國精品投行Numis Corp.，數據顯示Numis在過去五年為英國IPO提供諮詢服務方面排名第三。

德銀首席執行官Christian Sewing早前也曾表示，他將繼續投資於能夠產生費用收入的投行業務，如併購和IPO方面的諮詢服務，這些業務佔用的資本遠少於貸款業務。

今年3月份曾陷「倒閉」風波

近期大舉從競爭對手方挖人的德銀，就在三個月前還曾陷入歐美銀行危機引起的「倒閉」風波。

歐美銀行相繼倒閉的3月份，瑞信瑞銀閃電合併，歐洲銀行板塊繼續承壓。3月24日，德意志銀行股價一度大跌14%，德銀的信用風險指標也開始「預警」，其信貸違約互換衝破200個基點，達2022年來最高。此外，德銀票面利率為7.75%的AT1債券價格跌幅居前，票面價值下探至65.9歐元，利率上漲至11.7%。

德銀AT1債券走勢與瑞信「倒閉」前極其相似，不禁加劇了市場對德銀陷入這一連串「多米諾骨牌」的擔憂。作為德國最大、歐盟第9大銀行，德銀2022年報顯示資產規模達到1.34萬億歐元，在全球系統性重要銀行中排名第19。德銀的對手方遍佈歐洲、美國、亞洲等，其穩定性自然對歐洲、乃至全球金融系統穩定有舉足輕重的影響。

值得注意的是，這並非德銀首次因為風險進入大眾視野。2008年，德銀衍生品業務曾產生大幅虧損。此后便是2012-2015年的歐債危機，歐洲經濟疲弱多年壓制德銀盈利能力，各類訴訟案件帶來的高額罰款進一步加劇德銀的困難。

2018至2019年，德銀因經營困難不得不展開整改，通過重構業務板塊、削減投行業務、大力壓降成本、加大科技投入、強化資本管理，降槓桿、控成本、提升資本充足率一系列舉動后，德銀盈利能力有所恢復，資產負債表穩健度顯著提高，終於在2020年實現扭虧為盈。

不過，德銀美股股價最高曾達到118美元，而其6月23日收市價為9.95美元，市值據高點蒸發92%。而在今年3月歐美銀行接連倒閉之時，德銀股價曾從12美元跌至8.5美元。