AI行情走到岔路口？有私募稱「亂炒」階段已結束

今年以來，主攻AI的投資者大部分賺了個盆滿缽滿，但上個交易日（6月21日），A股AIGC概念板塊錄得5.08%的跌幅，讓市場驚呼AI這個2023年的明星板塊行情是否將結束？

對此，私募人士北京神農投資總經理陳宇認為，近期發生的一系列事件顯示，AI投資「有意義的亂炒」階段已結束，接下來進入「高勝算的孕育」階段。

私募人士稱AI「亂炒」階段已結束

陳宇6月22日在社交平臺表示，到上周末為止，幾乎所有的AI概念都輪了個遍，這是一輪新的科技浪潮初期，人們對未來充滿夢想同時又一無所知下的必然，因而可稱為「有意義的亂炒」。

據同花順數據，截至6月25日，AIGC概念板塊總計86只個股，有20只個股股價實現翻倍，漲幅最瘋狂的鴻博股份（002229.SZ）今年已經上漲457%。

然而，近期發生了一系列事件，可視為AI市場行情變革的關鍵節點：如券商將AI概念股代表科大訊飛（002230.SZ）的兩融擔保折算率調整為0；如崑崙萬維（300418.SZ）公司持股比例11.06%的大股東李瓊計劃減持（不超過3586.86萬股，不超過公司總股本的3%）；如部分AI概念公司開始定增募資，打算訓練大模型，包括海天瑞聲（688787.SH）計劃募資7.9億元，因賽集團（300781.SZ）計劃募資6.45億元等。

陳宇認為，由此可以基本判斷AI「有意義的亂炒」階段已結束，而在經過一通亂炒后，馬上會出現兩極分化，少部分被市場認為有勝算的公司，會接着炒，而且會享受泡沫溢價，而被證偽的、自己減持套現的，則「統統哪兒來（回）哪兒去」。

一直以來，陳宇是AI的堅定看多者。私募排排網數據顯示，陳宇今年以來的投資收益為7.74%，歷史年化收益為16.6%。

AI「減持風暴」蔓延國際國內

事實上，無論是國際國內，今年都是AI投資大年。然而，伴隨「造富神話」的不斷上演，不少AI公司遭遇減持。

如因大股東李瓊的減持公告而將股價砸至20CM跌停的崑崙萬維（300418.SZ），2023年股價從最低14.18元起步，最高達到70.66元，即使6月21日下跌20%后股價依然達到50.34元，2023年以來漲幅為249%。若按6月21日收盤價50.34元計算，李瓊計劃減持的3586.86萬股市值超過1.8億元。

今年股價漲幅高達550%（截至6月21日）的劍橋科技（603083.SH）更是遭遇「清倉式減持」，其持股2.95%的股東康宜橋計劃6個月內減持所有持股。

還有阿里巴巴（BABA.US），自去年11月以來已4次減持所持有的商湯-W（00020.HK）股票，合計套現金額超過4億港元。

國際龍頭股英偉達（NVDA.US）的命運也不例外。6月以來，英偉達至少已有3位董事先后減持，總計減持金額約1.2億美元。歐洲金融世家羅斯柴爾德家族旗下的資管機構愛德蒙得洛希爾資產管理公司高層亦透露，公司自2020年年底以來一直超配英偉達，目前已經部分獲利了結。數據顯示，截至6月23日，英偉達收盤價為422美元，年度漲幅達到189%。

關於AI，市場分歧不斷

一面是不少股東的獲利了結，一面是大公司的加速佈局。關於AI，市場的分歧就沒斷過。

6月21日，在軟銀集團股東大會上，CEO孫正義公開為AI站臺，稱「人工智能革命和今后的AI投資令他興奮至極，暫時不想退休」。

6月19日，騰訊雲公佈行業大模型研發進展，加入AI大模型競爭。

一直看多AI的陳宇，也曾多次與另一知名私募但斌在社交媒體上隔空掐架，就AI多空看法「互懟」。有意思的是，今年4月，但斌還直指「這一波概念炒作，一旦被套，不知猴年馬月解套」，但在6月23日，但斌已表示「我們一直看好AI」，並對未來行情做了測算。

民生證券分析師呂偉則認為，現階段AI有望複製此前TMT走過的路徑，即從2010-2012年的供給側邁向2013-2015年的應用側，市場對大模型的認知經歷了「逢模必炒」到「百模大戰」覺得不再稀缺兩個極端，實際上大模型終局類似「太極拳」，易學難精，最終有持續數據場景資源能夠迭代到接近ChatGPT水平的企業鳳毛麟角，大模型或仍然是AI最具投資價值的方向之一。

也有不少機構還在用行動表達對AI賽道的繼續看好。像科大訊飛（002230.SZ）在6月就獲得了多家投資機構調研、參觀，其中包括高盛、平安基金、中金公司、國壽安保基金、中信證券等。