雅居樂「自身難保」 董事卻輸送26億給兒子創業？

在房地產市場極度低迷的情況下，任何風吹草動都可能引發巨震。6月20日，雅居樂一紙公告揭開了陳氏父子利益輸送往事，令公司股價大幅受挫，當日收盤下跌7.14%。

港交所發佈一份長達5頁的《紀律行動聲明》直指雅居樂非執行董事陳卓賢違規借款給其子創業並違背不競爭承諾。

對此，港交所做出制裁，指令陳卓賢於本紀律行動聲明起計90日內完成18小時關於監管及法律議題以及《上市規則》合規事宜的培訓（培訓）。

動用上市公司資金幫兒子創業

據通告，2013年11月，陳卓賢以個人名義向其子提供1.8億元的初始資金給其創業。但是陳卓賢並未告知董事會有關其兒子的業務或其以個人名義向該業務提供資金之事，而且繼續向兒子提供業務支持，包括20.7億元有關資金和5.355億元融資擔保。

彼時，陳卓賢在雅居樂擔任執行董事直到2014年3月，主管營銷及具體開發業務。

雅居樂是一家不折不扣的家族企業，陳氏家族通過信託持有雅居樂超66%權益，持股排在前列的主要包括陳卓林、陳卓賢、陳卓喜、陳卓南、陳卓雄等。

1992年，雅居樂創始人陳卓林帶領陳家其余4位兄弟在家俱領域開始創業，隨后進軍房地產創立了雅居樂。

在五兄弟中，有兩位關鍵人物，分別是排行第三的陳卓林和排行第五的陳卓賢。陳卓林在雅居樂擔任董事會主席，負責發展策略、營運方向、項目投資決策等，而陳卓賢則負責營銷及具體開發業務。

在搭上房地產的這趟快速「列車」后，雅居樂迅速發展成為「華南五虎」之一。2005年12月，雅居樂在港交所上市。

作為上市中重要環節，上市企業在IPO前需做出不競爭承諾，即陳家不得直接或間接從事任何與公司及其附屬公司（該集團）有或可能有競爭的業務又或持有當中權益或以其他方式參與其中。

然而，陳卓賢卻動用上市公司資金暗中資助其子成立了一家房地產公司，明顯違反了不競爭承諾。

公開資料顯示，陳卓賢之子陳思銘於2013年成立景業控股，於2014年通過收購廣州意濃在廣州市開發首個住宅物業項目景業荔都。自此，景業控股一直主要從事住宅物業的開發及品牌推廣。

2019年12月，景業名邦在港交所上市，陳卓賢、陳卓林等雅居樂陳氏家族五兄弟悉數到場為其站臺。據招股書所述，景業名邦的起步資金由創始人陳思銘的家族提供。陳思銘系雅居樂控股股東陳氏五兄弟中陳卓賢之子。

雅居樂與「難兄難弟」景業名邦

據悉，陳思銘在創辦景業名邦時年齡不過25歲，31歲便坐擁一家上市公司，一時風光無兩。不過景業名邦上市后的發展並不如意。

上市前，景業名邦業績增長較為迅猛，2017年至2019年營收分別為8.38億元、13.29億元、24.03億元；淨利潤分別為8978.90萬元、3.86億元和5.02億元。

2020年景業名邦由盛轉衰，當年營收降至23.47億元，淨利潤為4.85億元，2021年業績繼續下滑營收20.43億元，淨利潤2.16億元，當年銷售額42億元。2022年景業名邦銷售額腰斬至20.64億元，營收鋭減75%跌至5.13億元，年內虧損8.88億人民幣。

與此同時，景業名邦的債務風險大幅上升。數據顯示，截至2022年末，景業名邦的流動負債為66.79億元。其中，銀行及其他借款17.97億元，而同期其賬上現金及現金等價物僅1.87億元，現金短債比為0.49。

景業名邦發展其實離不開雅居樂的支持。除了給予創業的啟動資金外，景業名邦的高管團隊幾乎都來自雅居樂，而且景業名邦的業務佈局也緊跟雅居樂一直深耕的市場，比如2018年景業名邦營收佔比接近93%的海南陵水的景業清水灣3號項目就是從具有雅居樂背景的陳氏家族手中購得。

但是這兩年雅居樂自身形勢也不容樂觀。2021年雅居樂業績開始掉頭向下，營收和歸母利潤分別同比下滑9%、29.2%，全口徑銷售額同比下滑16%，不過尚能保持盈利，全年營收為730.28億元，歸母淨利潤67.12億元。

但進入2022年后形勢急轉直下，去年雅居樂實現收入540.34億元，同比減少26.01%；毛利10.01億元，同比減少94.74%，歸屬股東淨虧損149.81億元，這是雅居樂上市以來的首次虧損。

業績快速下滑后，償債的壓力陡增。數據顯示，截至2022年底，雅居樂的有息負債總額仍高達594.86億元，一年內到期短債合計240.27億元，短債佔比進一步提升至40.39%，賬面現金及等價物進一步鋭減至84.63億元，債務壓力肉眼可見。

而當下房地產市場依然不見回暖。截至今年5月末， 雅居樂集團 累計實現預售金額為246.9億元，對應的建築面積為165.1萬平方米，平均價為每平方米14949元。

在今年5月25日雅居樂集團股東大會上，雅居樂集團高級副總裁潘智勇表示，雅居樂集團2023年可售資源為1500億元，今年銷售目標約650億元至700億元。

這一數據相比2021年幾乎「腰斬」。原本雅居樂因為積極償還債務而贏得不少讚許，但以目前的形勢來看，雅居樂能否把「零違約」堅持下來，不得而知。