思摩爾國際股價四連漲，全新升級FEELM Max發佈，機構預計公司今年收入翻倍

本周連續四個交易日（6月13日-6月16日），思摩爾國際（06969.HK）股價迎來四連漲，累計漲幅達13.58%，市值增加約68億港元。

具體來看，截至6月16日港股收盤，公司股價報收9港元，漲6.01%，成交額為1.86億港元，當前公司總市值約547.3億港元。

公開信息顯示，思摩爾國際成立於2009年，主要從事電子霧化設備及組件和自有品牌高級進階私人電子煙設備（APV）研究、設計、製造和銷售業務，公司產品主要銷售給菸草公司、獨立電子霧化公司和零售客户。

思摩爾國際擁有的APV品牌包括「Vaporesso」、「Renova」及「Revenant Vape」，公司主要在美國、中國內地、中國香港、日本、瑞士和英國等國家和地區開展業務。

今年5月13日，思摩爾國際旗下技術品牌FEELM在英國伯明翰宣佈，全新升級的FEELM Max全球首款陶瓷芯一次性霧化解決方案啟動大規模商用。

據FEELM介紹，該解決方案在發熱體技術、電子電控技術、結構與材料技術三大維度，帶來「全球首發陶瓷芯S1、恆功率能源管理系統、透明視窗設計」的三大跨越式創新，實現一次性產品「口數提升30%以上、極致純淨順滑、口口如一、透明設計」。此外，FEELM還宣佈將在英國建設全球首個一次性產品的端到端全鏈路回收體系。

對此，申萬宏源發佈研究報告稱，作為全球電子煙製造龍頭，思摩爾國際多年技術迭代和產品化能力、持續穩定的規模化交付和品質保障能力，構成了長期競爭力，並通過專利保護鞏固先發優勢，加之和全球大客户的深度綁定關係，龍頭地位穩固。同時技術優勢顯著，持續投入研發費用，HNB、非煙霧化等多條新產品加快商業化落地，逐漸成為多應用霧化科技平臺。

浙商證券也在研究報告中指出，由於歐洲市場執法加強，近期整頓液體尼古丁含量超標的ELF BAR，並提出到2030年煙彈必須由至少35%的材料製成，對合規與環保重視度提升，思摩爾FEELM技術競爭力有望提升。

同時，申萬宏源表示，在全新升級的FEELM Max商業化加持下，預計更多品牌有意向轉向公司代工，思摩爾國際有望通過規模效應平衡好收入體量和利潤率問題，2023年Q1收入估計10億元左右，后續仍能延續高增，預計2023年收入有望翻倍，並維持對思摩爾國際「增持」評級。

而對於未來一次性小煙市場的增長趨勢，機構基本都持樂觀態度。弗若斯特沙利文報告顯示，2021年全球一次性電子煙市場規模達21.3億美元，佔電子霧化市場的22.7%，預計2022年-2026年的年均複合增長率（CAGR）將超過28%。伴隨全新升級的FEELM Max一次性霧化產品啟動大規模商用，今年有望加速貢獻增量。

值得一提的是，在思摩爾國際5月13日舉辦的發佈會上，包括BAT、悦刻、KIWI、Totally Wicked等多家品牌高管均有出席，其中悦刻、Totally Wicked、KIWI的相關負責人還進行了演講。

上述進行演講的多家品牌相關負責人表示，FEELM作為全球電子霧化行業的領導品牌，長期致力於通過技術創新提升消費者體驗，未來將攜手FEELM共同打造更創新、更合規的產品。（本文首發於鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）