Dycom Industries(紐約證券交易所代碼：DY)似乎非常明智地使用債務

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)曾説過一句名言：波動性遠非風險的代名詞。當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。我們可以看到，Dycom Industries，Inc.(紐約證券交易所代碼：DY)在其業務中確實使用了債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，沒有任何負面后果。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

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如下所示，截至2023年4月，Dycom Industries的債務為8.209億美元，與前一年大致相同。您可以單擊圖表查看更多詳細信息。另一方面，它擁有9180萬美元的現金，導致淨債務約為7.29億美元。

最新資產負債表數據顯示，Dycom Industries有4.331億美元的負債在一年內到期，9.812億美元的負債在一年內到期。另一方面，它有9180萬美元的現金和價值12.4億美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款的總和高出7880萬美元。

由於Dycom Industries上市股票的總價值為31.1億美元，這種負債水平似乎不太可能構成重大威脅。話雖如此，很明顯，我們應該繼續監控它的資產負債表，以免它變得更糟。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

Dycom Industries的淨債務相當於其EBITDA的1.8倍，非常合理，而去年其EBIT僅覆蓋了利息支出的6.0倍。雖然這並不讓我們太擔心，但它確實表明利息支付在某種程度上是一種負擔。令人高興的是，Dycom Industries的息税前利潤增長速度快於澳大利亞前總理鮑勃·霍克倒下一塊院子玻璃的速度，在過去12個月中增長了147%。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，該業務未來的盈利能力將決定Dycom Industries能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否會帶來相應的自由現金流。在最近三年中，Dycom Industries記錄的自由現金流相當於其息税前利潤的54%，考慮到自由現金流不包括利息和税收，這大致是正常的。這種自由現金流使公司在適當的時候處於償還債務的有利地位。

令人高興的是，Dycom Industries令人印象深刻的息税前利潤增長率意味着它在債務方面佔據了上風。而且它的總負債水平也很好。考慮到所有這些數據，在我們看來，Dycom Industries對債務採取了相當明智的方法。這意味着他們正在承擔更多的風險，希望提高股東回報。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。一個恰當的例子：我們發現了兩個關於Dycom Industries的警告信號，你應該知道，其中一個是令人擔憂的。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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