我們認為哈特蘭快遞(納斯達克股票代碼：HTLD)可以繼續償還債務

伯克希爾哈撒韋的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金經理李路直言不諱地説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。因此，當你考慮到任何一隻股票的風險有多大時，你需要考慮債務可能是顯而易見的，因為太多的債務可能會讓一家公司倒閉。我們可以看到，哈特蘭快遞公司(納斯達克股票代碼：HTLD)在其業務中確實使用了債務。但更重要的問題是：這些債務造成了多大的風險？

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。然而，一種更常見(但仍然昂貴)的情況是，一家公司必須以低廉的股價稀釋股東的股份，才能控制債務。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當考慮一家企業使用了多少債務時，首先要做的是把現金和債務放在一起看。

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您可以點擊查看更多詳細信息的下圖顯示，截至2023年3月，哈特蘭快遞的債務為3.66億美元，而一年內為零。另一方面，它擁有5550萬美元的現金，導致淨債務約為3.104億美元。

最新資產負債表數據顯示，哈特蘭快遞有1.466億美元的負債在一年內到期，5.993億美元的負債在一年內到期。爲了抵消這些債務，它有5550萬美元的現金以及價值1.264億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出5.64億美元。

雖然這看起來可能很多，但並不是那麼糟糕，因為哈特蘭快遞的市值為12.7億美元，因此如果需要的話，它可能會通過籌集資本來加強其資產負債表。然而，仍值得密切關注其償債能力。

我們通過查看公司的淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，並計算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆蓋)的容易程度，來衡量公司的債務負擔與其盈利能力的關係。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

考慮到其淨債務與EBITDA之比為1.3，利息覆蓋率為6.9倍，在我們看來，哈特蘭快遞可能正在以相當合理的方式利用債務。因此，我們建議密切關注融資成本對業務的影響。同樣積極的是，哈特蘭快遞去年的息税前利潤增長了24%，這應該會使其在未來更容易償還債務。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但未來的收益將決定哈特蘭快遞未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年里，哈特蘭快遞創造了相當於息税前利潤11%的自由現金流，這是一個平淡無奇的表現。這種疲軟的現金轉換水平削弱了它管理和償還債務的能力。

談到資產負債表，哈特蘭快遞最突出的積極因素是，它似乎能夠自信地增長息税前利潤。但我們上面提到的其他因素並不那麼令人鼓舞。例如，將息税前利潤轉換為自由現金流似乎需要付出一些努力。當我們考慮到上述所有因素時，我們確實對哈特蘭快遞的債務使用感到有點謹慎。雖然債務確實有更高的潛在回報，但我們認為股東絕對應該考慮債務水平可能會如何使股票的風險更高。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，我們已經為哈特蘭快車確定了兩個警告標誌(1讓我們有點不舒服)，你應該知道。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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