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2023-06-07 10:49
發仔導讀
華盛證券投研團隊出品,每周跟蹤全球市場,研究港美股市場趨勢、偏好以及資金流動情況,分享當周投資策略,挖掘市場投資機會!
中外數據冰火兩重天,關注炎熱天氣預期下618電商及白色家電銷售
風險提示:政策落地不及預期,外需放緩。
本周詳細分析如下:
1、上周全球主要指數表現
上周全球股指多數上漲,港股收漲。美國三大指數表現相對較優,道指 $DJI 漲2.02%,報33762;納指 $IXIC 漲2.04%,報13240;標普500 $SPX 漲1.83%,報4282。芝加哥期權交易所波動指數$VIXY 按周下跌17.56%。
恆生指數上周上漲1.08%,報18950。恆生科技指數上漲3.61%,報3824。上證指數上漲0.55%,報3230;深證成份指數上漲0.81%,報10998。費城半導體指數 $SOX 周下跌1.27%,報3501。
歐股股指延續調整趨勢或反反彈乏力,其中最大跌幅的法國CAC40指數下跌0.66%,報7271;其次是英國富時100指數下跌0.26%,報7607;德國DAX指數小幅反彈0.42%。
2、全球宏觀經濟觀察
2.1海外方面
正如上周所述受美國債務上限危機化解,美國1年期 CDS 快速回落。美國政府需要在短期內重建TGA,大量發債而將吸收市場的流動性,美聯儲現在仍在延續縮表過程中,流動性的來源有兩個方面,分別是銀行體系及貨幣基金市場,如果貨幣基金的投資者沒有向短期發債進行轉換,短期對市場流動性造成壓力。
6月2日公佈的美國5月新增非農就業為33.9萬人,好於預期值19萬人,前值也從25.3萬人上修至29.4萬人。服務業生產部門新增就業25.7萬,高於疫情前3年月均13萬,服務業就業表現較好是美國非農就業好於預期的主要原因。5月份非農就業平均時薪同比升 4.3%,預期升 4.4%,前值升 4.4%;環比升0.3%,預期升0.3%,環比增長漲幅如期收窄。
5月勞動力人口比4月增加了13萬,其中就業人口減少了31萬人(前值為增加14萬人),失業人口大幅增加了44萬人(前值為減少18萬人)。驅動失業率回升0.3個百分點至3.7%(半年新高),預期3.5%,前值3.4%,前值由升0.5%修正至升0.4%。失業率與高增的非農新增就業人數的趨勢矛盾,我們認為是就業供給增加及勞動力重返就業市場。
隨着PMI及非農數據的公佈,美國強韌基本面及今年減息預期減退,美元指數迎來反彈,但通脹正在回落及銀行的流動性風險,我們認為6月FOMC會議不再加息,維持高利率以壓抑通脹可能是后續更優的選擇,這也有利於減低衰退的風險預期或輕微衰退的可控性,有利投資環境,美聯儲加息接近尾聲的邏輯將限制美元指數 $DXmain $CUSmain.HK 的反彈,紓緩人民幣貶值壓力,將重啟港股的估值修復。
歐洲方面,5月歐元區HICP以及核心 HICP 同比增速分別為6.1%及5.3%,均有明顯回落,但與2%通脹目標仍有較大差距,4月歐元區失業率6.5%,較3月0.1個百分點,創歷史新低,勞動力市場仍強勁,歐央行或仍將繼續加息,然而5月歐元區19國經濟景氣指數有所回落至96.5(前值 99),引起市場對加息周期下對經濟的抑制作用的擔憂。
2.2中國
上周49城整體新房成交面積442萬方,同比+11.4%,環比+15.2%,新房成交面積均持續出現同比環比提升。其中一/二/三四線新房成交面積同比+59.8%/+23.3%/-22.3%,環比+10.6%/+20.6%/+6.9%。市場對政府救市辦法的情緒高漲,山東省青島發佈一系列樓市新政包括:非限購區域首套房首付比率由30%降至20%;新樓限售期由5年減至3年,二手樓由2年減至1年;全面推行二手樓「帶押過户」,促進賣舊買新、賣小換大;鼓勵棚户區及城中村改造貨幣化安置等,市場可能憧憬此類政策會否擴展至全國。
美國政府債務上限的危機化解,及強勁的非農數據降低了衰退預期,而中國PMI數據差過預期引發倒逼政策加碼振興經濟的預期,上周三港股 $HSI.HK 尋底跌至18044,成交放大至1709億,周五上演反彈行情至18620點(4.02%),成交量1491億,我們還是聚焦關注成交量能否超過年內日均1184億的水準,正如上周觀點18500點以下有短線獲利的機會,挑戰20天線19330及成交量能否配合反彈是考驗今周的關鍵。
3、行業及市場熱點分析
618年中大促已正式拉開序幕,「低價策略」成為今年618活動爭奪流量的主要方式,頭部平臺也以減負計畫加大對中小商家扶持力度。電商平臺的預售及開門紅數據見支持,根據京東黑板報官方微信公眾號,5月23日20:00~5月25日24:00,京東平臺人均購買 預售商品數量同比增長30%+,縣域及農村市場預售訂單金額同比增長40%+,看好可選消費在618帶動下逐漸恢復。
一方面我們建議關注業績較優的頭部電商平臺京東集團-SW,另一方面顧去年618預售情況,新消費家電的預售額佔其6月整體銷額的比重較高,疊加天氣,高温天氣也使得消費者對空調、冰櫃等等的需求激增,相關產品銷售有望提高,建議關注海爾智家。
欄目介紹:華盛證券投研團隊出品,跟蹤全球市場,研究港美股市場趨勢、偏好以及資金流動情況,分析拆解重點行業、公司,定期輸出周度、月度、季度及個股投資策略報告,挖掘中長線投資機會。
分析師簡介:余石麟Joe/華盛證券研究部經理
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