美聯儲議息前瞻：6月大概率「跳過」加息！年內降息預期破裂，科技股又是贏家？

美聯儲6月份政策會議正在成為其15個月加息抗通脹行動以來最棘手的會議之一，鮑威爾有意跳過一次加息，同時向市場透露緊縮行動並未結束的預期。

根據CME「美聯儲觀察」最新數據顯示，投資者認為6月暫停利率的可能性為80.6%，加息25基點概率為19.4%。本周末，美聯儲官員將進入會議前的「噤聲期」，由於美國CPI數據將於下周二才公佈，官員們將沒有正式機會來重塑市場預期。

美聯儲重要官員偏鴿：支持6月「跳過」加息

過去一個月，美國經濟數據突顯了通貨膨脹的持續性、粘性以及美國勞動力市場的韌性。上周五公佈的非農新增就業大超預期，美國勞動力市場增長仍然強勁；失業率小幅回升至3.7%，仍處於歷史低位。強勁的就業和更高的工資意味着更高的通貨膨脹，這使得依賴數據的美聯儲提高了加息預期。

不過好消息是，華爾街機構多數判斷失業率的上升可能足以本月的利率維持不變，美聯儲褐皮書也顯示出多地經濟出現放緩，勞動力市場雖仍然強勁，但已「有所降温」薪資增長給美國通脹帶來的壓力預計將逐步緩解。

被拜登提名擔任美聯儲副主席的Jefferson傾向於6月跳過一次加息，以給決策者更多時間來評估加息帶來的影響以及美國經濟前景；不過他也強調，維持政策利率不變的決定不應被解釋為已經達到了本周期的最高利率。費城聯儲主席Patrick Harker在上周三同樣表示，美聯儲已經接近於可以停止加息。

中信證券判斷，當前通脹與經濟兩個觸發美聯儲停止加息的條件均具備，基於美聯儲官員表態以及美國貨幣政策歷史回顧，該行認為6月不再加息的概率較高。

「剎車」不代表緊縮結束，最后一次加息可能發生在七月

考慮到美國消費仍具韌性、勞動力市場增長仍較為強勁，市場判斷如果6月不加息，美聯儲在7月重新考慮加息的可能性將提高，投資者需密切關注6月議息會議鮑威爾新聞發佈會上發言。高盛經濟學家觀點認為，美聯儲將再上調政策利率25個基點，最有可能在7月份，使峰值利率區間升至5.25%至5.5%。

而從交易員們對於美聯儲下一次加息的預期來看，非農報告后掉期交易顯示，美聯儲在7月以及之前會議加息25個基點的預期基本上被市場完全定價。在最新的就業報告發布后，利率市場的交易員們提高了對美聯儲年內還將加息至少一次的預期，並預計加息最有可能在7月到來。

目前，不少市場人士的焦點已轉向6月13日將公佈的美國5月消費者價格指數(CPI)，屆時美聯儲也將正式開始為期兩天的政策會議。經濟學家預計，該指標將顯示美國5月份通脹率較上年同期放緩至4.1%，這可能為政策制定者在7月份之前推迟進一步加息提供支持。

美股面臨年內降息預期破碎的考驗！花旗：加息科技股也是贏家

當前經濟的持續強勁讓投資者意識到對美聯儲今年將大幅降息的押注可能是錯誤的，這或將破壞2023年股市上漲的關鍵支撐。分析師警告投資者一再低估美國經濟增長在加息壓力下的韌性，上周五的非農就業報告只是他們遇到的最新挫折。

此前，由於市場一度預期美聯儲5月加息為「最后一加」，且年底利率會下降，這顯著提振了美股大盤，尤其是大型科技公司的股票。納指100年內上漲33%，英偉達、蘋果均創下歷史新高。截至周三，市場對美聯儲年內降息預期的退潮，尚未反映到這些大型科技股的股價中，這與去年美聯儲加息嚴重衝擊美股，形成鮮明的反差。

花旗則對此給出瞭解釋，加息增強了現金流強勁、盈利增長前景好的科技股對投資者吸引力，即使它們的價格較高，受益於人工智能的持續火爆，科技股的轟轟烈烈的漲勢遠未見頂。小摩首席策略師Marko Kolanovic也表示，他們今年更看好科技股，但警告説，下半年的美聯儲政策可能會進一步攪動股市，增加上行阻力。

下周美聯儲6月利率決議大概率會引起指數的波動，發仔整理了一些做多或者做空指數的相關標的，僅供投資者參考。

做多標的：

1倍做多道瓊斯指數ETF-SPDR

2倍做多道指-ProShares

3倍做多道指-ProShares

2倍做多納斯達克100指數ETF-ProShares

3倍做多納指-ProShares

標普500指數ETF-iShares

2倍做多標普500指數-ProShares

做空標的：

做空納斯達克100指數ETF-ProShares

做空道瓊斯指數-ProShares

2倍做空標普500指數-ProShares

2倍做空道瓊斯指數-ProShares

3倍做空納斯達克指數-ProShares

3倍做空標普500指數-ProShares

3倍做空道瓊斯指數-ProShares

編輯：Chambers

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