光大證券：給予網易-S(09999.HK)「買入」評級目標價169.60港元

2023-05-30 11:31

光大證券（維權）5月29日發佈公告。盈利預測、估值與評級：主營遊戲業務在充滿挑戰的宏觀環境下穩健增長，AIGC在遊戲、教育等細分領域應用展開佈局。公司端遊、手遊傑作新品頻出鞏固護城河，網易自研能力持續得到證明，關注《逆水寒》手遊、《蛋仔派對》、《燕雲十六聲》進展。考慮23Q1公司經調整歸母淨利潤超預期，《逆水寒》手遊即將上線貢獻流水增量，我們上調公司2023-25年經調整歸母持續經營淨利潤預測分別至256.7/281.7/306.9億元（與上次預測分別+5.1%/+3.1%/+4.0%）。我們採取SOTP估值，給予公司在線遊戲服務業務18xPE，有道/雲音樂/直播、電商及其他業務分別2x/2x/1xPS，上調目標價至169.6港元。遊戲行業監管釋放積極信號，版號發放常態化，網易有望釋放潛力爆款儲備，維持「買入」評級。