背靠周杰倫的「巨星傳奇」通過聆訊，淨利複合增長超50%

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轉自：活報告

摘要：巨星傳奇於2023年5月24日通過港交所聆訊，距主板上市僅一步之遙，獨家保薦人為民銀資本。巨星傳奇是一家兼具IP創造、運營及新零售業務的公司。2022年公司收入3.44億元（年複合增長率58.41%），經調整淨利潤0.77億元（年複合增長率50.32%），淨利率22.42%。

LiveReport獲悉，成立源於2017年的巨星傳奇集團有限公司Star Plus Legend Holdings Limited（以下簡稱「巨星傳奇」）於2023年5月24日通過港交所聆訊，距主板上市僅一步之遙，獨家保薦人為民銀資本。

公司是中國快速發展的新零售運營商，業務營運包括兩個分部，即(i)新零售分部，公司主要開發及銷售健康管理產品及護膚品；及(ii) IP創造及營運分部，公司通過為媒體內容提供策劃及其他項目管理服務、擔任大型明星演唱會及其他活動的活動策劃服務供應商及╱或投資方連同設計及授權專有明星IP，創造獨有的明星IP。

新零售業務

就新零售業務而言，公司專注於低碳水化合物健康管理產品以及護膚品的開發及銷售。於往績記錄期間，公司新零售業務的大部分收入來自魔胴咖啡的銷售。

IP創造及營運業務

公司的IP創造及營運業務包括IP創造、媒體內容創作、活動策劃及明星IP管理。

於2019年及2020年，公司的大部分專有明星IP均圍繞周杰倫先生為中心。公司與周杰倫先生的藝人經紀公司傑威爾音樂簽訂為期十年的IP授權協議。

媒體內容創作方面，公司主要為節目製作提供組織、策劃及其他項目管理服務，例如周遊記、以庾澄慶先生為核心的脱口秀以及以劉畊宏先生為核心的綜藝節目。

活動策劃方面，公司一般作為大型音樂會及其他活動的活動策劃服務提供商、投資方及╱或分包商。

2022年公司主要收入來源為新零售業務，佔比69.8%，IP創造及營運業務，佔比30.2%。

官網：https://www.splegend.com

公司地址：中國崑山市花橋鎮金捷路68號夢星園1座2樓

香港地址：香港金鍾夏愨道18號海富中心2座11樓

財務分析

截至2022年12月31日止4個年度2019、2020、2021、2022：

收入分別約為人民幣0.87億元、4.57億元、3.65億元及3.44億元，年複合增長率為58.41%；

經調整淨利潤分別約為人民幣0.23億元、0.8億元、0.7億元及0.77億元，年複合增長率為50.32%；

淨利率分別約為26.24%、17.59%、19.14%及22.42%。

經調整淨利潤複合增長處於高速增長區間，淨利率2022年升至22.42%。

行業前景

中國社交電子商務行業市場規模

中國社交電子商務行業在過去幾年實現大幅增長，於2021年達致約人民幣44,641億元，而2016年為人民幣3,627億元，複合年增長率為65.2%。預計該行業將保持按複合年增長率15.0%增長，到2026年將達致人民幣89,810億元。

中國防彈飲料市場市場規模

按總商品交易額計，2016年至2021年中國防彈飲料市場的市場規模由人民幣2億元增加至人民幣32億元，複合年增長率為60.0%。低碳水化合物飲食在中國超重及肥胖成年人中的滲透率已從0.04%逐步上升至0.48%。預計低碳水化合物飲食的滲透率將繼續上升。

行業地位

按總商品交易額計，公司在中國防彈飲料行業排名第一，市場份額為25.6%。此外，防彈咖啡目前是防彈飲料行業最大的細分市場，魔胴咖啡亦備受業界同行認可，於2019年獲太平洋時尚網授予人氣口碑獎，於2020年獲授瑞麗潮流大番榜年度暢銷防彈咖啡，其為時尚界公認的獎項。

同行業公司IPO對比

與巨星傳奇高度對標的公司暫無，故本次選取的保健茶產品公司：碧生源[0926.HK]

碧生源控股有限公司是一家主要從事功能保健茶產品研究、開發、生產、推廣及銷售業務的香港投資控股公司。該公司通過兩大業務分部運營。茶產品分部生產及銷售碧生源常潤茶、碧生源減肥茶及其他茶產品,包括花草茶等。減肥藥分部銷售減肥藥。其減肥藥產品主要包括奧利司他減肥藥。其業務覆蓋中國市場。

主要股東

馬女士、楊先生、葉女士及陳先生(透過彼等各自的控制公司)為公司的控股股東。馬女士(透過其全資擁有的公司Harmony Culture)、楊先生及葉女士(透過彼等全資擁有同等股份的公司Legend Key)及陳先生(透過其全資擁有的公司Max One)分別實益擁有公司已發行股本的27.63%、27.63%及9.21%，而根據創始人於2021年9月13日訂立的一致行動方協議，連同彼等有權集體對公司64.47%的表決權行使控制權。

值得注意的是，控股股東中的葉惠美女士為周杰倫母親。楊峻榮先生、葉惠美女士，通過各持50%的Legend Key，持股27.63%；

管理層情況

馬心婷女士，46歲，創始人之一、執行董事兼董事會主席。主要負責公司的整體業務策略、日常管理及營運，並一直負責監督公司的銷售職能及公司產品的品牌創建。彼亦大量參與魔胴咖啡分銷系統及網絡的建立。於文化、媒體及金融行業擁有逾20年的工作經驗。曾任職於東森電視事業股份有限公司新聞製作人。獲得國立高雄科技大學市場營銷及分銷管理碩士學位、文藻外語大取得日本語大專學歷。

錢中山博士，58歲，行政總裁兼執行董事。錢博士主要負責公司的整體業務策略及企業融資戰略。於金融市場及上市公司管理方面擁有逾20年經驗。曾在大通曼哈頓銀行戰略貿易部門擔任聯繫人;巴克萊資本風險融資組擔任聯席董事;搜狐公司擔任副總裁，於中國金融在線有限公司擔任總裁及首席財務官，於好耶信息技術(上海)有限公司擔任首席財務官，任大數資本管理(香港)有限公司董事總經理，彼於此參與制定策略。取得美國哥倫比亞大學的天體物理學博士學位、中國科學技術大學的物理學學士學位。

賴國輝先生，57歲，執行董事兼首席財務官。主要負責公司的整體財務管理及企業融資戰略。於會計及財務顧問方面擁有逾30年的工作經驗。任職於花旗銀行全球證券服務部副總裁; JPMorgan Chase & Co.,執行董事。曾任Net Movie Limited的首席財務官，任崑山夢世界商業管理有限公司的總經理，任China Dream World (HK) Limited的總經理，取得香港理工學院(現稱為香港理工大學)的計算機科學學士學位。

上市前融資

中介團隊

據LiveReport大數據，巨星傳奇中介團隊共計13家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計5家，綜合項目數據一般。整體而言當前市場情況低迷下，中介團隊歷史數據表現已算尚可。

保薦人承銷歷史業績

民銀資本近期保薦的破發率為較低。

近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為95.57億，最大市值為珍酒李渡，最小市值為怡俊集團控股；平均發行PE為19.07倍，PE處於中上位水平；平均申購人數為5539，平均認購倍數為7.14；平均基石佔比為45.96%，近期比例略微回升；

近期港股新股市場表現較差，近10只新股暗盤平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中寶新材、北森控股、珍酒李渡及綠竹生物-B等均大跌，由遠東宏信分拆而出的宏信建發亦未能倖免。