重磅前瞻！4月核心PCE數據來襲，一文看懂交易機會

編者按：經濟學家預計4月核心PCE年率將同比增長4.6%；美聯儲將密切關注核心服務通脹的變化趨勢；多名焦點人物發聲「繼續加息」；PCE數據出爐后關注哪些機會？

北京時間周五20點30分，美國將公佈美聯儲「最青睞」的通脹指標——4月PCE物價指數，市場預計核心PCE年率將同比上升4.6%，較前值持平。

過去一周，市場的焦點無疑被國會債務上限所吸引，談判進程持續「暫停、重啟、又暫停」的反覆拉鋸，令市場感到擔憂。隨着6月1日潛在違約日臨近，有機構指出，投資者需要對未來一周的波動性提前防範：首先，債務上限無論結果如何都可能引發市場劇烈反應；其次，作為美聯儲首選的通脹指標，最新的PCE數據將影響市場對6月政策的定價。

PCE對應中文「個人消費支出」；核心PCE物價指數是衡量美國民間消費通脹的關鍵指標，它由美國商務部經濟分析局最先推出，並於2002年被美聯儲的決策機構聯邦公開市場委員會(FOMC)採納為衡量通貨膨脹的一個主要指標。

美國4月核心PCE年率或同比持平

儘管美國PCE物價指數年率到4月已經持續降温至4.2%，凸顯美國通脹仍具有韌性。市場預計，美國4月PCE旺季指數仍將維持在4.6%不變。

有分析指出，對於美聯儲6月的政策方向，雖然PCE數據不一定給出完全答案，在目前的低波動性環境下，利率對風險偏好的影響將加劇市場的振幅。在分析師楊子榮看來，雖然4月PCE數據很可能會表現出較強黏性，但考慮到貨幣政策存在時滯效應，美聯儲仍傾向於選擇將利率維持在當前水平。因此，美聯儲6月大概率將暫停加息一次，選擇觀察一段時間通脹走勢，再對貨幣政策方向做出抉擇。

最終，更多通脹壓力降温的跡象可能會加強美聯儲在今年晚些時候降息的説法。

多名焦點人物發聲「繼續加息」

自2022年3月伊始，美聯儲已連續10次加息，總計加息5個百分點。上周，美聯儲部分官員偏鷹的表態造成一些市場波動，但美聯儲主席鮑威爾也表態偏向暫停加息以安撫市場情緒。

聖路易斯聯儲主席布拉德表態年內還將有2次加息，今年剩余的時間和2024年的基本情況仍將保持相對緩慢的增長，經濟衰退的可能性被「誇大」了。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里則表示，如果美聯儲6月暫停加息，需要給出加息並沒有結束的信號。摩根大通CEO傑米·戴蒙也在周一表態，任何人都需要為美聯儲繼續加息做好準備，如果5%的聯邦基金利率不夠，那就要為6%或7%做準備。

 美國共和黨人稱與白宮進行的債務上限磋商進展甚微

除了周五公佈的4月核心PCE年率數據，影響投資者決策的還包括兩黨關於債務上限的談判。財政部警告稱，聯邦政府可能在6月1日就不再有足夠的資金來支付所有賬單，這將導致違約，從而打擊美國經濟並導致借貸成本提高。

美國眾議院共和黨人周二表示，他們與白宮就提高政府31.4萬億美元的舉債上限進行的磋商進展甚微，美國最快在九天內面臨違約風險。

共和黨籍眾議院議長麥卡錫的首席談判代表稱，總統拜登和麥卡錫的助手將在周二再次召開會議。兩黨在如何控制聯邦赤字方面仍存在嚴重分歧，民主黨人認為美國富人和企業應該繳納更多的税，而共和黨人則希望削減開支。

共和黨談判代表Garret Graves表示，他沒有看到什麼進展。「我認為事情進展並不順利，他們拒絕真正改變軌跡，拒絕真正削減開支，這是一條紅線。」

拜登和麥卡錫在周一晚間關於債務上限的會議上談到了需要找到兩黨折中方案，但他們仍堅持各自的政策，這暴露了兩黨間的分歧。缺乏明確進展繼續令華爾街承壓，美國標普500指數周二下跌逾1%，全球市場處於緊張狀態，給金價提供避險支撐。

RBC Capital Markets美國股票策略主管Lori Calvasina表示，自2011年以來，似乎只有在股市巨震之后，才能讓國會達成協議。回顧歷史，在債務上限談判頻頻陷入僵局時（即2011年、2015-2016年、2018年），市場調整幅度從10%到19%不等。

投資乾貨集錦

4月PCE年率數據超預期、低於預期或符合預期都會對市場產生影響。IG市場分析師則稱，將於周五公佈的PCE價格指數數據將提供更多信息，市場預期該指數將持平。然而，價格壓力的任何上升都可能推高美債收益率和美元，並打壓黃金，而低於預期的數據可能會推動黃金突破2000美元大關。 

那麼本周五公佈的PCE數據對股市究竟有多大影響呢？

PCE數據超預期：如果PCE數據超過市場預期，表明通貨膨脹壓力加劇，可能導致美聯儲採取加息等緊縮政策。這樣的情況可能引起投資者擔憂。

PCE數據低於預期：如果PCE數據低於市場預期，表明通貨膨脹較為温和，可能會導致美聯儲維持或者放松貨幣政策。這樣的情況可能提振投資者信心。

PCE數據符合預期：如果PCE數據與市場預期相符，則對市場影響較小，但仍有可能受到其他經濟因素的影響而波動。

對於看好美股的投資者，可以關注做多美股的指數ETF：

包括：道瓊斯指數ETF-SPDR $DIA 、2倍做多道指-ProShares $DDM 、3倍做多道指-ProShares $UDOW 、2倍做多納斯達克100指數ETF-ProShares $QLD 、3倍做多納指-ProShares $TQQQ 、標普500指數ETF-SPDR $SPY 、2倍做多標普500指數-ProShares $SSO 、3倍做多標普500指數ETF-Direxion $SPXL 。

而對於持有美股資產卻不想清倉的投資者，以及繼續看空美股想要在跌勢中獲利的投資者，則可以關注三大指數的反向ETF：

包括：做空納斯達克100指數ETF-ProShares $PSQ 、做空道瓊斯指數-ProShares $DOG 、2倍做空標普500指數-ProShares $SDS 、2倍做空道瓊斯指數-ProShares $DXD 、3倍做空納斯達克指數-ProShares $SQQQ 、3倍做空標普500指數-ProShares $SPXU 、3倍做空道瓊斯指數-ProShares $SDOW 。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。