澳博控股一季度博彩淨收益增至37.05億港元，機構評級有所保留

5月15日晚間，澳博控股（00880.HK）發佈了一季度業績報告，報告期內，公司實現博彩淨收益為37.05億港元，相較於去年同期的23.5億港元增加57.66%；經調整EBITDA為3100萬港元，相較於去年同期的-4.74億港元，實現扭虧為盈。

期內，經調整EBITDA率為0.8%，2022年第一季度該數值則為負18.7%；公司擁有人應占虧損為8.69億港元，去年同期則為虧損12.82億港元，虧損有所收窄。

公司中場博彩收入按年增67%至34.4億港元，角子機博彩收益按年增81.3%至2.5億港元，貴賓博彩毛收益則按年跌41.6%至2億港元。

分物業來看，澳博控股旗艦項目新葡京經調整EBITDA扭虧為盈，實現1.56億港元；上葡京經調整EBITDA為-2.3億港元，虧損情況持續較上一年擴大6.48%；其他自行推廣物業EBITDA實現扭虧為盈，實現2.6億港元收入。

酒店方面，截至3月31日止，上葡京綜合度假村、新葡京酒店、回力酒店和十六浦索菲特酒店酒店入住率都達8成以上，每日平均房價增幅在17%至159%。

至3月底，澳博控股現金、銀行結余、短期銀行存款及已抵押銀行存款合計爲47.8億港元，債務項則合計爲285.2億港元。

二級市場方面，截至5月16日港股早盤休市，澳博控股股價報3.65港元，漲1.11%，成交額2316.14萬港元，當前公司總市值為259.22億港元。

機構方面，大摩（摩根士丹利）發佈研究報告稱，自2020年起，澳博控股首次季度EBITDA轉正，取得3100萬元，但只是2019年首季水平的3%，遜於市場預期的1.48億元，淨虧損按季收窄72%至8.69億元。該行指，5月份中場收入已達2019年水平的110%，若扣除上葡京(GLP)，其已回到2019年水平的90%。該行給予其目標價為3.5港元，維持「減持」評級。

小摩（摩根大通）發佈研究報告稱，澳博控股首季業績表現沒有任何特別出色之處，而截至目前的次季趨勢令人鼓舞，主要是5月份至今中場賭收恢復到2019年的95%水平。該行指，即使澳博首季業績與同業相比並不特別出色，但令人欣慰的是，澳博擁有一定的市場份額，而其需求正逐月上升。該行給予澳博目標價為4港元，維持「中性」評級。

摩根大通在研報中表示，將繼續對澳門博彩股前景感到樂觀。雖然近期相關股票勢頭疲軟，但仍然相信隨着賭博收入越來越高，好過預期的基本面能最終推動市場情緒和股價，行業首選金沙中國（01928.HK）及銀娛（00027.HK），其后依次為美高梅中國（02282.HK）、永利澳門（01128.HK）和新濠博亞，最后纔是澳博控股。

此外，匯豐研究在5月初發研究報告稱，投資者對澳門博彩業的可持續性似乎過於憂慮。該行視博彩收入的可持續復甦潛力為近期的催化劑。澳門在五一期間的賭收及遊客量均獲得理想表現。該行偏好金沙中國及永利澳門。

匯豐研究認為，澳門的博彩收入將持續改善，因為與國內旅遊相比，它處於早期復甦階段，其將受惠於慢於預期的內地出境遊復甦。

公開信息顯示，澳博控股是一家賭場經營商，主要從事賭場經營業務，旗下擁有葡京娛樂場、葡京水晶宮娛樂場、海島娛樂場、集美娛樂場等多家娛樂場所，同時旗下也運營有新葡京酒店、Jai Alai Hotel酒店等。（本文首發於鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）