IPO失敗欲賣身？期貨軟件龍頭文華財經90.97%股權將易主，曾遭期貨公司「封殺」

　　來源：時代在線

　　5月9日晚，金證股份（600446.SZ）發佈公告稱，公司正籌劃以發行股份及支付現金方式購買上海文華財經資訊股份有限公司（下稱「文華財經」）90.97%股權事項，同時募集配套資金。

　　公告顯示，金證股份正與交易意向方文華財經接洽，初步確定的交易對象將包括大股東尚守哲、大連經一卓遠管理諮詢合夥企業（有限合夥）、蘇州中新興富新興產業投資合夥企業等7位股東，交易對象合計共持有文華財經90.97%的股權。

金證股份表示，因本次交易尚處於籌劃階段，存在不確定性，公司股票將於5月10日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

　　於文華財經而言，多年謀求上市無果后，通過該方式可以實現「曲線上市」。

文華財經兩次IPO折戟

　　文華財經是國內重要的金融衍生品交易軟件和信息技術服務提供商，主要從事金融衍生品交易軟件和服務的研發與銷售。

　　文華財經在期貨交易及行情領域地位知名度較高，截至2021年底其服務139家期貨公司，市佔率高達93%。文華財經有非常多期貨投資者用户，有投資者趣稱期貨市場的文華財經相當於股票市場的「同花順」。

　　據披露數據，2019年、2020年、2021年文華財經營業收入分別為2.1億元、1.92億元、2.31億元，歸母淨利潤分別為7843.68萬元、7577.47萬元、8512.54萬元，扣非歸母淨利潤分別為8781.68萬元、6810.13萬元、8115.76萬元。2019年至2021年文華財經毛利率分別為79.01%、73.81%、74.42%，淨利率分別為37.4%、39.4%、36.9%，處於相對較高水平。

　　在此次被金證股份籌劃收購前，文華財經曾有過兩次IPO的計劃，但均未能獲得成功。

　　2015年11月，文華財經遞交創業板IPO申請材料，但在2018年4月其上市申請被終止審覈。2021年6月，文華財經再次向創業板提交上市申請，但在2022年6月文華財經主動撤回了創業板IPO申請，深交所決定終止對其創業板的IPO審覈。

　　據媒體報道，文華財經第二次IPO申請終止的原因，或許和募投項目不符合國家倡導方向、成長性存疑等方面有關。

　　在文華財經第二次申請IPO期間，深交所曾就文華財經披露招股書內容發佈問詢函，其中涉及25個問題，包括產品漲價，產品向期貨公司和終端用户雙向收費等等。

　　針對深交所問詢函內容，彼時市場分析指出文華財經存在多方面的問題，包括由於增加期貨公司合作數量難度較大，文華財經採取逐漸抬高定價的方式來增加銷售收入，未來成長性可能不足；現金分紅金額過高，2019年至2021年文華財經累計現金分紅1.8億元，其中大部分分紅流入大股東尚守哲手中；競爭對手上海澎博、信易科技合作的期貨公司數量也均處於較高水平，文華財經面臨着被替換的風險等等。

　　值得一提的是，文華財經曾因公告中的傲慢措詞被多家期貨公司「集體封殺」。

　　2019年11月，四大期貨交易所發佈了《關於落實穿透式監管相關要求的通知》，當時的文華財經交易軟件尚未能達到該穿透式監管要求。2020年1月，廣州期貨和美爾雅期貨發佈了相關提示性公告，稱文華財經交易軟件存在不符合監管要求的情況及可能停用。

　　隨后文華財經立即發佈了闢謠公告，並表示已給出瞭解決方案，但穿透式監管的技術需要經濟投入，有的小期貨公司不想投入，拒絕升級。因此屆時僅僅是個別不想升級的小期貨公司的客户會受到影響。

　　「小期貨公司」這一傲慢措詞觸怒了業內。2020年1月10日，79家家期貨公司發佈公告，暫停文華財經的接入交易。最終文華財經再次公告表示向各期貨公司免費提供中臺系統的全套軟件產品和相關技術支持，並自費整改達到穿透式監管要求，才結束這場風波。

一季度陷虧損，存款和貸款雙高

　　此次籌劃交易的購買方金證股份亦是市場關注的焦點。

　　金證股份成立於1998年，2003年在上交所上市，主營業務是為證券、基金、銀行、期貨、信託、交易所、監管機構等行業客户提供全技術棧、全產品線解決方案，同時與政府機關、互聯網公司合作開展包括智慧城市在內的數字經濟業務，主要產品是軟件業務、硬件業務、定製及系統集成服務業務、科技園租賃業務。

　　從業務情況來看，金證股份是一家服務於B端的證券IT企業。此次收購文華財經有助於金證股份進一步拓展期貨行業，業務從To B中后臺向To C前端延伸。

　　在此之前，金證股份就已經有探索C端業務的動作。2022年3月，金證股份完成了對香港一體化證券交易平臺服務供應商捷利交易寶金融科技有限公司19.92%股權的收購。捷利交易寶是一家一體化證券交易平臺服務供應商，主要服務於香港券商及其客户。金證股份表示收購捷利交易寶股權是公司佈局香港、東南亞市場的突破口，同時也是探索C端產品線的舉措。

　　從近期營業業績來看，金證股份經營情況呈現下滑趨勢。據年報披露，2020年至2022年金證股份的營業總收入分別是56.43億元、66.46億元、64.78億元，同比增速分別是15.75%、17.76%、-2.52%；淨利潤分別為3.56億元、2.49億元、2.69億元，同比增速分別為48.6%、-29.9%、8%。

　　今年第一季度金證股份實現營業收入12.63億元，歸母淨利潤-0.58億元。金證股份解釋歸母淨利潤下降的原因，一是數字經濟業務因驗收的大型政務項目成本增幅大於收入增幅；二是第一季度公司確認投資收益-1748萬元，較上年同期減少2035萬元，主要是聯營企業投資收益減少所致。

　　值得注意的是，截至今年一季度末，金證股份賬面貨幣資金10.8億元，較去年底減少7.1億元，其短期借款高達10.30億元，存在「存貸雙高」現象。

　　金證股份在籌劃收購文華財經的公告並未披露具體的交易細節，例如交易對價等，僅提及到採取發行股份及支付現金方式的收購方式。時代周報記者致電詢問收購事項安排以及是否會導致公司現金流承壓，截至發稿時未能接通電話。

截至5月9日收盤，金證股份股價報18.94元/股，當日漲幅5.05%，年內漲幅高達84.06%，總市值178.2億元。