深天馬Ａ：4月21日組織現場參觀活動，包括知名機構高毅資產的多家機構參與

2023年5月5日深天馬Ａ（000050）發佈公告稱公司於2023年4月21日組織現場參觀活動，Astroll Management、東吳證券、風炎投資、高毅資產、光大證券、國金證券、國盛證券、國泰君安國際、國泰租賃、國投聚力、海通證券、Cederberg、瀚倫投資、華寶信託、華富基金、華泰資產、開源證券、磐厚蔚然、瑞信、山東國惠基金管理有限公司、山東鐵路發展基金、山西證券、LMR PARTNERS、申萬證券、盛石資本、時機資本、首鋼基金、西部證券、西南證券、興業證券、野村國際、易米基金、銀河證券、UBS、雍熙投資、源來資本、雲南雲投資本運營有限公司、長城證券、招商證券、一汽股權、中航證券、中金公司、中金資管、中信證券、寶盈基金、投資者、畢盛 APS、常春藤資本、德邦證券、東海證券參與。

具體內容如下：

問：請公司如何看待未來車載上 OLED 的和 mini-LED 技術的滲透趨勢，哪個技術可能會佔優勢？

答：車載顯示領域呈現出多種技術並存的格局。

Mini-LED 背光是車載顯示的升級方案之一，能夠與現有 LCD 主流量產技術形成搭配，很好的提升 LCD 的顯示產品性能。公司已有 Mini-LED 技術方案實現了對海外車載大客户的出貨，同時公司持續根據客户的項目節奏和需要積極推進更多 Mini-LED 方案的客户合作。

OLED 技術在車載顯示領域的應用也是行業關注的熱點之一，能為車載顯示提供更多元化的解決方案，也利於更好地拓展 OLED 技術的應用領域。客觀來看，OLED 技術在車載顯示領域的應用還面臨着車規級穩定性、壽命等考驗，行業還在持續加大投入對相關技術和方案進行改善和提升，還需要一定時間的沉澱，隨着產業鏈以及技術整體趨於成熟以及未來規模化應用后更有競爭力的價格，其在車載領域的滲透將逐步加大。公司 MOLED 車載顯示業務已有專項團隊積極推進中，會根據市場發展和客户需求推進。

問：現在快許多顯示廠商都在着力佈局車載市場，請公司怎麼看之后的競爭情況？

答：車載顯示市場發展迅速，技術日益多元化、產品結構逐步向大屏化、高清化、多屏化、集成觸控化和個性化等方向發展，吸引越來越多的廠商進入，市場競爭也將更為激烈。

車載顯示領域具有高壁壘和高客户粘性的特點，客户對產品質量的可靠性、穩定性、供應商的長期持續穩定的供貨保證以及快速響應及支持能力要求極高。決定車載顯示行業長期競爭力的是車載業務的綜合體系能力。並且隨着汽車新四化趨勢的演進，對車載顯示高清化、大屏化、多屏化、個性化、交互升級和一體化整合等能力有了更高的要求，對車載顯示廠商的技術和產品的多樣性需求更加顯著，尤其是新能源汽車的快速興起，對更快速的開發周期、更好的零部件管理等需求更迫切，也更加考驗市場參與企業的客户覆蓋面和客户結構、靈活交付能力、全流程質量管理水平以及長期保障和持續投入的能力，同時需要企業始終能以前瞻性的思維和靈活的經營能力，順應市場變革趨勢，紮實穩健成長。

公司憑藉在車載顯示領域近三十年的深耕細作，擁有了從車載研發、製造、質量、營銷、供應鏈管理等各方面的專業團隊，打造了具有強競爭實力的車載專業體系能力。公司將充分利用現有的 LTPS G5.5 及 G6 產線資源及積累，加速推進 LTPS 產能向車載顯示領域拓展。在此基礎上，公司為車載顯示業務引入新投建的第 8.6 代線（TM19）和新型顯示模組產線（TM20）等先進產能，並投建蕪湖車載顯示研發中心和廈門 Micro-LED 全製程試驗線，將車載顯示作為重要應用方向之一，着力強化車載顯示整體解決方案能力、先進車載顯示技術研發能力和前沿技術商用化能力，持續加強短中長期的技術優勢。未來，公司將圍繞傳統車載顯示、汽車電子業務、新能源汽車業務三大車載業務板塊，持續做大做強車載業務。

公司看好車載業務的發展前景，將積極擁抱未來的市場機遇，有信心、有能力保持在車載顯示領域的領先地位。

問：能看到新能源車市場的快速變化，也會面臨下游客户一定程度的調整，市場會出現一定波動。公司對於這種競爭激烈的市場，在面對下游這麼多品牌或終端客户，公司是如何去做資源分配的？

答：公司在車載顯示領域與包括新能源車廠在內的全球主流廠商均保持良好合作，客户資源豐富，客户結構比較均衡健康，在一定程度上能很好的平衡市場的波動。公司會持續動態評估下游市場客户的發展變化，把握好確定性，更好地管理不確定性，積極響應多元化客户的需求和特點。

公司目前在車載技術研發、產能擴充、產業鏈合作、內部資源&結構優化等多維度都在進行投入，助力車載業務的持續高質量發展。

問：在車載產業鏈垂直延伸上，我們如何佈局，如何儘可能最大化自己的價值？

答：隨着顯示屏在汽車內重要性增加，公司積極響應車廠需求，探索多樣化的商業合作模式，早在 2016 年開始就成立專門團隊，主要面向全球頭部車廠發展汽車電子業務。汽車電子業務交付的產品較傳統車載顯示產品集成度更高，對生產工藝複雜程度和技術要求也更高。為此，公司不斷提升車載複雜模組業務能力，2022 年車載軟件體系能力獲得 -SPICEL2 認證，車載軟件質量體系達到了國際領先水平。目前，公司汽車電子業務已有多家品牌客户合作項目在推進中，2023 年部分產品開始出貨，未來將根據客户項目節奏將逐步進入快速成長階段，后續將成為公司車載顯示業務的重要增長引擎之一。

此外，公司在車載業務發展上，持續圍繞以顯示作為人機交互方案的核心，將在包括車載智能座艙等方面持續挖掘、開拓，不斷豐富、優化業務內涵。

問：請公司電子外后視鏡產品的情況。

答：公司車載業務覆蓋了包括儀表、中控、HUD、后視鏡、后座娛樂等在內的各類智能座艙顯示產品，電子外后視鏡產品已有相關商業項目在開發中。

問：請介紹公司車載業務今年及未來長遠的規劃。

答：2023 年，公司車載業務將持續以全球領先為目標，重點發力新能源汽車業務和中國市場，力爭在車載 LTPS、車載大屏業務快速增長的同時，提高車載 Mini-LED 產品競爭力，並佈局 OLED 資源；同時，汽車電子業務將繼續面向全球 Top10 車廠積極開拓新客户，做好量產交付保障。

公司看好車載顯示市場，將車載顯示作為公司的戰略核心業務之一，目標是保持車載業務長期全球領先，在出貨量、全球主力客户份額、產品品質、量產技術綜合競爭力等多個維度持續鞏固領先優勢。為此，公司在先進產能、技術研發、商業模式等多個方面均進行了短中長期佈局投建第 8.6 代線和新型顯示模組產線，LTPS 產線全力支持車載業務發展；投建車載顯示研發中心和 Micro-LED 全製程試驗線，加強關鍵技術佈局；依託在車載顯示領域的領先優勢，積極賦能汽車電子和新能源汽車業務的發展，打造車載業務的新增長引擎。

問：請今年 OLED 手機市場的需求公司如何展望？以及 OLED 摺疊屏的進展和客户合作情況？

答：從目前最新情況看，消費品市場（比如 IT、MOLED 手機等）已出現復甦跡象，公司會密切關注市場需求的動態變化並積極應對。

2022 年，公司柔性 MOLED 手機顯示業務持續進步，出貨量逐季度提升，已向多家行業品牌客户出貨，出貨規格進一步提升，搭載行業先進技術，逐步參與部分客户旗艦項目。隨着公司最新的 MOLED 產線 TM18 提前點亮、首批產品已向行業品牌客户出貨，公司整體柔性 MOLED 業務開始進入全面發力期。2023 年，公司將繼續加強 OLED 手機技術與產品開發，攻關重點技術，專項提升產品性能，推進與核心客户的深度合作，進一步提升客户端項目覆蓋、項目份額和產品規格。同時發揮武漢 G6 和廈門 G6 OLED產線協同優勢，實現 OLED 手機業務快速增長

公司考慮主要在 TM18 產線上進行摺疊屏的生產，預計 2023 年將具備摺疊屏的量產能力，並推出相關摺疊產品。

問：請公司為什麼會考慮用 6 代線來切中小顯示領域的產品？

答：主要是基於提升公司產能及產品規格競爭力的考慮。

公司一直專注並深耕中小顯示領域近 40 年，對不斷發展的市場需求、市場化競爭體系有着深刻理解。中小尺寸領域產品特點是定製化並不斷疊加創新技術，TM19 是對標中小尺寸產品要求而設計的高世代線，針對中小尺寸顯示產品市場需求變化快、產品換型節奏快等特點，進行產線設計、設備選型和工藝佈局，具有更高的換線效率。

同時，TM19 作為新一代高世代線，融入了多種先進製程與技術，在設備精度、效率、能耗、環保等方面將具有優勢，亦可滿足更高工藝要求，能助力公司將更好地擁抱中小顯示領域產品規格升級機遇，持續提升產品附加值和差異化競爭力。

作為中小尺寸顯示的領先企業，公司在靈活的產線搭配和多樣化的產品組合上具有優勢，未來也將根據實際需求，靈活調整 TM19 的產品組合，更好地抵禦市場風險，擁抱市場機遇。

問：請公司目前車載訂單趨勢如何？是否比Q1 好？

答：車載業務產品是長生命周期業務，中長期發展趨勢良好，公司看好這塊業務的長期發展前景並持續加大資源支持。同時，公司也會密切關注市場階段性波動變化，依託深耕行業多年積累的各方面競爭力來做好應對，在全球範圍內不斷搶抓項目機會。

深天馬Ａ（000050）主營業務：顯示面板及顯示模組的研發、設計、生產和銷售。

深天馬A2023一季報顯示，公司主營收入77.08億元，同比下降11.15%；歸母淨利潤-6.62億元，同比下降937.5%；扣非淨利潤-9.17億元，同比下降671.82%；負債率63.18%，投資收益-4871.01萬元，財務費用2.09億元，毛利率5.95%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入4987.07萬，融資余額增加；融券淨流出1727.15萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，深天馬Ａ（000050）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標0.5星，好價格指標2星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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