慕思股份：4月25日接受機構調研，包括知名機構景林資產，於翼資產，星石投資的多家機構參與

2023年5月3日慕思股份（001323）發佈公告稱公司於2023年4月25日接受機構調研，Alpines張惠靈、寶新能源劉興旺、慎知資產金戈、盛曦投資許傑、首創證券陳夢、太保資產羅榮、太平基金徐琳、太平洋證券陳天蛟、泰康資產郭曾渝 劉若石、騰訊投資荀為謙、天風證券馬螢 孫海洋、天弘基金劉瑩、博時基金王詩瑤 鍾天皓、天治基金張歌、萬家基金王晨曦、西部利得杜朋哲、西南證券蔡欣 趙蘭亭、信達澳亞曾丹妮、信達澳亞基金曾丹怩 鄒運 張兆函、信達證券李宏鵬、信璞投資蔣鋭、星石投資蔣京傑、興全基金李君、財通基金馬松、興業證券王凱麗 王卓琳、興銀理財王毅成、興證資管吳凡、玄元投資賀佳瑤、雪石資產張琰、羊角私募解睿、陽光資產黃抒雁、陽光資管張瑋瑩、銀河基金金壽鵬 施文琪、銀河證券王愷、財通資管何智超 於洋、銀華基金周晶、永禧投資王小慈、永贏基金王昕妍 胡亞新、甬興證券秦慶、友邦人壽黃文婧、於翼資產陳競、禹田資本張宇、圓石投資陽鳳娟、圓信永豐李明陽、源乘投資彭晴、晨曦投資Yvonne Liu Chad、遠信投資馬路欣、長安基金馬影疏、長城基金柴程森、長江證券蔡方羿 米雁翔 應奇航、長金投資沈俊馳、長盛基金趙雅薇、長信基金朱辰菲、招商基金虞秀蘭 張瀟瀟、招商信諾資產錢旖昕、招商證券畢先磊 趙中平、創金合信李晗、招銀理財郝雪梅、昭融匯利劉子婷 周孟華、浙江元葵資產方煒、浙商證券傅嘉成 苗玥彬 史凡可、浙商資管殷銘、正圓投資亓辰、中庚基金熊正寰、中加基金但嘉桓、中金公司樊俊豪 劉玉雯 戎姜斌 趙偉儒、中金資管於智偉、大成基金黃濤、中歐基金陳欣宜、中泰證券郭美鑫 張舒怡、中信股衍張克凌、中信建投劉嵐、中信建投基金公偉、中信建投證券黃楊璐 魏中泰 葉樂、中信期貨冉世林、中信證券郭韻 何亦嘯 李鑫 施佳斌 肖昊、中信資管羅翔 史冊、中興漢廣計冉冉、大家資產張婧、中意資產張珈偉、中銀理財姚磊、中銀香港黃燕、中郵人壽孫婉寧、中再資產管理孫浦哲、重陽戰略王明聰、淡水泉投資俞仁欽、遞歸資產陳曦、BOYU CapitalVivian Mao、東方基金郭曉慧、東方證券王樹娟、東方資管蔡毓偉、東吳基金金佳音、敦和資產韓立強、豐嶺資本趙可、灃京資本湯晨晨、復勝資產周菁、富國基金康達 寧豐、高盛資管温淑涵、CMC(上海)劉璐瑤、歌斐資產陳澤月、光大保德信謝東、光大永明王鵬、光大資管何偉、廣發基金鄒勇 孫琳、廣發證券曹倩雯、國海富蘭克林基金梁姝雯、國海證券林昕宇 楊蕊菁、國華興益資產韓冬偉、國君資管朱晨曦、HeisenbergYANG Junzhe、國聯安基金樓楓燁、國盛證券姜文鏹 李晨 張彤、國壽安保基金熊靚、國壽養老崔恆旭 李梅 徐昊 楊兆鑫、海潤達資產仇天鏑、合衆易晟王華偉、和諧匯一莊瑩、恆越基金宋佳齡、泓德基金秦臻、華安合鑫盧慧語、Point72Claire YU、華富基金聶嘉雯、華金證券林挺、華商基金常寧、華泰柏瑞基金莫倩、華泰資管劉瑞 王海山、華夏基金林瑤、華夏久盈徐藝銘、匯安基金王蘇煦、匯豐晉信基金趙洋、匯添富基金費海墅、安信證券羅乾生 汪亦涵 王心怡 周雅迪、混沌道然資產羅釗、嘉實基金劉爽 馬曉煜、建信基金吳斯、江蘇瑞華投資葛苑姣、交銀施羅德基金張晨、金建投資張培祥、金翼基金姚學峰、景林資產王喻、景順長城基金孟禾、九泰基金趙萬隆、安信資管王晗暢、巨杉資管李曉真、聚鳴投資王宇俊、君茂資本劉娜、開源自營董瑩、藍墨投資吳潔、立格資本Grace Lu、領驥資本尤佳穎、廬雍資產彭勇鋒、民生證券譚雅軒 楊宇東、明河投資楊伊淳、安中投資 WFOE劉偉亭、摩根士丹利華鑫基金胡斯雨、南方基金趙俊樺 車育文、南銀理財許修竹、寧泉資產陳冠羣、農銀理財邢濤、諾安基金劉鑫、鵬華基金謝添元、平安基金葉芊、平安資管李竹君、奇盛基金諶紅梅、百川投資張嘉玫、啟林投資劉雨琦、趣時資產施桐、睿遠基金艾菁 金明進 劉都、山西證券孫萌 王馮、上海磐厚朱維楨、上海勤辰歐璇、上海證券王珠琳、尚誠資產杜新正 向紅旭、申萬宏源證券黃莎 魏雨辰、深積資產曲紅麗參與。

具體內容如下：

問：請介紹公司2022年度渠道建設情況。

答：2022年，公司採取穩健的、高質量的渠道開拓策略。經銷渠道，通過對已有網點城市合理加密和對空白城市有質量的開發，積極推動渠道下沉，進一步完善公司在國內終端經銷門店的佈局，全年新開門店800+，截至2022年末，通過自營及經銷渠道，開拓線下專賣店5600余家；同時，公司明確V6大家居業務發展戰略，成功打造10余個樣本城市大家居樣本店。新渠道方面，公司定向開發地產、家裝、家電、商超、異業五大細分渠道，先后與碧桂園、京東、貝殼家居、星藝裝飾集團、點石集團、羅萊家紡等300余家企業達成戰略合作；證券代碼001323證券簡稱慕思股份線上方面，公司設立O2O引流部，通過線上全渠道有效獲客並向終端門店精準引流，已覆蓋超過140個城市。

問：請公司2023年度渠道建設規劃與線下門店開拓計劃？

答：2023年度，公司將圍繞「聚焦健康睡眠主業，發展大家居與沙發業務」的發展規劃，求變創新，持續優化全渠道的市場佈局。其中健康睡眠業務公司將助力終端門店店態升級，精準狙擊全渠道目標市場；在強勢賣場推精品店戰略開好店開多店；觸點延伸、渠道延伸、跨業聯盟，實現流量開源，通過搶裝企、攻社區、佔百貨、育私域、總部線上全維引流經銷商線下積極承單、擴異業等多觸點的流量開源模式推動經銷商由坐商到行商的自我迭代；發力空白城市區域，尤其是縣級城市，招好商開好新店。電商業務公司在保障天貓旗艦店、京東旗艦店等傳統渠道持續增長外，將發力抖音、快手等社交平臺，加大直播電商及其短視頻內容傳播的資源投入，實現社交平臺業務的高速增長。沙發業務公司採取加速發展策略，通過渠道門店拓展、創新套餐設計、店態升級、VI/SI標準完善、VMD陳列優化等賦能舉措，持續提升經銷商綜合運營能力，預計全年新開店不低於200家。V6大家居業務2022年公司明確了V6大家居定製化業務發展方向，通過樣本城市樣本店的打造，開創V6大家居業務發展元年，2023年公司將通過戰略性的開店補貼投入，助力經銷商新開不低於100家的V6大家居定製館，並賦能保障高質量快速增長。

問：請介紹公司所處行業發展格局與趨勢？

答：牀墊作為影響人們睡眠質量的重要產品，受惠於全球睡眠經濟持續、快速的發展，行業前景廣闊。我國牀墊行業成熟度較發達國家有較大差距，牀墊行業的滲透率、行業集中度和牀墊的更換周期均有較大的提高空間，市場容量大；此外，伴隨着消費升級趨勢，消費者對功能性牀墊產品的質量、品牌、個性化定製、線下體驗等要求的不斷提高，有利於具備工業化、規模化、品牌化的頭部品牌企業在競爭中取得領先優勢。行業發展趨勢主要體現在六點①消費者對家俱產品的環保、健康標準愈加重視，產品材料環保需求日益強化；②具備較強品牌影響力與擁有規模化生產能力的牀墊企業將迎來良好的發展機遇；③牀墊行業競爭加劇，小微企業不斷出清，行業集中度不斷提高；④渠道與營銷模式越來越多元化；⑤量身定製的個性化產品受到高端市場消費者的青睞，是高端品牌溢價的重要支撐；⑥多品類、智能化產品將越來越受到消費者的青睞。

問：相較2021年度，公司2022年度營業收入有一定幅度下降，但淨利潤未降反而增長，其原因是什麼？

答：2022年，公司實現營業收入58.13億元，同比下降10.31%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤7.09億元，同比增長3.27%；淨利潤率12.20%，同比提升1.61pct。營收下降，淨利潤未降反增，其主要原因為①公司持續推行降本增效、產品迭代升級、高性價比新品投放、精簡SPU同時推進產品系統標準化，以及下半年部分產品提價，產品盈利能力提高，綜合毛利率達到46.47%，同比+1.5pct；②銷售費用/管理費用/研發費用相對穩定；③公司募集資金到賬、自有資金積累，帶來的利息收入增長；④計入當期損益的政府補助和非流動資產處置收益同比大幅增加。

問：2022年Q4資產處置收益是如何產生的？是否能延續？

答：主要是公司自營門店轉讓與第三方經銷商經營產生的處置利得，該收益不具有持續性。

問：相較2022年同期，公司2023年一季度銷售商品和供勞務收到的現金，與一季度營收下降幅度不匹配，具體原因是什麼？

答：主要原因有①一季度收年初客户欠款；②一季度預收賬款較年初增加；③直供業務產生的月結應收賬款減少。

問：公司拓展家裝渠道的具體措施有哪些？

答：對於全國性的頭部品牌家裝公司，由公司與其簽署戰略合作協議，具體合作由當地經銷商落實；對於地方性品牌家裝公司，公司引導當地經銷商與其直接開展合作。另外，公司總部重點梳理家裝渠道的產品、價格，積極推出高顏值、高性價比套餐，並給與一定的套餐補貼；同時專職研究賦能培訓，讓家裝設計師參與公司的套餐設計等。

慕思股份（001323）主營業務：健康睡眠系統的研發、生產和銷售。

慕思股份2023一季報顯示，公司主營收入9.57億元，同比下降23.1%；歸母淨利潤1.01億元，同比下降18.4%；扣非淨利潤9771.22萬元，同比下降21.0%；負債率26.07%，投資收益135.01萬元，財務費用-996.93萬元，毛利率48.39%。

該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級13家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為41.0。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，慕思股份（001323）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標4星，好價格指標3.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯繫我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。