金信諾：上市以來最大虧額，「兩個小目標」該如何實現？| 看財報

4月27日晚間，金信諾（300252.SZ）發佈2022年年報，公司實現營收21.31億元，同比下降22.04%；歸母淨利潤為-3.78億元，同比下降911.22%；扣非淨利潤為-4.18億元，同比下降4256.05%。

公司稱業績虧損有三個原因，其一是公司的部分特種產品價格執行軍審定價，根據相關標準進行調整，公司一次性調減公司營業收入1.85億元。其二是計提各項減值損失共計2億元；其三是受國內基站建設進度放緩等因素影響，2022年下半年度公司通信行業板塊訂單量下滑，營業收入減少。

總的來説，2022年，金信諾由盈轉虧，且創上市以來最大虧額。除此之外，公司還面臨着毛利率下滑、資產負債率增高等諸多問題。不過公司股價並未受影響，年報發佈次日逆勢大漲，截止4月28日收盤，該股報收10.21元，漲幅12.32%.

金信諾慘遭「打臉」？

有意思的是，在年報未披露之前，金信諾於4月7日發佈了一份2023年限制性股票激勵計劃草案，擬向五位高管授予660萬股限制性股票，業績考覈指標為，2023年-2025年淨利潤目標分別為2億元、3億元、4億元。

2019年-2022年前三季度，金信諾淨利潤分別為7137萬元、-6597萬元、4657萬元、4268萬元。可見，按照金信諾目前的業績情況，完成相對應的業績考覈指標難度較大。對此，深交所要求公司説明淨利潤考覈指標設置的依據及合理性。

隨后公司於本月26號對關注函進行回覆。公司稱隨着宏觀經濟修復，公司銷售佔比較高的傳統通信產品市場恢復，虧損業務在逐步改善。股權激勵計劃為長期激勵方案，旨在吸引優秀人才，實現利益共享。因此，股權激勵計劃相關指標設置合理。

不到兩天時間，金信諾便被「打臉」。據公司發佈的年報顯示，第四季度公司營收為2.9億元，環比下滑50.86%；歸母淨利潤為-4.2億元，環比下滑4452.83%。

值得一提的是，金信諾巔峰時期的歸母淨利潤為1.95億元，未能突破2億元的大關。可見，該公司2億元淨利潤的目標還有很長的路要走。

營收、毛利雙降，遭遇商譽暴雷

金信諾專業從事基於深度覆蓋和可靠連接的全系列信號互聯產品的研發、生產和銷售，主要有線纜、連接器、組件類、PCB類和系統、終端類的三大類產品業務，公司產品及服務主要應用於通信、特種科工領域，並佈局了數據中心、衞星互聯網等行業。

2022年全國電信業務實現收入1.58萬億元，同比增長8%。2022年三大運營商和中國鐵塔股份有限公司共實現電信固定資產投資4193億元，維持穩定增長勢態。根據工信部最新數據，2022年我國移動通信基站總數為1083萬個，同比增長8.7%。

2022年，金信諾實現營收21.31億元，同比下滑22.04%，其中通信電纜及光纖光纜產品營收貢獻最大，營收為10.08億元，佔比為47.28%；通信組件及連接器產品和PCB系列產品分別實現營收6.84億元、3.48億元，營收佔比為32.1%、16.3%；衞星及無線通訊產品佔比較小，營收為6683.38萬元。

值得一提的是，上述產品營收均在下滑，其中PCB系列產品和通信電纜及光纖光纜產品下滑幅度較大，分別下滑了26.73%、25.1%。另外，金信諾的整體毛利率也在下滑，2022年，公司銷售毛利率為8.10%，同比下滑了8.48個百分點。鈦媒體APP發現，通信組件及連接器產品和PCB系列產品的毛利率呈現負水平。

對此，公司表示通信組件及連接器產品營業收入及毛利率下降，主要為軍品業務審價調減收入影響，若扣除軍品業務審價調減影響，2022年度公司整體毛利率應為14.97%。

其中，PCB系列產品毛利率為負，是因為公司投資擴建新廠房及設備導致大量折舊費用增加。同時新廠的客户驗證及導入周期長、產能爬坡緩慢，前期導入低階產品銷售佔比大、售價低成本高，導致整個PCB業務受影響。

除了營收下滑之外，導致金信諾虧損的另一個原因是公司計提各項減值損失所致。2022年，公司資產減值損失和信用減值損失發生額為2億元，其中資產減值損失為1.56億元，相比於2021年的2.13萬元，暴增7334倍；信用減值損失為4375.52萬元，同比增加590.19%。

具體來看，公司計提資產減值準備的資產主要為應收款項、存貨、開發支出和商譽等。其中，計提商譽減值金額達到8685.11萬元，佔比超過5成。該商譽減值包括本期因收購常州安泰諾特種印製板有限公司所形成的商譽計提減值損失5969.53萬元，以及因收購遼寧中航信諾科技有限公司所形成的商譽計提減值損失2715.58萬元。經過計提減值后，公司剩余商譽為1.08億元。

鈦媒體APP發現，截止2022年12月31日，金信諾的資產負債率達到了64.26%，高於同行七一二、中航電測的55.47%、35.92%。2022年，公司的總負債為34.98億元，同比增加3.39%；總資產為54.44億元，同比增加21.70%。 

與此同時，公司的存貨也在逐年增加。2019年-2022年，公司存貨為3.88億元、5.29億元、5.38億元，同比增加22.02%、36.34%、1.69%。關於資產負債率高、存貨逐年增加等問題，鈦媒體APP致電金信諾，截止發稿暫未恢復。(本文首發於鈦媒體APP,作者|李若菡)