英國否決微軟收購動視暴雪，原因竟是雲遊戲

微軟與動視暴雪的「婚事」懸了。

日前（4月26日），英國競爭與市場管理局（CMA）公佈微軟收購動視暴雪案最終審查結果：由於擔憂正在快速增長的雲遊戲市場競爭，以及英國遊戲玩家選擇會因本次收購案減少，CMA決定正式否決本交易案。

對此，微軟官方、動視暴雪CEO Bobby Kotick（鮑比·考迪克）均迴應表示，將向CMA提出上訴，繼續推進微軟收購動視暴雪交易案。或受此影響，后者股價當日收盤下跌11%。

值得提出的是，在CMA最終審查結果后，動視暴雪隨即發佈了2023財年第一季度財報。財報顯示，公司Q1營收23.83億美元，淨利潤同比增長87%至7.4億美元。動視暴雪試圖通過發佈業績利好財報，來維穩股價。

此外，隨着上述消息傳開，社交平臺上出現了不少延伸輿論。諸如「英國人立功了，索尼高興了」、「考迪克受傷了」、「暴雪遊戲國服重啟只剩1個選擇」等。

目前，這筆交易案除了被CMA正式否決外，歐盟反壟斷監管機構、美國聯邦貿易委員會仍在反壟斷調查當中。但從審查主體來看，英國是第一個否決微軟收購動視暴雪交易案的主要經濟體。這或會對該收購案未來進展產生重要影響。

微軟得闖三大難關

一年多前，微軟宣佈將耗資687億美元收購動視暴雪，掀起遊戲史上最大併購案風波。直至今年2月，據華爾街日報道稱，CMA表示這筆交易案金額已上升至750億美元。

前者是科技界巨頭，后者為遊戲圈泰斗。有關二者「成婚」一事，自然會引起多方關注。有看熱鬧的，也有反對的，還有負責審批發證的「民政局」。

但一年多過去，這起遊戲史上最大的併購案，仍在歷經多輪博弈，靴子落地還尚未可知。而橫亙在這場「婚姻」中的重要因素，顯現來自后兩者。簡單來説，即作為競爭對手的索尼與各國反壟斷機構。

目前，微軟收購動視暴雪併購案已獲得沙特阿拉伯、巴西、塞爾維亞、智利、日本和南非六國批准。不過，美國、英國和歐盟三道審批大關，微軟還未通過。

根據CMA公告，本次英國當局否決微軟收購動視暴雪案，主要原因是：CMA認為，微軟在雲遊戲服務市場擁有極其強大的地位，目前佔有60%到70%的雲遊戲市場。如果收購成功，微軟將獲得如《使命召喚》《守望先鋒》《魔獸世界》等重點產品的控制權，將對其雲遊戲服務產生商業優勢。

簡單來説，即CMA認為，微軟存在壟斷市場、干擾市場正常競爭潛在行為。

而爲了通過收購案，微軟曾向歐盟反壟斷監管機構提出了一系列「行為性補償」，包括向指定平臺提供10年期登陸協議等，並試圖「拉攏」任天堂、英偉達等。但目前歐盟對這筆交易的調查仍在進行中。

坦白説，雖然微軟Xbox、索尼PS、任天堂Switch被稱為遊戲主機「御三家」，但任天堂最新遊戲機性能相較前兩者也低很多（Switch跑COD？想想就好）。而這一點，也被例入美國聯邦貿易委員會（FTC）的反壟斷訴由。

2022年12月，FTC提起微軟收購動視暴雪案反壟斷訴訟。有趣是的，前不久任天堂表示，要求FTC駁回要求任天堂作證的傳票。當然，FTC並非全然能站在索尼一邊。美國民主黨和共和黨參議員，近期多次批評了索尼的壟斷行為。

對此，FTC主席Lina Khan曾迴應，在微軟收購動視暴雪案上，FTC會聽取市場及大公司意見。但最終還是要根據法律和事實做出獨立判斷。某種程度上，我們可以認為，微軟收購動視暴雪似乎陷入了美國法律辯論（zheng zhi you xi）旋渦中。

確切來説，隨着4月26日，英國競爭與市場管理局（CMA）宣佈否決這筆交易案。微軟已經在其中一道大關中，闖關失敗一次。而另外兩道大關，結果還未可知。

「商人」考迪克變現

對於微軟收購動視暴雪，我們能夠理解。因為前者，可通過收購獲取《使命召喚》《守望先鋒》《魔獸世界》等大作控制權，進一步提升公司Xbox/XGP等主機/雲遊戲等商業競爭力。

那動視暴雪，又為何急於出售自己呢？

4月26日，在CMA公佈微軟收購動視暴雪案最終審查否決結果之際，動視暴雪發佈了2023財年第一季度財報。財報顯示，公司Q1營收23.83億美元，淨利潤同比增長87%至7.4億美元。但當日，或是受CMA公佈否決結果影響，動視暴雪股價下跌11%。

可以猜測的是，動視暴雪在這天已做好預案。一旦CMA否決微軟收購，動視暴雪即可通過發佈業績利好財報，以此維穩股價。

而從公司Q1財報具體內容來看，用户月活據方面，本季度動視為9800萬（上季度1.1億）、暴雪2700萬（上季度4500萬）、King2.43億（上季度2.43億）。整體上，動視暴雪用户活躍呈下降趨勢。

此外，財報中提到，Q1公司業績增長主要得益於五大IP產品淨預訂量均同比增長。官方表示，在《糖果傳奇》《使命召喚手遊》和《暗黑破壞神：不朽》的推動下，公司移動端遊戲淨預訂量同比增長兩位數。 

King收入增長8%至7.39億美元；暴雪收入同比增長62%至4.35億美元。此外，由於《使命召喚19：現代戰爭2》的創紀錄表現，動視收入同比增長28%至5.8億美元。

而在2022年，公司實現淨利潤15.13億美元，同比下降44%，為近三年來業績首次下滑，且下滑幅度較大。由此可以看出，亮眼新作確實幫助動視暴雪成功減緩下滑趨勢。

但動視暴雪看似處在良好的上升環境中，但仍難阻止有人要「攪爛」它。

競核曾在《暴雪遊戲鐵定退出中國，騰訊字節都不敢接盤是誰的鍋》等多篇文章中提到，動視暴雪CEO考迪克執意要出售公司，試圖甩手變現。他不僅擠走多家研發工作室老大，還在與商業夥伴的合作中，提出諸多不合理要求。

而這也引起公司內部很多人的不滿。隨着一系列事件發酵，近段時間暴雪也出現了一波離職潮。包括動視暴雪COO Daniel Alegre、暴雪爐石前總監August Dean Ayala、守望的商業主管Jon Spector、魔獸懷舊服的總設計等，均已選擇離開。

我們能夠想象的是，原本近幾年遊戲行業競爭就十分激烈（米哈遊崩鐵上線一天，下載用户破2000萬），打造爆款新作基本是維持公司健康運營的重要手段。但隨着諸多遊戲人才離開，動視暴雪經典項目、創新項目多少會受到影響。

當然，如果將考迪克僅視為一名「商人」而非「遊戲人」，那一切也是能夠理解的。

考迪克最初以44萬美元購買動視三分之一股權入局，眼下微軟又擬以687億美元收購動視暴雪。以考迪克此前披露的所有權爲準，按每股95美元計算，他能從收購中賺取約3.7億美元。

畢竟，考迪克不創作遊戲，他只是將遊戲視為「工具」，賺取儘可能多的金錢。遊戲會變，但資本逐利的本性，不會變。

做事還是得留一線

回到微軟收購動視暴雪一事，想必最着急的也是考迪克。但從目前情況來看，考迪克面臨的形勢不容樂觀。

首先在競爭對手側，作為最大反對者的索尼應該不會松口。主要原因或在於兩點：

第一，索尼PS5主機大賣（目前全球銷量3354萬台），其不可能希望看到微軟通過收購動視暴雪，讓XGP獲取《使命召喚》等系列大作控制權，憑藉獨佔讓Xbox實現反撲或翻盤。

第二，就算微軟提出一系列的「行為性補償」協議，也無法打消索尼對Xbox獨佔的潛在擔憂。因為此前微軟在收購遊戲公司上，就有「劣跡」存在，甚至被索尼劃入「黑名單」。

2021年，微軟收購Zenimax（B社母公司）時，表示不會搞獨佔，言下之意是《上古卷軸6》等作品依然會登陸PS。或因此等表態，微軟收購B社頗為順利，索尼也沒有多家阻攔。但結果是，《上古卷軸6》和《星空》被Xbox獨佔。

簡言之，現在微軟在索尼這，基本為列為「失信被執行人」，更何況Xbox還是PS的主要競爭對手。所以我們認為，索尼不會放棄阻止微軟收購動視暴雪。

其次，在各國反壟斷機構側。目前英國CMA已經否決微軟收購動視暴雪交易案。就算后者選擇上訴，仍有不小的困難。一方面，重新上訴需要時間，可能一拖就到了明年；另外上訴就算被允許，最終審查還是CMA。

當然，微軟與動視暴雪也可以選擇繞開CMA，即離開英國市場（就像當年的迪士尼一樣）。而就消費市場而言，雖然英國遊戲市場規模不算特別大，但也排在全球第六位。二者應該不會輕易放棄。

此外，隨着CMA以主要經濟體身份首個否決這筆交易，歐盟反壟斷機構和美國FTC那邊大概率也會有樣學樣。

值得提出的是，微軟原定收購動視暴雪期限為2023年7月份。如果期內收購進展不順，大概率會耽誤到明天。這也意味着，「暴雪全家桶」國服暫時不會變成「微軟暴雪全家桶」。

換句話説，暴雪遊戲要在短期內重新上線國服，只剩最后一個選擇——網易。鑑於二者已經正式分手，且暴雪事事置身事外，完全不顧合作伙伴與國服玩家感受。至少在信任度、好感度上，暴雪在網易那里已基本煙消。

此外，根據網易、暴雪相關財報數據來看，暴雪遊戲在中國市場的收入約佔其營收的15%，僅佔網易營收的6%左右。相比網易旗艦遊戲產品，暴雪全家桶帶來的收益屬於被碾壓。讓網易重新代理暴雪遊戲，機率應該較小。

總的來説，動視暴雪如今已陷入進退兩難之境。前不能及時落地收購案，后難回中國市場。正所謂，話不說盡有余地，事不做盡有余路，情不散盡有余韻。如今，只能@鮑比·考迪克問一句：「傷的不重吧。」

本文來自微信公眾號 「競核」（ID：Coreesports），作者：林一帆，36氪經授權發佈。