「中特估+一帶一路」提振大基建板塊，基建股中鋁國際漲15%

港股基建股4月27日午后集體走高，截至發稿，建中建設(00589)漲17.65%，中鋁國際(02068)漲15%，棠記控股(08305)漲5.56%，中國中鐵(00390)漲3.68%，中國鐵建(01186)漲4.73%，中國交通建設(01800)漲2.02%。中信保誠基金黃稚認為，基建板塊今年以來上漲主要受兩個主線的催化，一是「中特估」的提出和國企經營質量提升預期，二是海外「一帶一路」。

近日，國家統計局發佈的數據顯示，一季度，投資穩定增長，固定資產投資增長5.1%，基礎設施、製造業投資分別增長8.8%、7.0%。

專業人士表示，當前，第一季度固定資產投資平穩增長，達到5.1%，高於GDP增長率。基建投資自2022年以來一直維持一個增長狀態，第一季度同比增長10.82%，成為維持固定資產投資增速的主力軍。

據Wind數據統計，截至4月25日，年內新增專項債發行464只，規模達15402.21億元，從發行進度看，已發行新增專項債規模佔比全年限額(38000億元)超40.5%。

中國民生銀行首席經濟學家温彬表示，年初以來，各地工程項目集中開復工，建築業施工進度加快，1月、2月建築業商務活動指數連續兩個月回升，分別為56.4%和60.2%。再加上財政支出前置，專項債發行提速，使基建投資仍能保持在較高水平。

中信證券首席經濟學家明明認為，在政策性開發性金融工具和銀行配套融資的支持下，加上后續專項債的發力，今年上半年基建投資增速有望保持在10%左右。

從目前基建板塊的估值水平來看，截至2023年4月7日，中證基建工程指數的PE(TTM)估值為8.8倍，處於近十年的44%分位水平，PB(LF)估值為0.97倍，處於近十年的42%分位水平，總體仍在長期歷史偏低位置。尤其是部分頭部央企目前仍處於「破淨」狀態。

值得注意的是，據業內人士稱，2022年滬市建築類央企訂單規模持續增長，經營規模創歷史新高。其中，中國鐵建去年新籤合同額3.25萬億元，同比增長15.09%；中國中鐵完成新籤合同額為3018.92億元，同比增長81.18%；中國交建去年新籤合同額為1.54萬億元，同比增長21.64%，完成年度目標的109%。

光大證券表示，預計今年專項債整體發行節奏仍維持前置，二季度新增專項債發行將有所提速，形成發行高峰，通過「早發快用」儘早形成實物工作量。儘管前3月全國固定資產投資同比增速有所放緩，但基建整體韌性較強。隨着疫后經濟形勢逐步明朗和二季度氣温轉暖，開工項目、規模還會繼續擴大，預計今年基建投資增速仍有望保持較高的景氣度，實物工作量或好於去年。

國信證券表示，建築企業經營質效普遍改善，關注央企和地方國企龍頭。2023開年基建投資維持高增，預計全年基建投資增速保持7%-9%高增長；水利、能源、交通等細分領域延續2022年高增態勢，城市綜合開發、生態環境修復等將創造新的基礎設施建設需求，基建投資增長具備可持續性。重點推薦低估值央企基建龍頭中國中鐵、中國交建、中國中冶、中國鐵建、中國建築。地方國企建築龍頭資源優勢強，有望持續受益於地方基建投資高景氣，推薦安徽建工、粵水電。

相關概念股：

中國交通建設(01800)：中國交建公司主營業務為從事基建建設、基建設計、疏浚及港口機械製造業務。近期附屬子公司中標平陸運河的跨河橋樑、航運樞紐工程、船閘、航道等重要項目，中標金額合計約為199.21億元，約佔本公司中國會計準則下2021年經審計營業收入的2.91%。

中國中鐵(00390)：中國中鐵以基建建設業務為核心(基建業務收入佔比超85%)，集勘察設計、施工安裝、工業製造、房地產開發、資源礦產、金融投資等業務於一體，是全球最大的多功能綜合型建設集團之一。近期，公司中標16項重大工程，工程中標價合計約人民幣428.9億元，約佔公司中國會計準則下2021年營業收入的4.01%。

中國建築國際(03311)：公司主要業務包括建築業務、項目監理服務、熱電業務、基建項目投資、經營收費道路及外牆工程業務。國泰君安點評指出，預計香港建造市場年度規模將會在2025年達到3000億港元，公司整體毛利率將逐步提高，並將引領建築工程行業新一輪的科技創新，估值將大幅提升。

中國鐵建(01186)：中國鐵建國內外大訂單持續不斷，先是於1月18日宣佈，近期公司中標多項重大項目，金額合計高達1032.95億元；后於2023年2月17日中國鐵建又宣佈中標海南首個海上風電項目，合同金額20.89億元。