異動點評：頭部放量，生豬盤面大幅回落

         朱迪（投資諮詢資格編號：Z0015979）                              

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行情導讀：今日生豬盤面大跌，截至收盤生豬2307合約跌幅4.11%，收於16345元/噸。 

驅動分析一：頭部企業放量，市場心態轉弱

今日現貨價格依舊偏強，但網傳頭部集團場放量出欄，市場情緒有所改變。近期因豬價重回14元/公斤以下，現貨端抄底心態增強，凍品持續入庫，二次育肥也有明顯入場行為，提振價格。根據湧益諮詢數據顯示，截至4月20日當周全國凍品庫容率25.63%，較上周增加1.31%；統計樣本屠宰企業平均屠宰量150946頭/日，環比上周增加3.78%。市場需求儘管有所改善，但更多提振來源於凍品和二育，供應向后市轉移，實際供需仍然寬松。

驅動分析二：盤面升水，期現迴歸壓力

近期現貨價格持續上漲，帶動盤面有所反彈。但盤面升水結構一直未被打破，且現貨價格持續上漲驅動不強的前提下，盤面存套保壓力，有向現貨迴歸的驅動。

展望后市：

由能繁母豬存欄走勢來看，后續出欄量將持續回升。儘管近期出欄體重有所下行，但二次育肥入場增加，或加大后期供應壓力的形成。需求端緩慢回升，提振空間不強。

供需兩端仍存博弈，短期來看，二育及凍品分割入場，是價格能否持續反彈的關鍵因素。但二育若持續增加，無疑將增加年中出欄體重，而在疫情影響已被盤面逐步消化的前提下，盤面存壓。操作上，前期09空單繼續持有。

風險提示：消費好轉明顯，疫情實際影響較重

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