智通港股解盤 | 恆指跌破兩萬點無需恐慌 AI浪潮勢不可擋

【解剖大盤】

到月底，一般市場的震盪都會比較大，上周五因為恆指出現破位，那麼今天慣性下跌也就很正常。今天最低到了年線位置，尾市有資金在撈底。

周末依舊傳出不和諧的聲音，包括歐盟外長在大放厥詞;據環球網消息，有媒體此前爆料，美國要求韓方敦促其國內芯片商，如果中國禁止美國存儲芯片製造商美光在華銷售，就不要填補美光留下的市場缺口。這些小動作其實沒啥意思，包括菲律賓想學新加坡玩「平衡術」，問題是又沒有人家玩得高明，把自己給玩脫了。這些都是噪音，港股無奈是外資在掌控，對於這些東西比較受用。

上周五，A股市場AI跌得很厲害，主要原因是高位疊加有不少品種業績不行。但今天AI板塊又再度活躍。微軟總裁布拉德·史密斯(Brad Smith)在一次最新採訪中指出，中國的研究機構和公司將成為ChatGPT的主要競爭對手。Smith認為，中國不會在人工智能發展的競爭中落后。國際上有三家公司處於絕對的AI前沿，其一是與微軟合作的Open AI，其二是谷歌，其三是北京智源人工智能研究院。這種説法是相對客觀的，認可中國的AI水平。

港股市場對於AI 的炒作沒有A股那麼熱烈，龍頭商湯(00020)推出大模型炒了一波，之后調整也比較深。今天終於在半年線位置開始反彈。現在炒的是其應用端。在上海國際汽車工業展覽會上，商湯絕影產品正式亮相，首發6款智能車艙新品。有近30款搭載絕影產品的合作車型展出。如果有更多車企用到其產品，對業績就會產生催化。應用端最強的是遊戲行業，降本增效比較明顯，調整充分的祖龍娛樂(09990)強勢反彈8.74%。其它品種心動公司(02400)調整也相對充分，底部的還有網龍(00777);AI+醫療方向的智雲健康(09955)也差不多到位了。

數據要素這塊也是企業價值重估的方向，4月智通金股的新華文軒(00811)今天上漲5.25%，這個品種的邏輯大家可以去翻一下前面寫的。

斯德哥爾摩國際和平研究所(SIPRI)周一表示，2022年全球國防開支實際增長了3.7%，達到創紀錄的2.24萬億美元。數據顯示，烏克蘭不斷膨脹的軍事預算，佔據了年度增幅中的約一半。與此同時，東亞的緊張局勢也正促使該地區增加軍費支出。在中東，沙特阿拉伯的國防支出增加了約16%，成為全球第五大國防支出國。卡塔爾擴大了武裝力量，並正在升級其武器庫存，其軍費支出增加了27%。各國都在增大開支，上周五提到的中船防務(00317)再度大漲7.32%。

拜登政府的高級官員上周五主持了一個由美國國家科學基金會主辦的活動，開始為即將到來的第六代移動無線通信技術(6G)進行政府規劃。5G在美國的普及率都非常有限，還搞6G，沒啥理由，有點類似當年的美俄太空競賽，反正你搞什麼我也必須要有。中國情況不一樣，5G已經普及，6G 通信技術研發取得重要突破，這個堅實的基礎意味着高科技應用端將走在世界的前列。中興通訊(00763)作為龍頭依舊充滿活力。三大通信運營商也持續值得關注。

近日，部分網友在社交平臺曬出抗原陽性的照片，稱自己「二陽」了。同時，一些地區出現新增的XBB.1.16變異株病例。專家表示，流感每年都會出現很多亞型，會基因重組，變異株更多，波動性更大。上周五提到的相關疫苗類三葉草生物(02197)、山東新華製藥(00719)表現堅挺，醫藥電商業務龍頭的阿里健康(00241)也受到刺激。

今天恆指跌破兩萬點大關也沒多大的恐慌，説到底是技術層面的需要。這個位置再大幅做空是不合適的。科技龍頭騰訊(00700)也該出來帶隊了。

【板塊聚焦】

香港與內地恢復正常通關后將迎來首個五一黃金周，大批內地旅客將以自由行方式來港。隨着五一臨近，香港多地酒店價格已經上漲。有媒體調查發現，五一長假期開展首天，香港多區酒店房價較平日最多升近四倍。

香港旅議會總干事楊淑芬預計，本月29日開始至5月3日、五一長假期期間，約有60萬名旅客訪港，估計將自由行比例達八成，客量恢復至疫情前六成。香港旅遊業復甦需時，業界人手依然不足、航班緊張，會繼續與政府相關部門協調，加強接待能力。旅議會一直有向旅監局取得可接待旅行團的食肆名單，並鼓勵業界儘量分散在不同地區就餐，採用預約制度，以分流旅客。楊淑芬估計五一黃金周不會出現個別地區人流和交通擠塞問題。

按照如此火爆來看，香港的不少相關產業都會帶來新的機遇，如零售業的莎莎國際(00178)、周生生(00116)、周大福(01929);餐飲類的大家樂集團(00341)。

【個股掘金】

商湯-W(00020)：上海車展商湯絕影亮相 目前價位具備信價比

2023上海國際汽車工業展覽會上，商湯絕影攜駕、艙、雲三位一體的產品體系亮相，展現了全棧智能駕駛解決方案，並首發6款智能車艙新品。本屆車展上，就有近30款搭載絕影產品的合作車型展出。

點評：2022年，絕影智能駕駛和智能車艙產品完成了27款車型的適配和量產交付，新增汽車定點數估計超過800萬台，覆蓋30多家車企的80多款車型。近期的下跌主要是來自於減持的壓力及對大模型圖片方面的質疑。但公司作為亞洲最強算力公司，光是算力租賃這塊業務應該都會貢獻不少業績。另外，應用端包括智能駕駛這塊已經在發力，后續如果找到其它應用方向那麼市場會有新的評估。總之，在基本面不斷改善之下，目前價位還是有性價比的。

361度(01361)：收購合夥企業余下權益擴電商業務 杭州亞運會將帶來新刺激

公司午間公佈，旗下兩家附屬公司同意分別以5.49億元人民幣及110萬元，向晉發股權及浙江盈實收購合夥企業約49.89%及0.1%的股權。完成后，合夥企業的實繳資本總額將仍為11億元，併成為公司的間接全資附屬公司。完成后，公司於多一度(泉州)(透過合夥企業及附屬公司持有)的實際股權將由69.25%增加至87.17%，將加強公司繼續擴展電子商務業務的能力。

點評：多一度(泉州)主要從事線上分銷及銷售集團的網上專供體育用品。集團對中國電商的前景及發展充滿信心。中信證券研報指，公司2023Q1流水在去年同期高基數背景下表現良好，童裝和電商表現強勁，折扣與庫銷比持續轉好，門店數量持續保持增長勢頭。該行認為公司的高性價比專業運動產品在線下具有較強競爭實力，公司估值被低估的情況未來有望在業績增長邏輯持續被驗證的助推下有所改善。此外，公司贊助的杭州亞運會將於今年9月開幕，有望對公司帶來新刺激。

中國鐵建(01186)：首季新籤合同總額同比增長15.82% 工程與建設迎來多項重估催化

2023年一季度，中國鐵建新籤合同總額5396.34億元人民幣，同比增長15.82%。按地區分佈統計，中國鐵建境內新籤合同總額5092.83億元人民幣，約佔新籤合同的94.38%，同比增長17.33%。

點評：按業務類型統計，中國鐵建新籤合同中，工程總承包類新籤項目924個，合同總額3976.95億元人民幣，佔新籤合同總額的73.70%;投資運營類新籤合同總額434.74億元人民幣，佔新籤合同總額的8.06%;綠色環保類新籤合同總額202.48億元人民幣，佔新籤合同總額的3.75%;規劃設計諮詢類新籤合同總額85.42億元人民幣，佔新籤合同總額的1.58%;其他業務新籤合同總額696.76億元人民幣，佔新籤合同總額的12.91%。在房地產開發項目經營中，一季度簽約銷售面積約131.29萬平方米，同比增長73.99%;簽約銷售合同額198.40億元人民幣，同比增長83.48%。摩根士丹利研報指，未來幾個月，工程與建設行業料迎來多項重估催化劑，包括國企改革、基礎設施建設以及為響應「一帶一路」倡議的海外擴張。該行預計，最近對「一帶一路」的重新關注將刺激工程與建設及相關設備的出口，預計海外訂單將在今年超標。