泡沫被越吹越大！資深分析師：市場藏着一隻「黑天鵝」

投資公司TheoTrade的首席市場技術分析師Jeff Bierman在周四的一份報告中表示，2023年整個市場的反彈實際上是吹起了一個危險的泡沫，市場正面臨着一個黑天鵝事件，投資者將無處可逃。

Bierman指出，在目前這輪市場反彈中出現了令人不安的技術信號，表明資產價格的上升軌跡即將戛然而止。

比特幣、黃金、石油、債券和標普500指數五大資產正在呈現正相關波動，Bierman稱之為「自動序列相關」（automatic serial correlation）。他認為這是一個重要的看跌信號，多類資產已經出現超買現象。

Bierman還警告，目前投資者對未來市場過於樂觀，風險預估不足。VIX指數徘徊在17左右，是該波動率指標一年來錄得的最低值，表明交易員「自滿情緒過高」。他説：

「在這種類型的市場中，沒有避風港，沒有多樣化的選擇。這（過度自滿的市場情緒）是一個黑天鵝事件，也是一個泡沫，任何時候、任何外部的災難性風險事件或其他因素都有可能戳破它。這是讓‘痛苦交易’更加痛苦的魔藥。」

（注：痛苦交易是指在經濟和盈利衰退期間的交易。）

這一警告是在華爾街風雨飄渺的財報季剛開始之際發出的。儘管大銀行Q1業績大多超出預期，但除此之外的其他公司表現卻令人失望。

看空者評論道，鑑於目前的宏觀逆風之勢，盈利預期仍然過高。摩根士丹利的頂級股票策略師預測，未來幾個月將出現2008年以來最嚴重的盈利衰退。

與此同時，3月銀行動盪之后的信貸緊縮也衝擊了企業和經濟的前景。在財報季表現參差不齊的情況下，Bierman如此評價股市：

「為新的一輪波動做好準備。如果接下來的公司業績報告不符合預期或確實令人失望，那麼下行的空間將會很大。」