夜讀 | 26個月暴賺20倍收益！被稱為「散户燈塔」的大師如何選股？

能夠建立一套有效的投資法則是每一位交易者夢寐以求的事情，而每個成功的交易者都擁有一套屬於自己的投資體系。今天向大家介紹的是美國知名投資家、企業家兼作家及股票經紀人威廉·奧尼爾（William J. O’Neil）是如何自創著名的「CANSLIM」選股投資法則，並在投資實操中創下26個月內大賺20倍的紀錄。

奧尼爾以及其投資策略「CANSLIM」被人稱為「散户燈塔」，該策略究竟有什麼過人之處？

「散户燈塔」：用500美元投資變20萬美元

奧尼爾於1933年出在俄克拉荷馬城，畢業於南衞理公會大學（Southern Methodist University，在獲得商科學士后，便在美國空軍服役。1962年-1963年期間，21歲的他開始以500美元展開其投資生涯，通過寶潔、克萊斯勒、Syntex等兩三隻股票的交易，8年后，他的投資由當初的500美元變成了20萬美元。

奧尼爾曾經提到，「一般來説，股票交易要成功，需要具備三項要素：有效的股票選擇程序，風險的控制以及對所述的前兩項要素嚴格執行的紀律。」

奧尼爾創下26個月內大賺20倍紀錄

從空軍退役后，奧尼爾在洛杉磯的海登·斯通（Hayden, Stone & Company）證券公司擔任經紀人及在哈佛大學的管理發展所（PMD：Program for Management Development）研究期間，開始研究美國股票史上漲幅最大的股票所具有的特性，發展出著名的「CANSLIM」選股投資法則，他以CANSLIM的方法進行實際投資，創下在26個月內大賺20倍的紀錄。

投資大亨、企業家與作家多重身份

29歲的奧尼爾創立威廉·奧尼爾公司（William O’Neil & Co.,Inc.），30歲買下紐交所席位，成為當時最年輕的交易席位擁有者。1984年創立了知名的財經日報和網站——商業報紙《投資者商業日報》（IBD），成為唯一可以和華爾街日報（The Wall Street Journal）媲美的投資日報。值得一提的是，2021年5月，「媒體大亨」默多克執掌的新聞集團以2.75億美元收購了《投資者商業日報》，並將其納入道瓊斯公司。

另外，奧尼爾還有曾經寫過4本投資著作，其中《股票投資的24堂必修課》，從選股、選基金，再到尋找買賣點等投資策略都有提及到；另外，還有一本著名的書籍就是《笑傲股市》，該書堪稱交易界的經典之作。奧尼爾是技術分析的堅定擁護者，在著述本書的過程中，他分析了100多年的股票價格數據，以便更好地瞭解技術分析的各種原則。

本書為全球暢銷書，作者通過各式各樣的市場，向全球數百萬個人投資者傳授累積財富的祕密。該書通過奧尼爾的CANSLIM®投資系統，一套讓風險極小化且通過考驗的七步驟流程，擁有強大的力量，已經對數個時代的交易者造成深遠的影響。

「CANSLIM」選股投資法則

十余年前，威廉·奧尼爾公司就已成為全球主要基金經理人最喜愛的投資顧問公司之一，有超過600位基金經理人聽取威廉·奧尼爾的投資建議，而《投資者商業日報》的全美訂閲人數曾超過30萬人，對股市的影響非常大，威廉·奧尼爾公司目前仍擔任其旗下五家公司的董事長，並持續以演講的方式宣揚其「CANSLIM」的投資策略。

接下來讓我們來認識一下CANSLIM投資法則。CANSLIM各個字母分別代表一項個股特性，其中CAN為個股基本面，SLIM為技術面。

以下將為大家介紹這個投資理論。

C - 目前盈利：尋找當前淨盈利同比大幅增長的公司，增幅越大越好，最少要有18%-20%（Current quarterly earning per share must be up at least 18~20%）。

A - 年收益：尋找年度盈利正持續增長的公司。過去5年盈余顯著增長，複合增長率15%-50%或以上（Annual earning per share should be meaningful growth over the last five years, the annual compounded growth rate of earnings in the superior firms should be from 15% to 50%, or even more per year）。

N - 新因素：CAN SLIM最大贏家是有一些創新因素，包括新產品，新管理層，價格創新高等，忘了低價股，低價股通常有其理由存在。（Buy companies with new products, new management, or significant new changes in their industry conditions, and most important, buy stocks as they initially make new highs in price. Forget cheap stocks—they are usually cheap for a good reason）。

S - 供給與需求：假如數量有限的股票遇上強勁需求將推動價格上升。相反，股份發行過量碰上需求疲軟將導致價格下降。流通在外股份數量少或在合理水平範圍內（Shares outstanding should be small or of reasonable number, not large capitalization, older companies）。

L - 強勢股還是弱勢股：強勢股是代表那些表現出最大的盈利增長，強勁的銷售，和優越的股價表現的企業，並且公司處於領先的行業當中。並要適應在高價位買入，在更高的價位賣出。(Leader or Laggard：the 500 best performing stocks from 1953 to 1990 averaged a relative price strength of 87)

I - 機構持股：基金，銀行和其他專業投資機構都是推動市場的動力要素。一隻股票有最佳表現，必須有機構投資者的支持，去推動其價格走勢。(Institutional sponsorship：Buy stocks with at least a few institutional sponsors with better than average recent performance records)

M - 市場趨勢：跟隨市場趨勢，並確認於市場漲勢的情況下入市，並在調整時靜觀其變。(Market Direction)

威廉·奧尼爾給散户的忠告

他提到，即使是最成功的投資者都會犯錯。這些不好的決策，將導致人們產生虧損，而如果你沒有遵守紀律、不夠謹慎，其中某些虧損甚至可能變得非常糟糕。

你必須接受一個事實，選股與時機的掌握經常都會出錯，即使是最有經驗的專業投資者也會犯錯，而放任虧損不斷擴大，是所有投資錯誤中最嚴重的一個。

散户投資者一定要設定堅定的法則，把投資到每一隻股票的最大損失，限制在原始資本的7%-8%之間。

當股價下跌時，即使你不賣出，你還是得承擔損失，所以最好賣掉股票並換回現金，這時候你才能夠以更客觀的態度來思考一切的事情。

奧尼爾認為那些會對自己説「我不擔心我的股價下跌，因為它們是好股票，而且還繼續收到股利」是非常危險，而且可能很愚蠢的。

在錯的時機買進的好股票，也可能會跌得和爛股票一樣多，而且它們可能根本就不是那麼好的股票，只不過是你自己一廂情願認為它們好而已。

股市里沒有什麼事是確定的，也沒有安全的股票，任何股票都可能在任何時刻下跌，而且你絕對無法知道它會跌多少。

超級成功的散户投資者第一條法則：一定要執行止損，限制每一筆虧損的金額，要做到這一點，需要無限的紀律和勇氣。

當你的決策可能錯誤時，必須承認錯誤，並毫不猶豫地賣出，在虧損尚未擴大前執行止損。你必須順勢而為，不要試圖要求市場來配合你。

在股市贏大錢的祕密，並不是每次都做出正確的決定，而是要在你的決策錯誤時，儘量虧最少的錢。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。