京北方：4月11日接受機構調研，博時基金、華金證券等多家機構參與

2023年4月14日京北方（002987）發佈公告稱公司於2023年4月11日接受機構調研，博時基金許振輝、華金證券關健鑫、嘉實基金謝澤林、諾安基金孔 、平安養老邵進明、睿遠基金鍾明、申萬菱信梁國柱、泰達宏利王鵬 張勳、鑫焱創投陳洪、興合基金候吉冉、陽光資產祁媛媛、誠暘投資張萌、永贏基金胡亞新、友邦保險富迪、源乘投資高飈、招商基金徐生、中金資管艾柯達 周文菁、中歐基金劉金輝、中泰證券蔣丹 王雪晴、中郵人壽朱戰宇、東方基金張博 蔣英傑、廣發基金馮騁 陳少平、國壽養老李虒、國泰基金林小聰 胡松 韓知昂、恆越基金王曉明、華安基金張傑偉、華寶基金盧毅參與。

具體內容如下：

問：以 ChatGPT為代表的新一輪 AI技術引發熱潮，國內大廠紛紛接入大模型體系以重塑各個行業。對於京北方而言，這一輪人工智能技術革命會帶來什麼機遇或挑戰，以及體現在哪些方面？

答：以 ChatGPT4.0 為代表的最新人工智能應用給全球帶來了非常大的影響，此前京北方已經在自然語言處理上關注已久。從意義上講，ChatGPT4.0 的推出為京北方多年投入人工智能技術增強了信心，佐證了公司技術投入和技術路線的正確性。未來京北方會繼續重視人工智能賽道佈局，比如在 RP、自然語言識別應用的合同審覈、招標信息收集等公司內外應用系統上更多采用 I技術。

這輪 I技術革命對公司是機遇與挑戰並存。首先是為公司帶來了很大機遇。比如，基於自然語言識別和處理的I技術可以對一些標準化和通用的軟件開發與軟件測試業務進行改善。在客服體系中，如果將 I技術接入使用可以使公司在業務處理中降低時間成本，提升客户體驗，保持競爭優勢。其次關於挑戰問題，目前對於大模型處理的人工智能技術，無論是國際上的 OpenI技術還是國內的文心一言等，官方都還沒有一個審覈通路允許正式接入。如果將來接入使用，可能會對一些行業和機構產生顛覆性影響。京北方以軟件業務起家，未來將會立足於軟件領域關鍵技術，包括人工智能、區塊鏈、大數據、雲計算等算力算法。公司會對隱私計算繼續進行長期投入，保證未來在技術賽道的競爭中佔據有利地位。科技發展日新月異，整體上會對有志於科技賽道長跑的選手們賦予更多信心，對真正有理想從事 ICT技術領域的公司是機遇大於挑戰。

問：公司與百度的文心一言已經開始合作，請具體進展如何？未來可能會在哪些場景里率先落地？

答：公司無論從高層、中層還是操作層面與文心一言對接很久了，目前正在探索實質性合作的階段。同時公司還在與另外兩家公司申請接入，目前在緊鑼密鼓的溝通過程中。

關於落地場景，最大的應用場景是數字化營銷領域，特別是對最直接、最典型的自然語言的應用。該應用場景對於客服業務（呼入業務）和催收業務（呼出業務）的未來效率提升和客户體驗改善都有很大幫助，但前提是公司必須有好的 I能力和雲計算業務以及允許大模型接入的能力。第二個應用場景是針對公司內部研發的程序員，在組件技術優化方面，可以使持續開發的成本大幅下降。

問：當前國家圍繞數據要素的政策較多，國家數據局也已經成立。金融行業一方面作為數據要素的核心供方掌握了大量的數據資源，另一方面也是核心需求方需要更多數據去賦能業務。如果后續更多數據要素政策陸續出臺，那麼數據要素紅利的釋放會給公司帶來哪些機遇？公司目前已經做了哪些工作？

答：首先，數據要素對公司是很大機遇。隨着數字中國的推進，大數據時代、雲時代、移動時代的到來，國家專門成立了國家數據局，從國家層面實現了「政府有抓手，行動有機遇，國家有規劃，行業有開展」。希望在這輪數字中國的浪潮中，京北方可以佔有一席之地。

其次，過去以銀行為主的金融機構在整合社會數據資產和數據要素時受限於行業和地域門檻，普遍處於信息隔離的狀態。隨着政策大力推動，且金融作為最容易實現數據資產變現的行業，海量的數據應用和使用會逐漸打破過去的局面，使得整個數據資產管理、數據資產治理、數據資產應用圍繞新興數據治理的應用和開發實現大規模涌現。最直接的反映是軟件產品和解決方案的機會方興未艾。公司多年來在數據條線儲備了軟件產品和解決方案，過去五年軟件產品和解決方案產品線的收入複合增長率接近 70%。此外，隨着銀行業對整個數據資產的廣泛使用，從方法論到效果上都樹立起標杆。未來可以將銀行業調用全行業數據資產的方法論推廣到其他金融業，再向金融業以外的其他行業適度輸出，有望派生出新的商業機會和商業模式。

第三，整個數據資產在數據治理、數據安全國家驅動管理下，隨着數據資產在全行業盤活，完整的數字生態、數字政府、數字安全、數據資產流動、數據要素社會建設愈加成熟，會催生更多新的商業機會。

問：今年銀行業在信創方面的推進怎麼樣，全年信創的增長態勢如何？

答：國有大行、股份制商業銀行、中小銀行、其他金融機構的信創改造已在正常推進中，將會由大行漸次遞延到中小行，由辦公系統、一般業務系統到關鍵業務系統分批次進行。隨着國內以舉國之力來攻克硬件「卡脖子」技術問題，今年信創推進有望提速。目前公司信息技術服務板塊收入，除了 IT基礎設施運維產品線外，幾乎均和信創相關。

問：公司的信息技術服務板塊的簽約金額是 62億，同比增長 37%，請介紹下板塊的優勢？

答：京北方的優勢主要體現在商業模式。銀行 IT是高度非標的行業，行業內主流的採購模式是以採購服務為主。公司通過參加客户招投標入圍供應商名單，簽訂框架協議后持續獲得項目訂單或合同，合作期兩到三年。目前公司入圍了 18家核心客户供應商名單，均在合作周期中，在執行合同金額不斷增加，為未來長期發展奠定了堅實基礎。因此公司訂單相比傳統的系統集成式廠商在商業模式上具有天然優勢。在這種商業模式下，公司對未來的持續穩定增長非常有信心。在收入體現上，公司的軟件產品和解決方案產品線實現了爆發式增長，2022年收入超過 7.5億元，過去五年複合增長率接近 70%。

問：公司的毛利率在 2021-2022年有下降趨勢，未來公司的毛利率是否會逐漸修復到之前的水平？

答：2020年國家出臺較多利好政策，包括減税降費等，導致 2020年公司毛利率階段性提升。基於在手訂單及對未來發展形勢的預判，公司在 2021年大力儲備信息技術服務人才，且當時招聘市場人才競爭激烈，導致公司人力成本階段性上升較快，對 2021 年的毛利率造成了較大拖累。到 2022 年度第三季度末，公司已經基本消化掉人力成本上漲過快等因素帶來的不利影響，實現業績觸底反彈。與同業公司相比，由於公司由於客户的集約化和內部數字化管理程度，公司在管理費用和銷售費用控制方面同業比同業更有優勢。整體上隨着研發投入逐漸進入收穫期，關鍵技術和關鍵產品的解決方案毛利率將會漸次提升，最終會表現在淨利潤率和扣非淨利潤率上。

京北方（002987）主營業務：主要向以銀行為主的金融機構提供信息技術服務和業務流程外包服務。

京北方2022年報顯示，公司主營收入36.73億元，同比上升20.27%；歸母淨利潤2.77億元，同比上升20.13%；扣非淨利潤2.52億元，同比上升20.42%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入9.66億元，同比上升16.25%；單季度歸母淨利潤8869.05萬元，同比上升100.69%；單季度扣非淨利潤8048.43萬元，同比上升100.88%；負債率17.7%，投資收益930.33萬元，財務費用275.85萬元，毛利率22.5%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為37.2。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入2112.69萬，融資余額增加；融券淨流出22.09萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，京北方（002987）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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