首份權益基金一季報出爐 機構認為小盤股行情未結束丨基金下午茶

一、要聞速遞

1.首份權益基金一季報出爐 德邦半導體產業混合發起式A實現區間收益30.92%

4月13日，德邦半導體產業混合發起式發佈了2023年一季度報告，這是首份權益基金的2023年一季報。報告顯示，截至2023年一季度末，該基金規模為8.80億元，相較於2022年末的1.89億元，規模增長了365.61%；2023年一季度，該基金A、C份額的淨值增長率分別為30.92%、30.79%，並且該基金C份額獲得了5.69億份的淨申購。

從持倉情況來看，截至2023年一季度末，該基金的股票倉位為86.53%，相較於2022年末的88.72%有所下調；前十大重倉股分別為寒武紀、海光信息、芯原股份、通富微電、龍芯中科、中微公司、北方華創、長電科技、景嘉微、瀾起科技，相較於2022年末增持了芯原股份、龍芯中科、瀾起科技，此外其余個股均為新進持倉。

2.量化指增「熄火」 機構認為小盤股行情未結束

今年以來，私募量化基金表現亮眼，受益於小盤股行情，中證1000指數增強類產品業績尤為突出。不過，上周的私募產品淨值數據顯示，不少基金超額收益為負。

機構人士認為，此次回撤主要是由策略的結構性原因造成的，整體來看小盤股行情仍可能持續，中證1000指數增強等產品未來仍有配置價值。

3.上市公司2022年年報陸續披露 全球主權基金加倉中國股票

隨着上市公司2022年年報的陸續披露，全球主權基金的動向隨之浮出水面。截至4月12日，從已披露的年報來看，2022年四季度，中東地區主權基金現身多家A股上市公司前十大流通股東名單中。與此同時，其他地區主權基金也在加緊步伐「掃貨」A股，瞄準消費板塊集體加倉。

外資人士表示，以中國市場為代表的新興市場將成為全球經濟中的一個亮點，新興市場的盈利或超過市場普遍預期。

4.基金大面積調倉至AI 交易擁擠度急劇上升

年內，海內外各大科技巨頭頻出利好消息，為AI(人工智能)行情接棒點火，公募基金也將調倉方向瞄準了這一板塊，因此多隻基金盤中估值與盤后披露的淨值偏離幅度較大，且從淨值走勢來看，與人工智能行情高度契合。然而這也導致了短期內該板塊的交易擁擠度急劇上升，有業內人士指出，短期交易擁擠度過高時，投資者在高位介入，風險收益比是較低的。

在人工智能大火之際，消費、新能源等傳統熱門板塊則備受冷落，有機構表示，虹吸效應的產生反而給了很多板塊均值迴歸的機會，后續將擇機增持部分順周期資產。

二、基金視點

1.泰信基金董山青：傳媒領域未來具備更多可能

日前，泰信基金基金經理董山青發表觀點稱，技術突破為傳媒領域未來走向帶來了更多可能。AIGC方面，目前總體呈現從單模態向多模態發展趨勢，從文字圖片向視頻的升級意味着內容承載量的大幅提升，將有力刺激影視、遊戲等領域的內容生產模式及內容創意啓發。硬件上能夠推動元宇宙進一步發展的XR設備陸續發佈，軟件上國內外競爭性大語言模型亦追求持續升級，以上各項突破均為傳媒領域未來走向帶來了更多可能。

2.德邦基金雷濤：看好算力、設備等方向

德邦基金基金經理雷濤在德邦半導體產業基金的一季報中表示，今年一季度行情的主要驅動力主要來自三個方面：一是全球半導體周期預計在今年 Q3 迎來拐點，部分個股有提前反應；二是國產替代進一步深化；三是AI帶來的信息產業浪潮，給半導體帶來新的需求，引發市場熱烈反應。雷濤認為，目前這三個驅動力均沒有被市場充分演繹，未來將繼續引領半導體的市場行情，對全年的行情仍然樂觀。看好算力、設備等方向，同時對周期復甦受益的存儲、消費類芯片保持巨大關注。

3.中金公司：美國核心通脹有粘性 緊信用影響不確定

中金公司指出，美國3月CPI同比5.0%，較上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，較上月5.5%反彈。CPI的下降是一個積極信號，但核心CPI的粘性強於預期，意味着通脹風險仍未解除。今年以來核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚無證據顯示該指標會很快回到2%。對美聯儲而言，當前通脹仍然過高，銀行業風險事件增加了未來通脹的不確定性。3月FOMC會議紀要顯示，美聯儲非常看重銀行業風波的潛在影響，但也坦言這一影響還很不確定。如果銀行風波引發的「緊信用」能夠讓經濟快速冷卻，美聯儲將無需繼續加息，但如果未來數周看不到「緊信用」抑制經濟活動的證據，那麼進一步加息25 bp或是合適的。

4.中泰證券：蘋果MR創新機遇，產業鏈核心標的有望深度受益

中泰證券認為，首款蘋果MR發佈在即，第二代平價版蘋果MR有望於2024年底發佈，性能迭代和價格下行有望驅動出貨量邁上新臺階，蘋果MR產業鏈核心標的有望充分受益。此外，蘋果作為全球消費電子創新風向標，MR的發佈有望刷新大眾對VR產品的認知，疊加Meta、Pico、索尼等其他VR品牌在硬件生態端持續升級，VR市場有望加速發展，國內產業鏈相關標的亦將受益。

5.中信建投：遊戲產業周期持續向上，有望延續較好發展態勢

中信建投認為，未來常態化版號發行情況下，遊戲行業的供給重新恢復，有望驅動行業恢復健康發展態勢。另外，1)AIGC對於美術設計、遊戲策劃、發行等環節的降本增效作用未來有望逐步落地，降本顯著；2)政策監管的風險也逐步緩釋。綜合來看，遊戲產業周期持續向上，估值仍處於較低分位數，未來業績逐步兑現，疊加AIGC降本增效催化，有望延續較好發展態勢。

三、基金淨值

開放式基金淨值上漲TOP50:

開放式基金淨值下跌TOP50: