ETF周報 | 半導體空頭大賺，SOXS一周漲13.75%！黃金持續受捧

編者按：2倍做多黃金礦業NUGT近一周漲超12%，對衝基金正在大舉加倉黃金資產；「鷹王」布拉德：銀行業危機已經緩解，美聯儲應該繼續加息>>

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美國申請失業救濟人數高於預期，又添就業放緩信號，經濟數據顯示美國勞動力市場可能已出現疲軟跡象，使市場持續動盪不安。

儘管標普和納指周四止住連日下跌勢頭，仍未能扭轉全周跌勢，3月上旬以來首次單周累跌。道瓊斯指數本周漲0.6%，納斯達克指數跌1.1%，標普500本周跌0.1%。

從ETF漲幅榜來看，做多原油、黃金等大宗商品的ETF走高。具體來看，2倍做多原油ETF $UCO 周漲12.5%，2倍做多黃金礦業指數-Direxion $NUGT 周內漲超12%，周內交投活躍。

3倍做空半導體指數股票-Direxion $SOXS 近一周漲13.75%位居榜首。由於需求低迷，三星電子、美光科技等半導體公司最新季收入鋭減，其中美光2023財年第二季度淨虧損高達23.12億美元，且美光正面臨網信辦審查。

此外，3倍做多每日醫療保健ETF $CURE 周漲12.73%，3倍做多標普生物科技ETF $LABU 同樣走強，近一周漲6.88%。

因周五(4月7日)晚將公佈美國月度非農就業報告，交易者保持防禦姿態，給美股回升製造難度。美債價格周四盤中繼續上漲，收益率下行，基準10年期美債收益率再創去年9月上旬以來新低，2年期收益率一度降逾10個基點。三倍做多20年期以上的美國國債ETF $TMF 近一周漲幅11.38%。

2、主要股指ETF表現

周四美聯儲鷹派官員、聖路易斯聯儲主席布拉德稱，最近美債收益率大幅下降將緩和銀行業震盪給經濟帶來的不良影響；他認為，最近銀行業問題引發的信用環境收緊不會導致經濟衰退。科技股為重的納斯達克100指數收漲0.74%，止步三日連跌。周內，標普500指數公用事業和醫療等五個板塊收高。

相關ETF同步上揚，3倍做多標普500指數ETF $UPRO 近一周微漲3.75%列股指漲幅榜第一，2倍做多標普500指數ETF $SSO 微漲2.56%；3倍做多納指ETF $TQQQ  漲1.82%，2倍做多納斯達克100指數ETF $QLD 、標普500指數ETF $SPY 近一周均漲逾1%。納斯達克100ETF $QQQ 跟漲。

值得注意的是，高盛分析師普遍預計，今年一季度標普500指數成分股每股收益同比下降7%，他們認為，利潤率大幅萎縮將蓋過銷售額温和增長帶來的積極影響。大多數行業利潤率可能出現超過200個基點的萎縮。

此外，最近一周美聯儲資產負債表縮水735.58億美元至8.63萬億美元，為自2020年7月以來的最大單周跌幅。其中美聯儲提供給銀行的緊急貸款額度小幅下降到1490億美元，但仍遠高於硅谷銀行事件前的45億美元，且美國商業銀行存款持續外流。市場擔憂銀行危機仍將持續，銀行擠兑浪潮或將捲土重來。

3、商品/能源市場ETF表現

商品、能源ETF方面，本周大宗商品中，國際原油成為本周大贏家，美油四日累漲近6.7%，布油漲近6.6%，均連漲三周。

主要受益於沙特等OPEC+產油國上周日意外宣佈減產后本周一大漲，但經濟衰退的前景引發需求面擔憂，一定程度上限制了漲勢。本周漲幅居前的為2倍做多原油 $UCO 近一周漲幅12.5%，美國原油基金ETF $USO  漲7.56%，SPDR標普油氣勘探與生產ETF $XOP 微漲。

美國天然氣產量繼續增加，區域內需求增長有限，出口繼續增長，庫存將保持在5年均值之上。NYMEX 5月天然氣期貨本周跌超9%，收報2.0110美元/百萬英熱單位，2倍做空天然氣 $KOLD 近一周漲5.55%。

此外，2倍做多黃金礦業指數-Direxion $NUGT 近一周漲逾12%，2倍做多金礦指數 $JNUG 、2倍做多白銀ETF $AGQ 周漲超8%。因避險情緒升溫的助長，貴金屬黃金本周重回累漲勢頭，但不及此前高位。本周期金累漲2%，COMEX 6月黃金期貨收報2026.40美元/盎司，COMEX 5月白銀期貨本周累漲3.9%，連漲六周。

數據顯示，對衝基金為主的資產管理機構持有的COMEX黃金期貨期權淨多頭頭寸較前一周驟增232.7萬盎司，佔到他們持有黃金淨多頭頭寸規模的約17.8%，這表明大量對衝基金正在大舉加倉黃金資產。市場分析指，目前美聯儲未來利率變動路徑不確定性較高，而市場避險需求又相對高漲的情況下，貴金屬仍具配置價值。

4、一周市場觀點

「鷹王」布拉德：銀行業危機已經緩解，美聯儲應該繼續加息

4月6日，聖路易斯聯儲主席布拉德表示，鑑於銀行業危機已經緩解，美聯儲應繼續加息以抗擊高通脹。布拉德稱，他認為銀行業動盪導致的信貸狀況收緊，不會嚴重到讓美國經濟陷入衰退，並指出貸款需求仍然強勁。

他表示，持續適當的宏觀審慎政策可以遏制金融壓力，而適當的貨幣政策可以繼續給通脹帶來下行壓力。未來的通脹會很棘手，很難讓通脹回落到2%的目標水平，所以我們必須堅持下去，確保通脹回落。

巴克萊：最安全貨幣基金還將吸金1.5萬億美元

巴克萊表示，資金湧入最安全的貨幣市場共同基金的浪潮纔剛剛開始，未來一年預計還有高達1.5萬億美元資金會流入。但具體有多少資金會流入美聯儲這個計劃將取決於票據和私營部門回購等替代方案的可用性，以及基金經理延長其投資組合加權平均期限的意願。

高盛：料美股公司利潤顯著走低，EPS同比降7%

美國投行高盛集團策略師最新預測認為，即將到來的美國財報季將是新冠大流行以來表現最差的一季。他們一致預期，標普500指數成分股公司，在今年第一季度錄得的每股收益（EPS）較去年同期下降7%。只有能源、工業和消費類這三個行業的利潤率會有所提高，其他大多數行業的利潤率可能會下降超2個百分點。

小摩CEO：銀行危機將使美國經濟衰退概率大大增加

摩根大通CEO傑米•戴蒙日前表示，隨着銀行收緊信貸，這場危機加大了美國經濟陷入衰退的可能性。他表示：「銀行業的動盪不一定會導致衰退，但確實給衰退創造了條件。隨着銀行和其他貸款機構變得更加保守，顯然將導致金融狀況出現一些收緊。」經濟衰退可能性模型新近顯示，最早7月發生衰退的可能性從前次預測的76%升至97%。

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