ChatGPT「拯救」寒武紀？

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　　來源： 環球老虎財經app 

　　3月中旬，一則寒武紀旗下產品將接入「文心一言」的消息，將這隻「沉寂」已久的芯片股帶上了3月漲幅第一名的「寶座」。而市場之所以如此追捧寒武紀，或許是看上其有望成為ChatGPT浪潮中的「賣水人」。

　　ChatGPT大火后，股價暴漲的除了一眾宣佈要做出終端產品的公司，還有「賣水人」，沉寂了多年的寒武紀就是其中之一。

　　3月中旬，有市場消息表示，「文心一言」將調用超大規模算力，並且嘗試使用寒武紀思元590替代英偉達A100。據瞭解，思元590是寒武紀最新一代雲端智能訓練芯片，該產品目前尚未正式發佈。

　　雖然寒武紀已經在3月27日闢謠了上述消息，但其股價僅僅下跌了一日，隨后又連漲兩日，甚至在4月3日以13.47%的漲幅收盤。

　　對於一家芯片公司而言，研發、資金、客户缺一不可，而寒武紀自從與華為「分手」后就再也沒有走出「失戀」的打擊。但ChatGPT以及傳聞的出現，讓市場發現了這家全身心投入研發的公司還有「潛力」。

　　年初至4月4日收盤，寒武紀漲幅達295%，市值864億，從市值角度來看，ChatGPT「拯救」了被遺忘在角落里的寒武紀。

　　一份「神祕」的紀要

　　跟隨ChatGPT爆發的，還有芯片企業寒武紀。

　　3月31日，A股的3月漲幅榜單出爐，截止當日收盤，寒武紀一個月內漲超1.2倍，成為三月漲幅榜冠軍。

　　消息面上，3月中旬，網絡中流傳着一份百度集團交流紀要，紀要顯示，「文心一言」將調用超大規模算力，並且嘗試使用寒武紀思元590替代英偉達A100。

　　該紀要疑似是一位百度相關業務負責人的回答，其表示，同時選用英偉達與寒武紀等公司產品，是不願被某一家供應商卡脖子。同時百度也希望進行一些備貨，「除了英偉達A100和寒武紀思元590，其他性能差一點的替代品也考慮」。

　　彼時，已有媒體採訪到接近該項業務的相關人士，並報道稱，該項目佈局屬實。但彼時的百度和寒武紀方面，均沒有對此事做出官方迴應。

　　據瞭解，思元590是寒武紀最新一代雲端智能訓練芯片，該產品目前尚未正式發佈。但根據寒武紀董事長陳天石在一次公開大會中的介紹顯示，思元590採用MLUarch05全新架構，實測訓練性能較在售旗艦產品有大幅提升，能夠提供更大的內存容量和更高的內存帶寬，其IO和片間互聯接口也較上代實現大幅升級。

　　此外，被曝出的交流紀要中，也透露了百度人對思元590的認可。百度相關人士表示：「當時還沒有出思元590的時候，我們認為（華為）昇騰910是國內唯一可以接近A100的卡。」但從思元590目前在內部導入測試一些模型任務的完成進度來看，「優於昇騰910」。

　　百度相關人士還稱，儘管思元590和A100不好直接去點對點的對比，但至少在AIGC這種業務對於算力的需求上，可以一定程度的代替A100。

　　一份交流紀要，透露了寒武紀不但鎖定了大客户，產品得到了大客户的認可，同時還追上了競爭對手，一箭三雕。

　　在消息發佈當日，寒武紀就在盤中漲超9.5%，當日收盤時漲幅為7.42%，隨后經歷多次暴漲。直到3月27日，公司發佈公告稱，寒武紀尚未與百度就「文心一言」項目開展相關合作，致股價下跌一日，隨后又再度拉漲，最終在4月4日盤中來到了226.53元的歷史最高位。

　　而在此之前的很長一段時間中，寒武紀股價均在60元左右徘徊，最低時僅有46.59元/股。

　　寒武紀能否成為「賣水人」？

　　「有些公司説自己的研發佔比高，但仔細看去，都是因為公司的營收本來就低，顯得研發佔比較高，並不是真的花錢。」

　　但寒武紀，是真的花錢。

　　財報顯示，寒武紀基本在每一年的中期報告中，都會曝出佔總營收超過300%以上的研發投入。2020年上半年-2022年上半年，寒武紀的研發支出費用化金額分別為2.77億元、4.15億元和6.29億元，研發投入佔營收總比分別為318.10%、301.38%和366.34%。

　　即便全年投入佔比相比上半年而言有所下降，但是也超過了150%。由於2022年年報還未發佈，只能用2020年和2021年的年報數據進行比對，但也足見寒武紀的研發投入力度之大。

　　2020年全年，寒武紀研發支出費用化金額為7.68億元，佔營收總比為167.41%；2021年全年，這兩個數字分別為11.36億元和157.51%億元，可謂是all in研發。

　　由此可見，寒武紀是一家有芯片研發基礎的公司，同時也有投錢的「魄力」。但它到底能不能成為ChatGPT時代的「賣水人」呢？

　　從業內流傳的百度交流紀要中可以看出，百度已經將寒武紀的雲端推理芯片排在了第二梯隊。但從其專利信息來看，寒武紀經歷着長達一年的專利空檔。

　　企查查信息顯示，寒武紀最新發布的專利為計算圖的算子自動融合方法以及相關產品，發佈時間為2022年11月，目前仍在申請公佈階段。而上一次神經專利時間為2021年12月，目前也處於申請公佈階段。

　　同時，公司的基本面也讓人堪憂。自上市以來，寒武紀就未實現盈利，2022年三季報顯示，寒武紀實現營收2.64億元，同比增長18.86%；歸母淨利潤虧損9.45億元；扣非淨利潤虧損11.45億元，虧損持續擴大。

　　倘若此番能抓住ChatGPT這根「救命稻草」，研發出對標英偉達的大算力芯片，寒武紀將成為真正的「賣水人」。

　　股價大漲，創投股東「撤退」

　　自從與華為「分手」后，寒武紀已經許久沒傳來好消息了。

　　2022年3月14日晚間，寒武紀發佈了一則人事變動公告。公告表示，公司核心技術骨干CTO梁軍由於「與公司存在分歧」，已於2月10日通知公司解除勞動合同，離職后，其不再擔任任何職務。

　　據瞭解，梁軍此前為華為的技術專家，曾於2003年加入華為，后成為海思的技術專家，負責過海思團隊在手機soc設計、網絡芯片架構設計等，2017年從華為跳出后加盟寒武紀，任副總經理和CTO。

　　在其任職寒武紀CTO的第一年，華為就發佈了高端系統級芯片麒麟970，而970SoC中，就搭載了寒武紀的首款終端NPU的IP授權，名稱為寒武紀1A。梁軍也因此被業內視作是寒武紀與華為之間的紐帶。

　　而這次人事變動，也因此被視為是華為與寒武紀的「分手」信號。消息發佈的次日，寒武紀股價收跌18.38%，市值蒸發超36億，總市值僅余260.57億元。

　　丟掉前華為專家是一方面，丟掉華為這個客户是另一方面。財報顯示，寒武紀對大客户依賴嚴重。2021年，寒武紀來自前五大客户的銷售額佔總營收的88.6%，2020年這個數據為82.1%。

　　且彼時的寒武紀還面臨着主營業務佔比大幅下滑的情況。2017和2018年，寒武紀的中端智能處理器IP許可銷售收入在主營業務中的佔比分別為98.34%和97.63%。但2019年，這一數據已下降至15.49%。而在招股書中，公司科創板上市的募投項目中也沒有IP研發的內容。

　　在當時已然出現主營業務佔比極速下降的寒武紀，又沒有了華為的支撐，在二級市場也自然不受待見。但ChatGPT又讓市場看到了寒武紀的可能性。

　　浙商證券研報顯示，ChatGPT模型訓練與產品運營核心基礎設施是AI算力，AI芯片又是AI算力基礎設施的關鍵組成。寒武紀正是國內稀缺的AI算力芯片公司，公司擁有完善的智能芯片產品佈局。

　　寒武紀已被市場視作是此次ChatGPT風口中的「賣水人」。

　　而此前，這一稱號往往只有英偉達一家公司所有。業內人士表示，近年來，全球科技的風口熱點不斷，從數字貨幣、元宇宙、人工智能再到ChatGPT，無數企業經歷快速崛起又迅速衰退。但即使科技風口再怎麼變換，作為「賣水人」的英偉達，卻始終屹立不倒。

　　近期，英偉達也走出了數字貨幣退潮帶來的陰影，股價也再度拉昇。但當市場得知，寒武紀或有對標產品時，資金便蜂擁而入。

　　不過，在股價暴漲的同時，寒武紀的創投股東卻在大幅減持。

　　3月17日，寒武紀發佈了股東減持計劃公告。公告顯示，因股東自身資金需求，公司股東古生代創投和國投創業基金，擬通過集中競價、大宗交易方式，分別減持寒武紀股份不超過597.54萬股和739.99萬股，分別佔公司總股本的1.49%和1.85%。

　　同時，寒武紀的前十大股東也多有減持，從寒武紀最新的披露的財報來看，截止2022年前三季度，寒武紀的第二、五、六、八、十大股東均減持了公司股份，減持比例為6.09%、8.09%、30.42%、19.25%、30.61%。

　　顯然，暴漲的股價，沒能留住「清醒」的創投股東。

責任編輯：楊紅卜