衝刺「HR SaaS第一股」，這家企業獲紅杉、高盛、軟銀、中金垂青！新三板摘牌公司又掀赴港上市小高潮......

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來源：北證資訊

　　新三板摘牌公司北森控股已於3月30日在港交所啟動招股，擬全球發行804.4萬股。北森控股是中國最大的雲端HCM解決方案提供商，其曾於2016年4月在新三板掛牌，於兩年后摘牌。自2005年成立至今，公司已公開募集8輪融資，投資方名單上包括紅杉中國、經緯創投、軟銀、高盛、春華資本、中金公司、銀河證券等。

　　近期新三板摘牌公司又掀起了赴港上市的小高潮，其中3月30日上市的中天湖南集團上市首日即大漲126%，成為港股市場表現最為亮眼的新股。天圖投資於3月31日第二次遞表港交所，其他已向港交所遞表的企業還有泰豐文化、友寶在線、美中嘉和、泉源堂、慧居科技、宜搜科技、乓乓響等。

　　北森控股成知名機構的「香餑餑」

　　北森控股自3月30日至4月4日招股，預計將於4月13日登陸港交所，成為國內「HR SaaS第一股」。

　　資料顯示，公司擬全球發售804.4萬股股份，其中香港發售股份80.44萬股，國際發售股份723.96萬股，另有15%超額配股權；發售價將為每股發售股份29.70港元，摩根士丹利及中金公司為聯席保薦人。

　　根據灼識諮詢，按照2021年收入計算，北森控股是中國最大的雲端人力資本管理（HCM）解決方案提供商。根據同一數據源，2021年在中國雲端HCM解決方案市場近300名市場參與者中，公司的市場份額佔11.6%，這一數字高於第二及第三大企業的總和。另一方面，根據灼識諮詢，北森控股的平臺是業內首個也是唯一一個提供全套雲端應用的平臺，涵蓋企業在員工全生命周期的HCM需求。公司提供一體化雲端HCM解決方案，為客户同步使用場景與底層員工數據。從產品層面看，公司作為HCM領域實現了全模塊一體化的企業，推出了覆蓋了招聘、測評、核心人力、績效、在線學習等環節的一體化SaaS產品。

　　業績方面，2019年度至2022年度，北森控股實現收入分別為人民幣3.82億元、4.59億元、5.56億元、6.80億元；毛利分別為人民幣2.31億元、2.74億元、3.70億元、4.01億元； 期內淨虧損分別為人民幣6.90億元、12.67億元、9.40億元、19.09億元。公司表示其虧損主要由於公司在戰略上優先考慮規模及地域擴張、客户增長及參與度、產品開發及創新，而非短期盈利能力，以抓住中國新興且快速增長的雲端HCM市場中的機遇。公司認為，該等投資對於為公司的長期可持續增長建立顯著競爭優勢屬必不可少。

　　不過，儘管長期不盈利，北森控股仍是眾多知名機構眼中的「香餑餑」 。公司自成立至今已公開募集8輪融資，獲得紅杉中國、經緯創投、軟銀、高盛、中金公司、銀河證券等，其中紅杉中國和經緯創投更是多次參投。據瞭解，最近的一輪融資在2021年5月，北森控股拿到了由軟銀願景基金二期、高盛、春華資本、富達國際等機構聯合注入的2.6億美元，估值約為18.6億美元。

　　中天湖南集團成今年最牛新股

　　在北森控股之前，今年已有5家新三板摘牌公司成功在港交所上市，分別是中天湖南集團、樂華娛樂、潤華服務、正味集團和億華通。

　　其中中天湖南集團於3月30日登陸港交所，目前股價較招股價大漲136.44%，成為今年港股市場上表現最「牛「的新股。中天湖南集團是湖南省一家有着逾40年經營歷史的知名總承包建築集團。根據弗若斯特沙利文報告，就2021年的建築合約業務產生的收入而言，公司是湖南省具有總承包一級資質排名第五的非國有建築企業。2021收入為18.23億元，淨利潤0.62億，毛利率10.73%，2022年前9月營收13.66億，淨利潤0.51億。中天湖南集團此次發行價為1.18港元，發售1.2億股，募資總額為1.42億港元。

　　樂華娛樂則於1月19日上市，目前股價較發行價累計上漲約25%。樂華娛樂此前公告2022年實現收入9.8億元，同比下降24%；年內利潤約17.25億元，同比增長414.5%；經調整淨利潤約2.67億元，同比減少32.4%。對於收入下降，樂華娛樂表示，主要由於藝人管理業務產生的收入減少，部分被音樂IP製作及運營業務產生的收入增加所抵銷。

　　目前，還有一批公司已向港交所遞表，正在排隊等候。其中，天圖投資於3月31日第二次遞表港交所。天圖投資是一家專注於中國消費領域的領先私募股權投資者及基金管理人，主要為機構投資者及高淨值人士管理資本，並通過公司的在管基金及直接使用公司的自有資金進行直接投資。作為本土創投機構中率先專注於大消費領域的投資機構，其所投項目涵蓋了創新消費、新型零售、消費科技三大消費升級方向，投資案例包括中國飛鶴 、奈雪的茶、小紅書、百果園、愛回收、周黑鴨、茶顏悦色、三頓半咖啡 、鍋圈食匯等消費品類品牌。

　　根據灼識諮詢的資料，天圖投資是中國第一家專注於消費的投資公司，十多年來一直專注於消費行業投資。自2020年至2022年，天圖投資每年在中國消費行業的投資案例數量，在所有專注消費領域的私募股權投資機構中連續排名第一，在所有私募股權投資機構中排名第三，僅次於騰訊投資、紅杉中國。

　　此外，其他已向港交所遞交招股書的企業還有泰豐文化、友寶在線、美中嘉和、泉源堂、慧居科技、宜搜科技、乓乓響等。其中，慧居科技也是第二次遞表，其為主要在「三北」地區經營的跨省供熱服務供應商。根據弗若斯特沙利文報告，以2022年在山西省、甘肅省及內蒙古自治區的總實際供熱服務面積計，慧居科技排名第九。