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阿里迴應大分拆:為何此時啟動?誰會率先獨立上市?如何繼續控制?

2023-03-30 14:33

在官宣設立六大業務集團后,阿里哪些業務會率先獨立上市?阿里高管再次迴應。

3月30日,在阿里電話會上,阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇表示,今天阿里每個業務性質不一樣,發展階段不一樣,面對的客户、競爭市場都不一樣,所以這次的組織變革必要性更強,難度也會更大。點擊回看阿里結構溝通會>>

張勇稱,在成立六大業務集團和N家業務公司后,阿里巴巴將更好發揮控股股東作用,包括在初期階段控制每家公司的董事會,但經營關係會從業務運營走向資產運營和資本運營,各個板塊各自形成經營實體,「最大的變化是,每個公司有了自己的董事會和治理結構,具備條件的(公司)會形成自己的員工持股計劃,包括獨立第三方融資,也可以尋求上市可能性。」張勇説。

對於哪些業務板塊會先獨立融資上市,阿里首席財務官徐宏説,在所有的業務板塊和業務公司里,除了現在淘寶天貓商業集團之外,其他所有的業務集團和業務公司都會形成可獨立融資和分拆,包括尋找獨立上市主體,阿里認為整個市場是最好的試金石,「未來所有具備條件的業務集團和公司,當它們都有獨立融資和上市的主體后,我們會準備好一個上一個。在它們上市后,會進一步評估它們對整個阿里集團的重要性,來決定是不是保持控制,還是可以放棄控制。」徐宏説。

市場普遍認為,阿里巴巴作為一家上市公司,目前市場給予的估值主要反映了淘寶天貓業務的估值。有業內人士向澎湃新聞記者指出,此次組織變革將激發各業務主體創新動力,從而釋放更多業務集團未被市場充分給予的價值。

3月28日,阿里巴巴宣佈構建「1+6+N」的組織結構,即在阿里巴巴集團之下,設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等六大業務集團和多家業務公司。這意味着各個業務集團將能以更敏捷的姿態獨立面對市場,未來具備條件的業務集團和公司,都將有獨立融資和上市的可能性。

為何會在此時宣佈組織調整?張勇解釋説,選在3月是考慮到4月1日起是阿里新的財年,各個業務集團、業務公司的核心管理層要順着這個變化,不僅要規劃好明年,而是規劃好未來的若干年,真正像一個創業者去面對未來的整個周期發展制定戰略規劃。

徐宏就股票回購話題表示,對現有股票回購計劃的承諾沒有改變,未來會定期評估現金流情況來整體評估股票回購計劃,同時也會在整體投資組合中去看相對非戰略性、非重點的投資,通過一級或二級市場變現的形式持續改善資本結構。股票回購只是提升股東價值的一個方式,進行完這次重組之后,會有很多獨立的業務集團與業務公司,阿里會有更多的方式和手段提升股東價值。

據悉,阿里巴巴在今年2月份披露將繼續執行股份回購計劃,截至2022年12月31日,阿里巴巴以約33億美元回購了4540萬股美國存托股(相當於3.633億股普通股)。截至去年12月31日,阿里巴巴流通的普通股為約207億股(相等於26億股美國存托股)。在目前授權下,阿里巴巴有約213億美元的回購額度,有效期至2025年3月。


以下為溝通會原文:

CICC(中國金融國際有限公司):我相信阿里巴巴這次組織變革能夠更好的釋放公司的價值,很明顯市場對此的反應也非常正面,能否闡述一下新的組織和治理結構的主要目的是什麼?

張勇:我想借這個機會感謝一下我們所有的股東和投資者對我們長期以來的一如既往的一個支持。你問的問題,其實我在給到阿里巴巴內部的員工的心里邊也是做了一個廣泛的闡述。

對阿里巴巴來講,我們今年從1999年成立到現在,已經是一個24年的企業了。在這個過程當中,我們不斷在演進,不斷的業務的領域也不斷的在演進,業務模式也不斷在演進。

在歷史上我們是每次都有通過生產關係的這樣的一個改革來促進生產力發展的這樣的一種歷史的案例。

在12年前,我們也把一個淘寶變成了三個淘寶——淘寶、天貓和易淘,當時還沒有天貓,因為這個變革才產生天貓,所以這種變化其實是釋放了巨大的生產力。

這次的變革也承襲了我們歷史上一如既往的變革勇氣,希望能在關鍵的歷史關頭,通過生產關係的變革來釋放生產力。

那麼今天,跟以往最大的區別是跟歷史上歷次變革最大的區別,其實是我們今天組織已經非常複雜,這經過了二十幾年的發展,複雜程度遠遠勝於以往的歷次變革,並且我們今天每個業務的性質都不一樣,發展的階段也不一樣,面對的市場和客户甚至競爭都不一樣。

這次的變革,第一,必要性更強,當然難度也會更大。因為這是從一個公司的整體運營經營走向多個公司獨立面對市場,這是我們我們的機遇也是我們的挑戰。

第二,從目的來看,這樣的一個變革,讓整體的生產關係更簡單,從頂層來促進我們實實在在的向前跨一步(這是過去幾年我一直跟全體阿里人倡導總結組織的一個方向),也讓我們在面對激烈市場環境變化如競爭變化時,我們的決策鏈路更短,對市場的響應更快,並且也因為這樣的一個變革,每個業務集團、每個業務公司的員工都能夠感受到更強的主人公的意識感,並以此來促進創新,使創新活力能夠更一步的加強。

我覺得這也是非常重要的,所以我在內部溝通時也説,我們要解決阿里多業務多板塊每個團隊每個員工更好的解決存在的創新活力問題,並且從根子上激勵他們能夠更好地為自己的未來,為自己所在的業務的未來而戰的問題。

第三,我們也充分的相信這樣的一個變化,也有利於來提升整體的公司的價值,來讓長期支持我們的投資者從中受益。

JP Morgan(摩根大通):根據我們過去的披露,6個主力業務板塊一直存在,而且每個板塊都有各自的業務總裁和管理層,現在每個板塊會有自己獨立的董事會,新的組織架構和之前的架構有什麼不一樣呢?比如,什麼東西會變,什麼東西不變,新的組織架構何時生效?

張勇:其實跟過去的相比,我們在過去幾年一直是在不斷的進行定期的進行組織升級。最近這一次形成了若干個大的業務板塊,並且我們現在財報也有一些業務板塊清晰的呈現。

大家能看到財報現在變化后,最重要的一個變化是説我們把一個公司內部的幾個部門變成了下面獨立經營的若干家公司或集團,根本上來升級和改變集團和所屬的各個業務公司、集團下屬的業務公司和集團的關係。

那麼阿里巴巴在變革以后,將更好的發揮大股東的作用,這次成立的六大集團乃至N家業務公司,我們都是大股東,作為控股股東,我們將繼續發揮作用,包括也繼續在開始的階段控制每家公司的董事會,但是我們的經營關係會從業務運營走向資產運營和資本運營。

對於每個下屬的業務集團來講,總體上大家都形成了各自的經營實體、業務實體。這是最大的變化,因為有了自己的公司實體,有了自己的董事會和治理結構,所有員工都會關心、市場也會高度關注,具備條件的都會形成員工在所在集團和公司的持股計劃。

最后我也說了,在具備條件的情況下,他們可以走向獨立的第三方融資,也可以尋求上市的可能性。我想這幾條都是重大的一些改變,我們想要通過這個方式釋放下屬的各個業務和員工的活力,也是滿足市場的期待。

而對我們改變的東西,我也正好趁這個機會和大家講一下。其實對我們的下屬的這些業務集團公司來講,絕大多數原有的使命不會改變,比如讓天下沒有難做的生意,因為我們相信所有的業務都跟絕大多數使命有直接關係,我們會堅守這樣的一個使命,同時我們也會共享做一個102年好公司的願景,這也是我們所有阿里出來的各個公司的大家共同的願望。

同時在這個過程當中,我和我們的管理團隊、在阿里巴巴集團層面,繼續履行職責,來關注整個集團的長期發展,為股東、為客户、為員工繼續踐行我們的「客户第一,員工第二股東第三」的價值。但是,我們相信,其實對股東的價值的創造是最有利的。

同時,在成為這樣的運營模式以后,我們會更加關注整個資本這樣的運行的效率和包括資本分配的關係,能夠為股東價值的創造和實現進一步努力。

Morgan Stanley:在新的架構下,各業務集團會更有更多的自主權,而且我們有獨立的董事會,那麼在這個背景之下,我們會不會在短期之內看得到一個業務系統很快的一個新的戰略規劃?

張勇:這次的變化后,不變的是一點,阿里巴巴所屬的業務治理機制在發生變化,但是業務本身具有相當的連續性

為什麼我們選在3月底這個時候宣佈這一重大變化,也是因為我們考慮到4月1號馬上開始新的財年,這個過程當中保持業務的連續性,同時為下一個財年的業務去做計劃,本身我們各個業務集團業務板塊(原來作為阿里巴巴的各組成部分)都在做,並且已基本就緒,即將迎來新財年。

但是,隨着這次治理結構變化,各個業務集團和業務公司的核心管理層,核心工作要順着這個變化才能更好,不僅是規劃明年,而是規劃好未來的若干年,真正像一個創業者一樣,是去對未來的整個周期的發展制定戰略規劃,制定做業務計劃配套的業務計劃,以終為始,以以階段性的目標為目標來進行這樣的一個設計

我們也相信現在6大業務集團,包括若干家我們運營很久的公司,管理團隊在社區的治理結構變化中,也是對他們的能力、對未來的激情保持充分期待,相信他們有豐富的經驗,能夠帶領各自的業務集團和公司走向未來,並且制定長中短期結合的戰略規劃,讓這些業務能夠都煥發出新活力。

Goldman Sachs(高盛投資公司):管理層能不能提供各業務集團和公司上市的一個時間表,或者哪一個業務,會優先考慮上市?

張勇:我們所有的業務板塊和業務公司里,除了現在淘寶天貓的商業集團之外,其他所有業務集團跟業務公司都會最終形成可獨立融資跟分拆、包括尋求獨立上市的主體,整個市場是最好的一個試金石。

未來所有具備條件的業務集團跟業務公司,當他們都有一個獨立融資跟上市的主體之后,我們會準備好一個上一個,當然在整體未來它們上市之后,我們也會進一步在當時評估他們對整個集團的戰略重要性來決定當中是不是保持控制、還是豎屏可以放棄控制。

UBS(瑞士聯合銀行):我們期待這次組織架構可以進一步釋放阿里巴巴集團的價值。在此背景下,我們還是否將繼續執行現有的回購計劃,來進一步提高股東回報?

CFO徐宏:首先我們對現有的股票回購計劃的承諾是沒有改變的,在未來我們也會定期評估我們整個現金流的情況,包括我們需要投資的現金流出的情況,來整體評估我們是不是會要定期去看我們的股票回購計劃。

同時我們也會在整體投資的組合當中,去看那些相對非戰略性上面非重點的投資,通過一級或者二級市場的變現形式,然后持續改善我們的資本結構。此外,我也想特別説明一下,因為股份回購只是提升股份股東價值的一個方式,未來當我們進行完這次重組之后,有很多的獨立的業務集團跟業務公司都有獨立上市發展之后,我們會有更多的方式跟手段來提升股東的價值。

Citigroup(花旗銀行):公司在組織結構調整之前,其實集團內部在多個方面都有協同效應,這些協同效應在新的結構下將受到整個什麼樣的一個影響?

張勇:這個問題也是我們在這次的重組過程當中非常關注的一個問題。因為長久以來對阿里巴巴來講,我們各個業務之間其實在大的整體的公司戰略下,形成了多年以來的協同效應,無論是在數據層面,還是在業務的互為服務層面,都形成巨大的協同效應。

那麼如何在治理結構變化以后保持這樣的協同效應?因為我們相信這樣的一個協同效應,對於創造戰略價值,包括在市場的這樣的一個環境當中,為客户創造價值都是有巨大的作用,同時也是我們在激烈市場競爭中非常獨特的部分。

所以,在協同效應的產生中,第一,經過多年的建設,各個業務集團公司之間已經形成了穩定的合作關係,包括今天阿里巴巴所有的業務已全面上了阿里雲,上雲本身給這些業務帶來巨大的一個效率,如成本的降低,這些方面我們會繼續的保持穩定性。但不是來自一個集團下面的行政命令,更多的是它本身為各自服務的一方創造的價值,並且價值不論在質量、成本、穩定性等具備獨特性,我們很多業務場景都有獨特需求,只有通過常年的磨合才能讓新的東西出來。

所以這個關係不會因為這次幾個業務公司的成立而發生變化。

第二,通過各個業務集團更獨立的走向市場的方式,能夠進一步的來校驗我們各個業務互為提供服務的有效性。

我想最好的檢驗還是市場,當服務接受方能夠面對市場的時候,服務提供方其實也都在阿里巴巴大集團的內部,我們經常説他們是互為提供服務的,每個人既是一個服務的接受方、使用方、又是另外一個服務的提供方。

其實在互為提供,從服務提供者的角度,也會更好的去有驅動力,也來主動的檢驗和衡量市場持續保持獨特服務提供的質量成本、有效性、穩定性,這個是我們希望能夠達到的,這是一個良性的過程,有利於我們的戰略、新的企業的進一步的保持並且發揮。

Jeffreys:在新的調整下,我們還會繼續追求香港作為主要上市地,還是這個計劃會有所改變?

張勇:我們將接下去還會持續去評估市場跟外部的環境,這些工作還是需要一些時間,所以我們還在持續評估。

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