美聯儲金融壓力指標拉響警報！押注降息的人已豪賺千萬美元離場

彭博跨資產策略師Ven Ram最新撰文稱，現在發出痛苦信號的不僅僅是信貸市場。美聯儲關注的一個關鍵晴雨表——聖路易斯聯儲的金融壓力指數（St. Louis Fed Financial Stress Index），也在傳遞有關美國經濟狀況的類似信息。

聖路易斯聯儲金融壓力指數是根據反映美國金融市場壓力的18個變量合併而成的綜合指數，主要包括三大類∶7個利率指標、6個利差指標以及5個其它指標，該壓力指數的數據最早可追溯到1993年12月，是一個名副其實的一站式金融壓力觀測指標。高收益債券和投資級債券之間的利差是該指標的主要變量之一。

該指標的初始均值被故意設置為零，意味着金融市場處於「正常」狀態，如果高於零則表示壓力上升。目前，該指數最新報1.57，為疫情爆發初期以來的最高水平。

在本月初歐美銀行業風暴導致全球市場劇烈波動之后，市場在過去幾天表現得相對平靜。但美聯儲面臨的關鍵問題是，信貸息差擴大和美國國債收益率曲線再次趨陡，這兩種情況的同時出現，表明經濟已經受到了傷害。

對於利率交易員而言，這種傷害會導致美聯儲最終降息，儘管美聯儲主席鮑威爾在上周的FOMC會議上已經給美聯儲將考慮今年降息的想法潑了一盆冷水。就目前而言，政策制定者最大的希望是，當前的平靜將持續足夠長的時間，以防止經濟跌落懸崖。

標普認為，雖然近年來預期已久的美國經濟衰退尚未演變成為現實，但3月10日硅谷銀行的倒閉增加了美國經濟硬着陸的可能性。標普全球評級周一在一份報告中表示，儘管面臨挑戰，但目前的情況表明美國經濟具有彈性。標普指出，2023年美國經濟疲軟將使今年晚些時候的就業市場走低。通脹可能已在2022年第三季度見頂。由於某些行業的供應鏈持續中斷，預計通脹將保持在高位。而由於存在高度的不確定性，預計聯邦基金利率仍將在5月達到5.00%-5.15%的峰值。

值得一提的是，近幾周的銀行業動盪促使押注美聯儲降息的交易重新入場。其中一筆押注美聯儲將在年底前將基準利率降至1.5%的交易在2月份幾乎損失殆盡，但銀行業危機爆發后重新入市，而且在大賺1000萬美元后疑似已經獲利離場。

據悉，這筆交易涉及10萬份有擔保隔夜融資利率期權的看漲利差合約，最初購買價格約為375萬美元。周三此人賣出了2萬份這種結構的合約，自上周以來，他還進行另外兩次大規模拋售，目前接近完全平倉，利潤約為1000萬美元。

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