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2023-03-29 09:06
行情數據顯示,各期限美債收益率隔夜普遍走高,儘管漲幅較周一有所收窄。截止紐約時段尾盤,2年期美債收益率上漲9.1個基點報4.095%,5年期美債收益率上漲10個基點報3.689%,10年期美債收益率上漲4.5個基點報3.574%,30年期美債收益率上漲1.4個基點報3.774%。
隨着人們對銀行業危機的擔憂情緒有所減弱,2年期美債收益率本周似乎重新站穩了4%關口。而國債收益率的攀升,對美股尤其是科技股無疑也施加了壓力,因為利率上升將使那些成長型公司承諾的未來利潤的吸引力降低。
在股市方面,美國三大股指隔夜普遍出現了回落,以科技股為主的納指跌幅相對最大。截止收盤,納斯達克綜合指數下跌52.76點,跌幅0.4%,至11716.08點。標普500指數下跌6.26點,跌幅0.2%,至3971.27點;道指下跌37.83點,跌幅0.1%,至32394.25點。
有業內人士表示,許多投資者本月早些時候曾猜測,硅谷銀行和簽名銀行備受矚目的倒閉將考驗美聯儲對抗通脹的決心。但在進入本周后,人們對全球銀行業的擔憂有所緩解,又促使投資者重新押注利率可能進一步上升,並在高位保持一段時間。
景順全球市場策略師Brian Levitt表示,「美國國債收益率目前已連續第二天上升,而科技股是當天股市的落后者之一,這一行業在國債收益率上漲時往往下挫。」
在消息面上,美聯儲內部的「鷹王」、聖路易斯聯儲主席布拉德隔夜的最新講話依然鷹味十足。布拉德表示,由於銀行業危機,最近幾周金融壓力有所增加,但可以通過監管政策而非利率來控制。
布拉德重申了他上周五的觀點,繼續採取審慎的宏觀政策可以遏制金融壓力,同時適當的貨幣政策可以繼續對通貨膨脹施加下行壓力。當時布拉德上調了對峰值利率的預期——從5.375%調高至了5.625%,他還強調美聯儲放棄2%的通脹目標將是「災難性」的。
美國總統拜登周二則表示,涉及美國區域銀行的危機正在緩解,他已盡一切可能,利用現有機構來解決危機,但顯然危機「尚未結束」。拜登還表示,如有必要,政府未來可能採取更多行政行動。
當前市場的特殊之處
對於本周伊始美債市場的表現,荷蘭國際集團(ING)美洲地區研究主管Padhraic Garvey表示,「隨着我們深入2023年,更大的敍事主題將朝着利率面臨下行壓力的方向發展,因為我們很可能會更接近降息。」
Garvey指出,「但在非常短期內,如果市場開始將注意力從銀行故事轉移到基本面上,而基本面仍然相當強勁,我也不會感到驚訝。(數據)將趨向走弱,但目前仍相當強勁,我們仍有一場抗通脹戰役要打,從技術層面上講,我們仍處於加息環境中。」
目前,利率市場對美聯儲5月加息或不加息的概率預期仍基本為五五開。
上周三,美聯儲官員宣佈再次加息25個基點,但在該次利率決議的貨幣政策聲明中,前瞻指引發生了微妙變化,聲明沒有指出「持續加息將是合適的」,而是表示「進一步收緊政策可能是合適的」。「可能」一詞被解讀為打開暫停加息的大門。
備受關注的兩年期和10年期美債收益率差周二最新約為倒掛52個基點。未來幾周的美國經濟數據無疑將受到人們的密切關注,以尋找經濟放緩的新跡象,預計銀行業危機帶來的更嚴格的貸款標準的影響,將變得更加凸顯。
其中,本周五的美國2月PCE物價指數預計就將是下一個主要焦點,美股的波動率指標目前正在對當天可能出現的動盪局面進行定價。該數據被視作是美聯儲最為青睞的通脹指標,與當月的個人收入和支出數據同時發佈。
美媒的調查中值顯示,經濟學家們目前預計美國2月核心PCE物價指數(不包括食品和燃料)將環比上漲0.4%,這將是自去年6月份以來的最大漲幅。同時,美國2月核心PCE指數預計將同比上漲4.7%,而整體的PCE指數預計同比上漲5.1%,都將是美聯儲2%通脹目標的兩倍以上。