「元宇宙社交」平臺「Soulgate」再次遞表港交所，三年虧損24億

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轉自：活報告

摘要：Soulgate Inc.於2023年3月27日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第2次向港交所遞交上市申請，公司為中國領先社交網絡。2022年，該公司收入為16.67億元人民幣，毛利率為86.3%，淨虧損5.09億元。

LiveReport獲悉，成立於2015年的Soulgate Inc.（以下簡稱「Soul」）於2023年3月27日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是公司第2次向港交所遞交上市申請。公司曾於2021年向美國證監會（SEC）遞交招股書，於2022年6月9日撤回申請。聯席保薦人為美銀和中金。

Soul是為中國年輕一代而設的虛擬社交平臺，Soul為中國首個所有用户均通過虛擬身份以avatars方式互動的社交網絡平臺。2022年，公司的月活躍用户及日均活躍用户數目分別為2940萬名及950萬名，複合年增長率分別為36.7%及42.3%。在中國開放式移動社交網絡中，公司於2022年擁有最多的私聊功能每名用户日均發送私人訊息數量。Z世代成為soul用户羣的核心，並繼續作為Soul宇宙的推動力。2022年，月活躍用户中有78.4%為Z世代。

投資亮點

創新的社交網絡模式，滿足日益增長年輕一代的需求；

沉浸式及不斷發展的社交體驗；

高參與度、互動性及黏性的用户羣，建立深入及真誠的關係；

高商業價值的開放平臺；

創新專有技術促進用户參與及增長；

創新及高瞻遠矚的管理團隊致力為用户服務。

公司資料：

官網：https://www.soulapp.cn

公司地址：中國上海市浦東新區櫻花路868號建工大唐國際廣場A座22樓

香港地址：香港九龍觀塘道348號宏利廣場5樓

財務分析

截至12月31日止3個年度2020、2021、2022年：

• 收入分別約為人民幣5億元、12.8億元、16.7億元，年複合增長率為82.98%；

• 毛利分別約為人民幣4億元、10.9億元、14.4億元，年複合增長率為90.11%；

• 研發分別約為人民幣-1.9億元、-4.1億元、-4.7億元，年複合增長率為58.75%；

• 淨利潤分別約為人民幣-5.8億元、-13.2億元、-5.1億元，年複合增長率為-6.29%；

• 毛利率分別約為79.93%、85.17%、86.28%；

• 研發佔虧損比分別約為32.33%、31.33%、92.78%。

公司近三年收入、毛利高速增長，增速達80%以上，毛利率增速連年遞增，但淨虧損2021年擴大,2022年有所收窄，2022年技術開發支出佔虧損比例明顯提高。

截至2022年12月31日，Soulgate流動負債總額達人民幣115.1億元，銀行存款、現金及現金等價物為7.27億元。

行業前景

截至2021年12月31日，中國擁有10.3億的龐大移動互聯網用户規模，其中包括中國數字經濟的強化轉型及移動技術的持續發展（如5G通信）。移動社交網絡已成為中國移動互聯網用户日常生活的重要組成部分，截至2021年12月31日按用户規模計的滲透率為94.9%。按用户規模計，中國擁有全球最大移動社交網絡市場，截至2021年12月31日，中國擁有9.77億名用户，並預期於2026年將增長至12億名用户。

下表載列2017年至2026年按收入及總用户規模劃分的中國移動社交網絡行業市場規模：

2021年中國開放式移動社交網絡市場規模達到人民幣500億元，預計2021年至2026年按32.1%的複合年增長率增長，2026年達到人民幣2,008億元，超過中國整體移動社交網絡行業市場規模的增長速度。

下圖載列2017年至2026年按收入劃分的中國開放式移動社交網絡行業市場規模：

行業地位

就月活躍用户及日活躍用户而言，Soul為中國領先社交網絡。在中國開放式移動社交網絡中，公司於2022年擁有最多的私聊功能每名用户日均發送私人訊息數量，以及最高的每台設備日均啟動次數。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：摯文集團(MOMO.O)

摯文集團於2011年成立，2014年12月11日在美國納斯達克交易所掛牌上市（NASDAQ: MOMO），是一家擁有陌陌、探探、赫茲等多款手機應用以及包含電影製作發行、節目製作、金融投資等多元業務的集團公司。

主要股東

張璐女士，執行董事、首席執行官兼創始人，通過信託控制Soulgate Holding Limited，持股28.5%，並通過投票代理就騰訊旗下意像架構持有的約3.65億股普通股行使表決權，張璐女士合共可行使49.90%的表決權。

騰訊(00700.HK)旗下意像架構，持股49.9%，根據上述投票代表后，擁有28.50%的投票權；

管理層情況

張璐女士，37歲，創始人兼執行董事，並自成立以來擔任公司董事長兼首席執行官。於創立Soul之前，張女士自2009年至2015年於Innext中國擔任顧問及其后為首席執行官。在此之前，張女士自2008年至2009年於尼爾森公司任職。張女士於2007年取得中國中

山大學的英國文學文學士學位。

陶明先生，33歲，自2017年起擔任公司的首席技術官以及自2018年12月起擔任執行董事，負責監督及建立技術及開發團隊，陶先生於2016年於Waterdrop（一間於紐約證券交易所上市的公司（紐交所代號：WDH）於中國從事提供線上醫療互助平臺）擔任技術領導。在此之前，陶先生於搜狗擔任研發工程師。陶先生於2013年取得中國北京郵電大學的計算機技術碩士學位。

張高政先生，35歲，自2017年12月起擔任公司的技術副總裁併自2021年10月起擔任執行董事。加入公司之前，張先生於搜狗擔任高級研發工程師，彼主要負責支援公司的廣告業務及商業平臺的研發。張先生於2013年取得中國北京航空航天大學的計算機技術碩士學位。

上市前融資

中介團隊

據捷利交易寶數據統計，Soulgate中介團隊共計10家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

保薦人承銷歷史業績

中金近期保薦的破發率為41.72%；

美林近期保薦的破發率為25%

輿情分析

目前通過天眼查網站無法查到Soulgate Inc.的任何負面消息（開曼成立），通過查詢其運營主體公司上海任意門科技有限公司，發現具有如下風險提示：

69個自身風險中，主要因服務合同糾紛案、房屋租賃合同等被起訴或起訴他人或公司；

1個周邊風險中，為股權出質信息；

7個歷史風險中，因著作權權屬、侵權糾紛案由被起訴；

61個預警提醒中，主要都是人員變更（法定達標人、實控人、最終受益人、股東、主要人員等）、股權出質等提示信息。

整體來看，一家2015年就開始經營的公司，法律訴訟方面屬於比較正常的範圍，網上並不存在大規模的負面輿情。

近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為32.86億，最大市值為百果園，最小市值為淮北綠金股份；平均發行PE為24.28倍，PE處於中上位置水平；平均申購人數為7458，平均認購倍數為14.02；平均基石佔比為40.48%，近期比例略微回升；

港股新股市場表現有所回暖，近10只新股暗盤平均上漲4.19%，首日平均上漲1.88%。其中美麗田園、樂華娛樂暗盤及首日表現亮眼，均漲超40%；淮北綠金股份首日表現最差，跌超四成，九方財富則暗盤不錯，但首日漲幅收窄。