騰訊投資的 2022 年：降速轉道，佈局全球

來源：IT桔子

封面圖由文心一格生成

有「半投資公司」之稱的騰訊在 2022 年突然放緩了腳步，投資數量僅有去年的 30%。縱觀騰訊這 10 年，2022 年的投資數量與金額幾乎回到 2014 年的水平。

從大刀闊斧以投資擴展商業版圖，到 2022 年趨向平穩，我們看到騰訊投資在降速，不過在看到降速的同時，還應該注意到騰訊投資已經逐漸「轉向」——即從 ToC 到 ToB、從消費到科技、從國內到海外……

騰訊投資節奏「急轉直下」

互聯網流量見底、複雜的國內及國際經濟形勢等多方因素綜合影響下，2022 年騰訊採取較為平緩的投資措施。在二級市場，騰訊減京東、Sea、海瀾之家、步步高等，在一級市場，騰訊也放緩了投資步調。

據 IT 桔子統計，騰訊投資自 2015 年 124 起增長至 2018 年的 182 起，3 年增長 46.8%。

2019 年騰訊投資事件有較大幅度下降，隨后又以涅槃重生之態在 2020-2021 年保持高節奏增長，2021 年投資數量更是達到近十年的最高點，投資數量達 288 起，增長率分別超 60%。

2022 年在疫情影響下隨着各大投資機構節奏的放緩，騰訊也來了個「急剎車」，投資數量降低至 92 起，較 2021 年減少 68%。

不過「慢下來」也可能是調整戰略之后的再出發。據市場各界推測，騰訊作為一家互聯網企業，在主營業務（遊戲、社交、文娛）方面已基本架構起商業的壁壘，此時正靜靜的觀望市場，芯片科技創新項目，以及部分基礎設施建設項目開始更多映入這家互聯網巨頭的眼簾，儘可能多的選擇熱門行業並分散投資金額，以此來降低投資的風險。也許，騰訊正試圖尋找能夠影響未來世界的「新興」行業。

騰訊從投文娛向投科技、投 ToB 轉變

2022 年騰訊在先進製造領域擴大了投資版圖，該行業的投資佔比激增至 14%，近十年，該領域佔比一直在個位數徘徊，最高也僅在 2020 年時達到過 7%。

文娛傳媒領域，自 2014 年起受到騰訊的重點關注，當年投資佔比 9%。2015 年-2018 年，騰訊也持續加大在該領域的佈局，投資佔比分別為 15%、21%、29%、35%。不過自 2019 年開始，隨着先進製造、電商零售等投資比重的增加，文娛傳媒佔比逐漸降低，到 2022 年迴歸至 9%。

騰訊過去一年投資的最大變化，還是其對國內遊戲公司態度的轉變。在未成年保護、版號等多座大山的壓力之下，騰訊也逐漸變得謹慎，同時騰訊也需要時間消化前兩年吞下的大量投資收購項目。

作為騰訊一直以來的「現金奶牛」，遊戲業務在騰訊內部佔據着舉足輕重的位置，但騰訊對國內遊戲行業不再廣撒網式投資，是其 2022 年出手次數大幅下滑的重要原因之一。但在海外，騰訊的全球化投資開始慢慢開花結果。

在對騰訊投資十年間的投資領域的回顧中，我們通過數據注意到，騰訊對 B 端產品的投資正在經歷快速爬坡期。對企業服務相關業務的投資數量從 2015 年的 1 筆，迅速攀升到 2021 年的 58 筆，佔全年投資總數的 23.3%，甚至投融資事件大幅下滑的 2022 年，以 12 起事件佔據全年獲得投資行業的數量 TOP 1。

騰訊以戰略投資為主，偏愛早期投資

縱觀騰訊近十年投資輪次佔比，早期融資佔比依然佔舉足輕重的地位，但其整體呈波動下滑趨勢。以 B 輪前融資來看，2013 年，佔比為 71%。到 2020 年這一比例達到近十年的最低點，不足 20%，2021 年佔比稍有回升，達到 28%，2022 年再次增長至 41%。

騰訊早期投資佔比較高，也説明騰訊對發掘潛力企業並率先投資這種方式的偏愛。正如騰訊投資李朝暉曾在採訪中透露：「對於我們來説，就算是個 A 輪的機會，我也要想 C 輪、D 輪，甚至更久之后的事情。」

除偏愛早期融資外，騰訊依然保持 CVC 投資的特性，即以戰略投資為主，尤其到近幾年，戰略投資佔比更是成為騰訊最主要的投資方式。

2022 年騰訊戰略投資佔比達 35%，雖較 2021 年減少 12 個百分點，較 2020 年減少 8 個百分點，但依然是近十年佔比 TOP3。

騰訊投資出海，押注成熟遊戲公司

2022 年，國內互聯網巨頭紛紛在海外市場投注更多心力，相較之下，騰訊沒有選擇「近身肉搏」的出海方式，而是繼續以投資方式在海外進行業務佈局。

從騰訊海內外投資數量來看，雖 2022 年國內投資數量直線下降，但並沒有影響騰訊在海外投資的熱情，2022 年騰訊海外觸發 37 起投資事件，僅較 2021 年少 8 起。另外，2021 年是騰訊近十年海外投資的峰值，2022 年僅次於之。

2022 年騰訊在海外的投資佔比全年總量的 40%。

遊戲依然是騰訊海外投資的主攻方向，在今年 37 筆海外投資中，有 10 筆流向遊戲相關行業，但與國內全輪次關注的方式不同，騰訊在海外投資的都是已有遊戲代表作的成熟工作室，多以戰略融資、股權融資、併購等方式完成投資。

如騰訊在 2022 年 9 月，向育碧控股公司 Guillemot Brothers 注資 3 億歐元，試圖更多的擁有育碧旗下寶貴的 IP 資源——《雷曼》、《刺客信條》系列、《孤島驚魂》系列等多款全球熱門遊戲。

2022 年騰訊投資：轉向明顯

據 IT 桔子統計，2022 年騰訊投資行業主要集中在先進製造領域，佔比 15%，排在之后的為金融和企業服務領域，佔比均為 14%，再之后則為醫療健康領域佔比 11%。

先進製造領域，騰訊參與一體化存儲器製造商長鑫存儲-睿力集成的數十億戰略融資；同時也是鋰電池研發商巨灣技研 10 億元 A 輪融資的投資方。另外，AI 視覺芯片研發及基礎算力平臺愛芯元智 8 億元 A+輪融資，半導體公司雲豹智能數億元 B 輪融資，人工智能領域雲端算力平臺燧原科技的 C+輪融資中也都有騰訊的身影。

金融行業，騰訊 2022 年投資 12 家公司，其中有 10 家在海外；企業服務領域，依然是騰訊重點佈局領域，2022 年同樣投資 12 家公司，微信小程序開發商及 ISV 服務商微盛網絡、企業 RPA 自動化辦公方案提供商影刀 RPA、建築勞務綜合服務平臺吉工家等在 2022 年均獲得騰訊注資。

騰訊在企服行業的投資有三大明顯的特點：其一，騰訊會在多個項目中多次連續出手，其二，在企業微信生態中長出的項目或者緊密相關的領域，騰訊會重點關注；其三，騰訊在企服領域的投資主要集中在中國市場，海外項目幾乎可以忽略不計。

騰訊在醫療健康領域的佈局最早可追溯到 2014 年，當年騰訊投資 4 家醫療企業，從當年開始，騰訊通過投資併購方式不斷完善醫療行業版圖。2022 年，騰訊出手投資創新葯物研發商圓因生物、血管植介入醫療器械研發商賽禾醫療、醫療急救專用設備企業訊捷醫療等。

騰訊在重金加註科技、醫療的同時，也在減少在消費、電商領域的「籌碼」。據 IT 桔子統計，騰訊最近一年內對其投資的多家上市公司完成減持動作，既有京東、Sea 這樣的互聯網電商巨頭，也有海瀾之家、步步高等線下零售企業。騰訊在市場低迷時刻對這些巨頭的減持，也許是爲了自身資金的回暖，也許是為投資新風口行業的蓄力……

2022 年騰訊海外投資案例

伴隨着互聯網行業紅利的逐步消失，騰訊自身的營收增速放緩，原有的 PCG、微信和遊戲等主要業務發展前景不樂觀。在進行大舉裁撤邊緣業務並進行投資戰略調整后，騰訊將投資目光聚焦於 CSIG 業務層面，包含金融科技、企業服務和智能支付。

IT 桔子數據顯示，2022 年騰訊投資金額排名前十的企業中 CSIG 業務相關領域的便佔了 6 個，投資金額達到 133.8 億元，佔據了總投資額的 30%。

值得注意的是，在投資金額前十的公司中，僅有兩家與遊戲開發相關的，可以看出，相較之前，騰訊對於遊戲領域的投資保持了剋制，開始更加重視遊戲的質量而非一味地追求數量，全力挖掘新爆款遊戲，無論是二元遊戲或元宇宙遊戲。

隨着在線交易和消費的逐步深化，騰訊也在國外開始斥巨資投資在線學習平臺。維也納在線學習服務提供商 GoStudent 在 2021 年就獲 DST Global 領投，軟銀、騰訊等參投的 2.44 億美元 C 輪融資，2022 年騰訊再次參與其 3.4 億美元 D 輪融資。

2022 年騰訊 35% 在戰略輪次

從騰訊在 2022 年的投資輪次來看，有 28% 的投資事件發生在早期階段（種子/天使輪、A 輪），相比 2021 年 14% 的早期投資佔比增加明顯。21% 的投資事件發生在發展期階段（B、C 輪），D 輪及以后的事件佔比達 15%。此外，騰訊的戰略投資事件數量也很多，佔比達到 35%。

另外，騰訊 2022 年合計併購 7 家公司，其中海外公司有 3 家，均為遊戲公司。4 家國內公司中，有 2 家為文娛傳媒類公司，其他兩家分別為 1 家遊戲公司和 1 家元宇宙公司。

年初騰訊計劃以 30 億元併購黑鯊遊戲手機開發商黑鯊科技，若併購完成，將成為騰訊這兩年最高額併購事件，但在 10 月，黑鯊被爆正在大幅收縮崗位數量，裁員比例近 50%。報道中援引知情人士稱，騰訊對黑鯊的收購計劃擱淺，或是導致黑鯊裁員的一大原因。

拋開這筆交易，騰訊 2022 年並未有大額併購事件。騰訊年初以數千萬併購虛擬形象和數字人技術公司 Aones 心域科技，併購手機遊戲開發商樂動卓越，之后又併購原創動漫作品創作團隊天津動漫堂和文化產業運營商米橙子。

騰訊 2022 年值得關注的早期投資

騰訊在 2022 年參與的超早期投資（種子天使輪）有光電子通信設備製造商輕蜓光電、荷蘭的室內垂直農場種植商 Future Crops、智能駕駛研發商零年科技、電影攝製服務商卡布姆以及德國的人工智能軟件服務商 Luminovo 等。

零念科技成立於 2021 年 8 月，專注於智能駕駛平臺軟件，提供包括高性能通信中間件、任務調度管理、功能安全服務、量產服務等在內的完整的 SOA 架構的 CarOS，並且具備系統設計和集成能力。

據報道其核心團隊擁有數十年的汽車軟件量產經驗，團隊成員大多畢業於國內外一流大學，來自於行業內頂尖的車企、Tier-1、軟件系統公司、互聯網公司等。

騰訊在 2022 年連續兩次參與該公司的天使、Pre-A 輪投資。

Luminovo 是一家德國人工智能軟件服務商，其創始合夥人畢業於斯坦福大學。這家成立於 2020 年的公司，在 2022 年完成 1100 萬歐元種子輪融資。本輪融資由 Chalfen Ventures 領投，騰訊、Verve Ventures、Khadjavi Capital Partners 以及現有投資者 La Famiglia 和 Cherry Ventures 等跟投。

Luminovo 開發了第一個基於雲的端到端軟件套件，以數字化和自動化改進新電子產品的開發流程，對於製造商而言，可縮短產品上市時間，有利於增加收入、生產力和盈利能力。對於 Luminovo 的投資，除了因其經營領域與騰訊所佈局的企業服務賽道的戰略佈局相吻合外，還因其開發了基於雲的端到端軟件套件，可通過改進全球範圍內的硬件開發來幫助推動技術進步。正如騰訊歐洲首席代表兼總經理葛玲所説:「電子行業正以驚人的速度增長。價值鏈中的供應商和製造商需要以行業為中心的軟件，使他們能夠做出更快、更明智的決策，並與合作伙伴保持持續聯繫。

整體來看，騰訊在 2022 年確實放慢了投資步調，但縱觀騰訊的投資策略，無一不與整個經濟發展方向相對應。

互聯網的故事講得風聲水起時，騰訊投資了包括京東在內的一系列互聯網公司；下沉市場開始展現活力時，騰訊又選中了拼多多，當然即使是短暫輝煌過的賽道，如社區電商、在線教育等，騰訊也並未錯過......

如今，在互聯網紅利不在，科技逐漸成第一生產力的時代，即使放慢腳步，騰訊也不會錯過任何一個可能是下一個「互聯網」的機會。