【中國通號（688009.SH、3969.HK）】業績實現穩健增長，軌交客流復甦有望帶來更多訂單——2022年年報點評（楊紹輝）

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全年業績實現穩健增長

中國通號公佈2022年年報，全年實現營業收入402.0億元，同比增長4.8%；實現歸母淨利潤36.3億元，同比增長11.0%；每股收益0.34元。公司在疫情的不利影響下，仍實現逆勢增長，盈利能力有所提升；全年毛利率為23.7%，同比上升0.5個百分點；淨利率為10.2%，同比上升0.6個百分點。公司擬每股分紅0.17元人民幣，分紅比例達到43.9%。

主要業務板塊均實現收入增長，海外市場表現亮眼

22年公司鐵路/城市軌道/工程總承包分別實現收入193.2/85.8/107.3億元，同比分別增長3.8%/2.6%/5.1%。鐵路「四電」集成業務方面，公司克服不利因素，合理部署，在全力保障高鐵新建市場的同時，積極謀劃普速鐵路新建、地方鐵路專用線、既有線改造等市場，確保了鐵路市場合同額同比增長。在城市軌道交通信號系統集成領域，公司下屬卡斯柯、城交公司仍穩居控制系統行業前茅，穩固收穫全國半數市場份額，持續保持高位領先優勢。

22年公司海外業務實現營業收入15.0億元，同比增長36.1%。公司依託設計研發、設備製造及工程服務「三位一體」的全產業鏈獨特優勢，相繼承攬泰國普吉島纜車建設、匈牙利扎霍尼港現代化升級改造、墨西哥瓜達拉哈拉大都會南區綜合運輸系統等重點項目。公司將繼續依託「一帶一路」沿線重點地區和國家，在既有線改造市場和新建線路市場雙向發力，以列控系統的核心優勢帶動「四電」專業承包，探索市政及信息化業務，進一步提升海外業務承攬水平。

在手訂單飽滿，軌交客流復甦有望帶來更多訂單

2022年，公司累計新籤合同總額730.1億元，同比增長1.0%；其中鐵路領域239.2億元，同比增長0.8%；城軌領域126.9億元，同比下降4.8%；海外領域25.8億元，同比增長17.2%；工程總承包及其他領域338.3億元，同比增長2.5%，合同結構得到優化。截至2022年底，公司在手訂單1474.1億元，處於歷史高位。隨着政策放開，軌交客流快速復甦，未來有望產生更多訂單需求。

風險提示：行業競爭加劇風險、下游景氣度下行風險、海外疫情控制不力風險

發佈日期：2023-03-24